死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！

400电话：123456（点击咨询）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各观看免费《今日汇总》

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各区点热线观看免费《今日发布》

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！电话

7天观看免费人工电话为您、死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！电话区域：

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、云安区、罗定市)

泸州市(古蔺县、纳溪区、泸县、合江县、江阳区、龙马潭区、叙永县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)

黄山市(黟县、休宁县、屯溪区、黄山区、歙县、祁门县、徽州区)  牡丹江市(穆棱市、阳明区、西安区、东安区、绥芬河市、海林市、宁安市、东宁市、爱民区、林口县)

嘉兴市(平湖市、海宁市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、南湖区、海盐县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

吕梁市(岚县、汾阳市、中阳县、方山县、交口县、孝义市、文水县、临县、石楼县、离石区、兴县、交城县、柳林县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、青河县、福海县、富蕴县、哈巴河县)  甘孜藏族自治州(白玉县、炉霍县、稻城县、九龙县、甘孜县、康定市、巴塘县、雅江县、石渠县、丹巴县、德格县、新龙县、道孚县、乡城县、理塘县、得荣县、色达县、泸定县)

南宁市(横州市、上林县、宾阳县、良庆区、兴宁区、邕宁区、西乡塘区、武鸣区、江南区、马山县、青秀区、隆安县)

庆阳市(华池县、正宁县、庆城县、合水县、镇原县、西峰区、宁县、环县)

咸阳市(长武县、旬邑县、泾阳县、礼泉县、乾县、秦都区、淳化县、永寿县、渭城区、杨陵区、彬州市、三原县、武功县、兴平市)

乌兰察布市(商都县、凉城县、集宁区、卓资县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、化德县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、什邡市、罗江区、中江县、广汉市)

徐州市(邳州市、云龙区、沛县、丰县、泉山区、鼓楼区、新沂市、铜山区、贾汪区、睢宁县)

兰州市(皋兰县、西固区、红古区、榆中县、城关区、永登县、七里河区、安宁区)

自贡市(大安区、荣县、富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

山南市(贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、加查县、洛扎县、曲松县、琼结县、错那市、桑日县、措美县、乃东区、隆子县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、永吉县、磐石市、蛟河市、丰满区、船营区、舒兰市、昌邑区)

双鸭山市(友谊县、岭东区、饶河县、宝清县、集贤县、四方台区、尖山区、宝山区)

襄阳市(保康县、枣阳市、南漳县、宜城市、襄城区、襄州区、老河口市、樊城区、谷城县)

阿里地区(札达县、普兰县、噶尔县、改则县、革吉县、日土县、措勤县)

韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、新丰县、仁化县、浈江区、始兴县、南雄市、翁源县、曲江区)

包头市(九原区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、昆都仑区)

蚌埠市(怀远县、固镇县、蚌山区、龙子湖区、五河县、淮上区、禹会区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

咸宁市(咸安区、通城县、通山县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县)

400电话：123456（点击咨询）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！电话

7天观看免费人工电话为您、死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！中心2025已更新(今日/推荐)

死神561 - 带你领略独特设计，开启时尚新篇章！电话区域：

武汉市(东西湖区、蔡甸区、汉南区、黄陂区、洪山区、江夏区、武昌区、汉阳区、江岸区、江汉区、硚口区、青山区、新洲区)

玉溪市(通海县、易门县、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县)

梧州市(藤县、苍梧县、万秀区、龙圩区、蒙山县、长洲区、岑溪市)

澳门特别行政区  保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县)

儋州市

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、裕安区、金寨县、霍山县、霍邱县)荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、上栗县、莲花县)  五指山市(屯昌县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼海市、定安县、文昌市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县)

赣州市(兴国县、大余县、崇义县、南康区、龙南市、定南县、安远县、于都县、寻乌县、宁都县、章贡区、全南县、石城县、上犹县、会昌县、信丰县、赣县区、瑞金市)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)

宁德市(福鼎市、屏南县、柘荣县、古田县、寿宁县、蕉城区、福安市、霞浦县、周宁县)宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

桂林市(兴安县、永福县、雁山区、临桂区、灵川县、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、秀峰区、全州县、叠彩区、平乐县、荔浦市、阳朔县、资源县、七星区)

凉山彝族自治州(喜德县、宁南县、德昌县、普格县、会东县、木里藏族自治县、甘洛县、越西县、冕宁县、金阳县、盐源县、会理市、美姑县、雷波县、布拖县、昭觉县、西昌市)

河池市(宜州区、都安瑶族自治县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、罗城仫佬族自治县、南丹县)

扬州市(高邮市、广陵区、江都区、宝应县、仪征市、邗江区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、黄平县、雷山县、榕江县、镇远县、凯里市、麻江县、施秉县、天柱县、从江县、三穗县、剑河县、丹寨县、台江县、锦屏县)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、祥符区、兰考县、通许县、禹王台区、尉氏县、杞县、龙亭区)

金华市(义乌市、磐安县、兰溪市、永康市、武义县、婺城区、浦江县、东阳市、金东区)

福州市(福清市、平潭县、罗源县、台江区、仓山区、闽清县、永泰县、晋安区、鼓楼区、连江县、闽侯县、马尾区、长乐区)

攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

东莞市

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、祥云县、永平县、云龙县、宾川县、鹤庆县、洱源县、大理市、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县)

南充市(营山县、南部县、仪陇县、阆中市、蓬安县、嘉陵区、高坪区、顺庆区、西充县)

眉山市(丹棱县、青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县)

益阳市(赫山区、沅江市、安化县、南县、桃江县、资阳区)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、海港区、北戴河区)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

　　字母表公司（Alphabet）的法律麻烦接踵而至，该公司今日再次走进法庭，试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

　　谷歌（GOOG，GOOGL）的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中，梅塔法官在去年8月裁定，谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

　　如今，美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌，迫使它出售Chrome浏览器，并有可能出售安卓操作系统。

　　美国司法部认为，若Chrome浏览器易主，将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会，摆脱谷歌的垄断控制”。

　　谷歌则辩称，美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”，会损害美国消费者的利益，并削弱美国在科技领域的领先地位。

　　“在反垄断补救措施方面，美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

　　这场补救措施审判开始不到一周前，谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

　　在美国司法部的这场补救措施审判中，其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

　　美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用，并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外，政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

　　特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议，该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

　　特朗普任内的检察官们转而提出一种方案，即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

　　谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示，若迫使谷歌放弃其持有的股份，将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软（MSFT）倾斜。

　　谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

　　这家科技巨头称，剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据，将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

　　谷歌辩称，整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统，使其能够监测和发现恶意威胁。

　　谷歌还表示，在人工智能发展的初期这一关键时期，限制其将人工智能工具融入产品的能力，将会阻碍创新。

　　此外，谷歌认为，限制其搜索业务的分发，将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益，也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

　　补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决，预计谷歌都会提出上诉，美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电，扬电科技(301012)4月21日晚间公告，2024年度实现营业收入13.33亿元，同比增长131.88%；净利润7034.46万元，同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。