秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作

400电话：123456（点击咨询）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各观看免费《今日汇总》

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各区点热线观看免费《今日发布》

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作电话

7天观看免费人工电话为您、秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作电话区域：

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、当雄县、尼木县、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、林周县)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、高明区、禅城区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

固原市(原州区、隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县)  沧州市(献县、吴桥县、南皮县、运河区、青县、盐山县、泊头市、黄骅市、任丘市、河间市、东光县、新华区、海兴县、孟村回族自治县、沧县、肃宁县)

黄冈市(黄州区、武穴市、麻城市、红安县、蕲春县、罗田县、英山县、浠水县、黄梅县、团风县)

怀化市(洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、麻阳苗族自治县、鹤城区、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、京口区、扬中市、润州区)  济宁市(泗水县、鱼台县、任城区、曲阜市、微山县、金乡县、兖州区、汶上县、嘉祥县、梁山县、邹城市)

甘南藏族自治州(碌曲县、玛曲县、迭部县、合作市、夏河县、临潭县、卓尼县、舟曲县)

襄阳市(谷城县、老河口市、宜城市、襄城区、樊城区、保康县、枣阳市、襄州区、南漳县)

青岛市(李沧区、胶州市、市南区、城阳区、莱西市、崂山区、即墨区、黄岛区、市北区、平度市)

来宾市(象州县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、达日县、玛沁县、玛多县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、淮上区、怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区)

林芝市(波密县、米林市、朗县、巴宜区、工布江达县、墨脱县、察隅县)

甘孜藏族自治州(康定市、甘孜县、乡城县、雅江县、炉霍县、理塘县、白玉县、道孚县、石渠县、巴塘县、丹巴县、泸定县、新龙县、色达县、稻城县、得荣县、九龙县、德格县)

宝鸡市(麟游县、岐山县、扶风县、太白县、凤县、凤翔区、渭滨区、陇县、眉县、千阳县、陈仓区、金台区)

大同市(左云县、灵丘县、天镇县、阳高县、新荣区、云州区、广灵县、平城区、云冈区、浑源县)

衢州市(柯城区、开化县、常山县、衢江区、江山市、龙游县)

保定市(顺平县、曲阳县、雄县、高碑店市、竞秀区、容城县、蠡县、涞源县、高阳县、博野县、易县、徐水区、定兴县、唐县、满城区、望都县、涞水县、莲池区、涿州市、清苑区、阜平县、定州市、安新县、安国市)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、新抚区、顺城区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

衡水市(桃城区、枣强县、深州市、饶阳县、阜城县、安平县、武邑县、冀州区、景县、武强县、故城县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)

滁州市(凤阳县、定远县、天长市、全椒县、明光市、来安县、南谯区、琅琊区)

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县)

信阳市(商城县、平桥区、息县、潢川县、光山县、淮滨县、新县、罗山县、固始县、浉河区)

400电话：123456（点击咨询）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各观看免费《今日汇总》《今日发布》

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作电话

7天观看免费人工电话为您、秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作中心2025已更新(今日/推荐)

秦究顶进游惑里面|让你轻松获取热门软件，助力生活与工作电话区域：

宁波市(镇海区、江北区、慈溪市、海曙区、象山县、奉化区、宁海县、鄞州区、北仑区、余姚市)

广州市(番禺区、南沙区、海珠区、白云区、花都区、天河区、黄埔区、增城区、从化区、荔湾区、越秀区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

兰州市(永登县、皋兰县、红古区、安宁区、城关区、榆中县、七里河区、西固区)  临夏回族自治州(临夏市、临夏县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、华宁县)

临沂市(莒南县、兰陵县、河东区、蒙阴县、平邑县、沂水县、郯城县、罗庄区、临沭县、沂南县、兰山区、费县)

太原市(娄烦县、阳曲县、清徐县、古交市、小店区、尖草坪区、晋源区、万柏林区、杏花岭区、迎泽区)佳木斯市(抚远市、前进区、向阳区、东风区、郊区、同江市、富锦市、桦南县、汤原县、桦川县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)  鸡西市(鸡冠区、梨树区、滴道区、虎林市、恒山区、麻山区、密山市、鸡东县、城子河区)

三沙市(南沙区、西沙区)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

随州市(随县、曾都区、广水市)烟台市(福山区、莱山区、芝罘区、莱州市、莱阳市、龙口市、海阳市、栖霞市、牟平区、蓬莱区、招远市)

永州市(零陵区、东安县、蓝山县、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县、新田县、道县、双牌县、宁远县、冷水滩区)

广西壮族自治区

宁夏回族自治区

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

阿里地区(噶尔县、普兰县、措勤县、革吉县、改则县、札达县、日土县)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

株洲市(石峰区、炎陵县、茶陵县、渌口区、荷塘区、醴陵市、天元区、芦淞区、攸县)

广元市(旺苍县、苍溪县、昭化区、朝天区、剑阁县、青川县、利州区)

聊城市(临清市、莘县、茌平区、东昌府区、东阿县、冠县、阳谷县、高唐县)

泸州市(江阳区、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县、龙马潭区、合江县)

石家庄市(无极县、藁城区、高邑县、元氏县、灵寿县、平山县、长安区、辛集市、栾城区、新华区、桥西区、晋州市、鹿泉区、井陉矿区、深泽县、赵县、裕华区、正定县、赞皇县、新乐市、井陉县、行唐县)

南昌市(西湖区、南昌县、东湖区、安义县、青云谱区、进贤县、红谷滩区、新建区、青山湖区)

菏泽市(巨野县、定陶区、成武县、鄄城县、郓城县、曹县、单县、牡丹区、东明县)

开封市(顺河回族区、通许县、禹王台区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、杞县、祥符区、龙亭区)

南京市(浦口区、六合区、高淳区、建邺区、溧水区、秦淮区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、雨花台区、玄武区)

杭州市(拱墅区、桐庐县、富阳区、萧山区、临安区、临平区、余杭区、滨江区、淳安县、钱塘区、建德市、西湖区、上城区)

毛利率持续下滑

休闲零食竞争内卷的今天，盐津铺子（002847.SZ）维持了相对稳定的增长。

2024年，盐津铺子实现营业收入约53.04亿元，同比增长28.9%；净利润达到6.40亿元，同比增长26.5%。

近两年，包含盐津铺子在内的休闲零食品牌通过积极拥抱量贩渠道，实现了业绩的显著增长。 

但随着渠道话语权的日渐膨胀，品牌也在提高产品性价比的过程中，一定程度牺牲了利润表现。

增收不增利的信号已经出现。

今年一季度，尽管盐津铺子营收仍维持25.7%的增幅，但归属上市公司股东的净利润仅1.78亿元，增速却放缓至11.6%。

一些微妙信号已在更早时显现。

2024年，盐津铺子毛利率降至30.69%，同比降2.85个百分点。

财报披露前的今年3月，盐津铺子四位副总则合计减持0.33%股份，套现约合5235万元。

对于当前的盐津铺子来说，优化产品结构和渠道结构，通过打造“品类品牌”重拾定价权，挽回毛利率下降势头，或许是当务之急。

吃到魔芋红利

2024年，魔芋零食市场规模突破120亿元，年增长率超20%，成为休闲食品领域的现象级品类。

魔芋本身无色无味，具备低热、低脂、低糖的特质，不仅切合当下流行的健康饮食概念，更具有良好的加工延展性。

早在五年前就布局了相关领域的盐津铺子，成功踩中这一波市场红利。

2022年、2023年魔芋制品收入分别同比增长120.32%、84.95%。

2024年，盐津铺子魔芋制品收入达到8.38亿元，同比大增76%，占总营收比重提升至15.81%。

大单品“麻酱素毛肚”今年3月实现月销售额破亿，该款产品上市仅16个月，打破了休闲食品单品破亿最快纪录。

华创证券分析师欧阳予表示，春节后淡季麻酱大魔王仍出现缺货，预计全年魔芋制品有望实现18-20亿的含税销售额，同比增幅80%-100%。

盐津铺子并非魔芋赛道唯一的玩家。

2024年，卫龙（9985.HK）以魔芋零食为主的蔬菜制品板块营收大幅增长59.1%，达到33.71亿元，与盐津铺子共同占据行业前二位置，CR2达到60-70%。

劲仔食品（003000.SZ）、良品铺子（603719.SH）、三只松鼠（300783.SZ）等也推出了同类产品补位布局。

品类景气度仍在高位，中信证券预估，魔芋休闲零食未来具备1-2倍增长空间。

旺盛的市场需求更推动原材料价格大幅上涨。

魔芋深加工企业一致魔芋（839273.BJ）曾透露，2024年上半年魔芋粉价格一直处于低位。但由于市场需求快速放量，当年6月价格触底反弹，并大幅走高。

2024年12月，鲜魔芋市场价格攀升至7600元/吨，同比翻倍。

由于魔芋种植条件受限且易受气候影响，供给端大幅度增长存在一定难度，短期内价格较难回落。

盐津铺子证券部工作人员告诉信风，公司通过以销定产、以产定购的方式，适当储备产能，但并未回应成本上涨对毛利带来的潜在影响。

魔芋成为公司推动海外市场探索的主力核心品类。

2025年，盐津铺子计划重点进攻海外魔芋销售占比达80%以上的泰国市场。

例如投资3000万美元新建泰国魔芋生产基地，并推出Mowon品牌本地化口味魔芋产品，进军东南亚、日韩及欧美市场。

2024年盐津铺子海外市场营收0.63亿元，较比去年同期翻了198倍。

未来三到五年，盐津铺子的战略是海外“再造一个盐津”，即销售额超过50亿元。

解绑渠道依赖

长久以来，盐津铺子意图通过多品类、全渠道的策略覆盖更广泛的消费群体。

对市场分散、进入门槛低的休闲零食行业来说，决定权并非完全归属于自身，而部分归属于话语权更强的下游渠道。

犹如电商时代跑出的三只松鼠，盐津铺子曾是渠道结构变化的获益者。

在董事长张学武看来，“零食量贩模式的未来值得期待，它迎合了消费力减弱、效率提升的趋势。”

顺应零售业的风向变化，盐津铺子近年来持续由高毛利、高运营成本的KA商超，转向低费用、低毛利的零食量贩店。

早在2022年，零食很忙就超越沃尔玛，成为了盐津铺子的第一大客户；2023年，盐津铺子更斥资3.5亿元获得鸣鸣很忙3.32%的股份。

量贩零食赛道爆发式增长的2023年，盐津铺子营收同比增长42.22%、归母净利润同比大增67.76%。

年初，盐津铺子从鸣鸣很忙股东行列中撤出，但从交易金额看，双方的合作关系依然紧密。

2024年，盐津铺子第一大客户贡献销售额12.6亿元，占年度销售总额比例达23.7%。

目前，盐津铺子直营商超渠道占比已不足4%，电商和量贩渠道收入占比扩大至20%以上，定量流通和大流通等渠道在10%和40%左右。

渠道结构的调整，虽为公司带来显著的市场份额，但对利润构成了压力。

2022年至2024年间，盐津铺子毛利率从34.72%降至30.69%。

随着两大龙头格局落定、门店整体规模破万家，市场预判量贩零食店的业务重心将很快从跑马圈地切换至盈利增长。

对盐津铺子而言，渠道变革的发展红利期接近过半。

目前几乎所有零食品牌都在加码零食量贩渠道，先发优势不再明显。

盐津铺子更多期望通过大单品战略，降低对单一渠道的依赖，应对来自折扣零售业态带来的价格挤压。

2024年，盐津铺子打造了“蛋皇”、“大魔王”等品类品牌，与性价比路线的主品牌进行区分。

“蛋皇”成功进入山姆会员店渠道，1kg装售价69.9元，首月超过10万包，登顶山姆新品热度榜。

借助高势能渠道建立品牌影响力后，盐津铺子将爆款产品铺向全渠道销售，进而享受溢价带来的业绩增量。

2024年，鹌鹑蛋零食营收近5.8亿元，同比增长81.87%。10月，“蛋皇”在蛋类零食中的月销量贡献达到了60%。

能否将魔芋、鹌鹑蛋的成功复制至更多品类，决定着这家零食企业的发展上限。

盐津铺子已有辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果及蒟蒻果冻布丁六大核心品类。

2024年推行的组织架构调整，围绕六大品类成立辣味、甜味、健康三个品类事业部，聚焦大单品打造。新品研发将通过内部赛马的方式，交由市场、渠道进行筛选。

不过同期，公司投入研发费用却同比降低0.22%，研发费用率下滑0.4个百分点至1.5%。

较比三只松鼠的坚果、洽洽食品（002557.SZ）的瓜子、卫龙的辣条，盐津铺子与优势品类的绑定并不紧密。

盐津铺子在电话会上透露，一季度魔芋品类及蒟蒻、蛋皇等产品增速高于整体，预计全年可延续该趋势，利好全年毛利率表现。

根据股权激励目标，2025年盐津铺子营收将不低于56.4亿元，扣非净利润不低于8.13亿元。

这个目标并不低，要求盐津铺子的净利润将同比增长超过三成，净利率提升3.7个百分点至14.4%。

对于一季度净利润未及2亿元的盐津铺子而言，这会是个不小的挑战。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。