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随州市(曾都区、随县、广水市)

济宁市(鱼台县、嘉祥县、泗水县、微山县、曲阜市、邹城市、汶上县、梁山县、任城区、金乡县、兖州区)  绍兴市(越城区、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、诸暨市)

九江市(瑞昌市、都昌县、永修县、濂溪区、彭泽县、共青城市、庐山市、湖口县、浔阳区、柴桑区、武宁县、修水县、德安县)

开封市(禹王台区、兰考县、杞县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、通许县、龙亭区、祥符区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区)兰州市(榆中县、城关区、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区、西固区、红古区)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

和田地区(皮山县、和田市、于田县、策勒县、和田县、墨玉县、民丰县、洛浦县)

抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区、望花区)

铁岭市(开原市、昌图县、银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、磴口县)

凉山彝族自治州(越西县、宁南县、美姑县、甘洛县、普格县、德昌县、雷波县、会东县、喜德县、冕宁县、盐源县、会理市、昭觉县、西昌市、布拖县、木里藏族自治县、金阳县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县)

长春市(德惠市、朝阳区、绿园区、农安县、九台区、榆树市、二道区、南关区、双阳区、公主岭市、宽城区)

丹东市(东港市、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、振兴区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

柳州市(融水苗族自治县、柳北区、柳城县、融安县、鱼峰区、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、城中区)

锦州市(义县、凌河区、古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、太和区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

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本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县、平山区)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

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贵港市(桂平市、平南县、港南区、覃塘区、港北区)

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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

梧州市(龙圩区、万秀区、岑溪市、藤县、苍梧县、蒙山县、长洲区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

阜新市(新邱区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、细河区)  红河哈尼族彝族自治州(红河县、元阳县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、建水县、个旧市、蒙自市、泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、弥勒市)

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芜湖市(无为市、南陵县、繁昌区、鸠江区、弋江区、湾沚区、镜湖区)双鸭山市(饶河县、宝山区、岭东区、集贤县、宝清县、友谊县、四方台区、尖山区)

辽阳市(文圣区、灯塔市、白塔区、宏伟区、辽阳县、太子河区、弓长岭区)  呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、和林格尔县、土默特左旗、回民区、托克托县、玉泉区、赛罕区)

广州市(荔湾区、海珠区、天河区、增城区、越秀区、从化区、南沙区、番禺区、黄埔区、白云区、花都区)

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焦作市(沁阳市、武陟县、孟州市、马村区、解放区、修武县、中站区、温县、山阳区、博爱县)三门峡市(卢氏县、义马市、渑池县、湖滨区、陕州区、灵宝市)

百色市(平果市、那坡县、隆林各族自治县、凌云县、靖西市、右江区、田林县、西林县、田东县、乐业县、德保县、田阳区)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、玉屏侗族自治县)

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大连市(普兰店区、金州区、旅顺口区、甘井子区、庄河市、中山区、瓦房店市、西岗区、长海县、沙河口区)

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海东市(民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

泉州市(鲤城区、洛江区、泉港区、永春县、石狮市、晋江市、南安市、金门县、丰泽区、安溪县、惠安县、德化县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。