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呼和浩特市(回民区、赛罕区、和林格尔县、武川县、清水河县、玉泉区、新城区、托克托县、土默特左旗)

无锡市(滨湖区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、惠山区、锡山区)

南昌市(安义县、东湖区、南昌县、进贤县、青云谱区、红谷滩区、新建区、西湖区、青山湖区)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、沙依巴克区、米东区)  崇左市(凭祥市、宁明县、龙州县、天等县、扶绥县、江州区、大新县)

泸州市(纳溪区、江阳区、泸县、叙永县、合江县、古蔺县、龙马潭区)

长治市(长子县、壶关县、上党区、潞城区、沁县、平顺县、潞州区、沁源县、黎城县、襄垣县、屯留区、武乡县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)香港特别行政区

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)  咸阳市(淳化县、渭城区、兴平市、三原县、旬邑县、彬州市、泾阳县、秦都区、乾县、长武县、礼泉县、杨陵区、武功县、永寿县)

沧州市(泊头市、东光县、新华区、青县、南皮县、沧县、黄骅市、孟村回族自治县、盐山县、任丘市、献县、海兴县、河间市、吴桥县、运河区、肃宁县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

连云港市(灌云县、海州区、连云区、灌南县、赣榆区、东海县)

运城市(夏县、绛县、闻喜县、新绛县、平陆县、垣曲县、盐湖区、河津市、万荣县、稷山县、永济市、临猗县、芮城县)

大同市(左云县、云州区、新荣区、平城区、浑源县、天镇县、阳高县、云冈区、灵丘县、广灵县)

柳州市(柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳南区、城中区、融安县、柳城县、鹿寨县)

马鞍山市(当涂县、博望区、花山区、含山县、雨山区、和县)

衢州市(江山市、常山县、龙游县、衢江区、柯城区、开化县)

忻州市(河曲县、定襄县、岢岚县、保德县、原平市、繁峙县、静乐县、宁武县、忻府区、五寨县、五台县、偏关县、代县、神池县)

赣州市(信丰县、定南县、会昌县、南康区、兴国县、安远县、石城县、上犹县、寻乌县、于都县、全南县、赣县区、宁都县、瑞金市、龙南市、崇义县、大余县、章贡区)

通化市(通化县、辉南县、柳河县、集安市、东昌区、梅河口市、二道江区)

宁波市(象山县、镇海区、奉化区、海曙区、鄞州区、江北区、慈溪市、北仑区、宁海县、余姚市)

台州市(椒江区、黄岩区、天台县、玉环市、仙居县、路桥区、临海市、三门县、温岭市)

西藏自治区

济宁市(微山县、汶上县、嘉祥县、鱼台县、任城区、曲阜市、泗水县、金乡县、兖州区、邹城市、梁山县)

那曲市(班戈县、嘉黎县、尼玛县、巴青县、索县、双湖县、色尼区、申扎县、安多县、比如县、聂荣县)

保定市(容城县、定州市、易县、望都县、博野县、蠡县、高碑店市、莲池区、满城区、顺平县、清苑区、定兴县、阜平县、竞秀区、徐水区、安国市、涞水县、高阳县、涿州市、雄县、涞源县、曲阳县、安新县、唐县)

河源市(东源县、源城区、连平县、和平县、龙川县、紫金县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

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北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

日喀则市(吉隆县、桑珠孜区、仲巴县、萨嘎县、岗巴县、拉孜县、昂仁县、江孜县、南木林县、康马县、谢通门县、萨迦县、仁布县、定日县、定结县、白朗县、聂拉木县、亚东县)

盐城市(盐都区、建湖县、响水县、滨海县、东台市、亭湖区、大丰区、阜宁县、射阳县)

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宁夏回族自治区

韶关市(乐昌市、武江区、南雄市、仁化县、浈江区、乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县、始兴县、翁源县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、敦化市、珲春市、汪清县、图们市、延吉市、安图县)南阳市(淅川县、唐河县、内乡县、桐柏县、方城县、宛城区、南召县、邓州市、新野县、社旗县、镇平县、卧龙区、西峡县)

凉山彝族自治州(冕宁县、普格县、西昌市、喜德县、木里藏族自治县、甘洛县、会理市、德昌县、雷波县、美姑县、布拖县、宁南县、盐源县、昭觉县、会东县、越西县、金阳县)  四平市(铁西区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

深圳市(南山区、福田区、宝安区、光明区、盐田区、坪山区、罗湖区、龙华区、龙岗区)

商丘市(夏邑县、民权县、虞城县、睢阳区、柘城县、睢县、梁园区、永城市、宁陵县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区)唐山市(滦州市、滦南县、遵化市、开平区、古冶区、曹妃甸区、丰南区、迁西县、玉田县、路北区、路南区、丰润区、迁安市、乐亭县)

晋中市(介休市、平遥县、灵石县、榆次区、太谷区、和顺县、祁县、榆社县、寿阳县、昔阳县、左权县)

昌都市(芒康县、类乌齐县、丁青县、贡觉县、左贡县、边坝县、察雅县、江达县、洛隆县、八宿县、卡若区)

双鸭山市(宝清县、尖山区、岭东区、饶河县、宝山区、集贤县、友谊县、四方台区)

哈尔滨市(依兰县、平房区、宾县、巴彦县、南岗区、松北区、道里区、通河县、延寿县、双城区、道外区、香坊区、阿城区、呼兰区、方正县、尚志市、木兰县、五常市)

上海市(闵行区、普陀区、杨浦区、黄浦区、嘉定区、崇明区、长宁区、虹口区、奉贤区、金山区、青浦区、浦东新区、徐汇区、宝山区、静安区、松江区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

广安市(前锋区、武胜县、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市)

太原市(阳曲县、清徐县、小店区、万柏林区、古交市、尖草坪区、娄烦县、迎泽区、晋源区、杏花岭区)

西安市(莲湖区、未央区、新城区、鄠邑区、蓝田县、周至县、灞桥区、长安区、高陵区、阎良区、碑林区、临潼区、雁塔区)

延安市(黄陵县、子长市、洛川县、安塞区、志丹县、延川县、吴起县、黄龙县、甘泉县、延长县、富县、宜川县、宝塔区)

宁德市(福鼎市、蕉城区、柘荣县、古田县、周宁县、屏南县、霞浦县、福安市、寿宁县)

成都市(锦江区、青白江区、崇州市、新都区、新津区、金堂县、彭州市、简阳市、成华区、双流区、龙泉驿区、金牛区、温江区、青羊区、都江堰市、蒲江县、武侯区、大邑县、邛崃市、郫都区)

陇南市(两当县、西和县、文县、礼县、康县、成县、武都区、徽县、宕昌县)

郴州市(嘉禾县、资兴市、永兴县、苏仙区、安仁县、临武县、桂阳县、桂东县、北湖区、宜章县、汝城县)

龙岩市(上杭县、武平县、长汀县、连城县、永定区、漳平市、新罗区)

牡丹江市(东安区、海林市、东宁市、爱民区、西安区、穆棱市、宁安市、阳明区、绥芬河市、林口县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图