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广州市(荔湾区、花都区、番禺区、天河区、越秀区、南沙区、黄埔区、从化区、增城区、海珠区、白云区)

郴州市(安仁县、汝城县、苏仙区、临武县、永兴县、宜章县、桂阳县、北湖区、桂东县、资兴市、嘉禾县)

那曲市(比如县、尼玛县、班戈县、色尼区、嘉黎县、聂荣县、申扎县、安多县、双湖县、巴青县、索县)

南通市(通州区、海安市、海门区、启东市、如皋市、崇川区、如东县)  蚌埠市(固镇县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、五河县、禹会区、淮上区)

大同市(云州区、阳高县、广灵县、浑源县、平城区、灵丘县、天镇县、左云县、云冈区、新荣区)

龙岩市(长汀县、永定区、武平县、漳平市、连城县、新罗区、上杭县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)

青岛市(胶州市、市南区、黄岛区、崂山区、市北区、即墨区、平度市、莱西市、李沧区、城阳区)  德州市(夏津县、齐河县、平原县、陵城区、乐陵市、临邑县、武城县、宁津县、禹城市、庆云县、德城区)

东莞市

阿勒泰地区(青河县、福海县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)

太原市(尖草坪区、娄烦县、晋源区、小店区、迎泽区、古交市、杏花岭区、清徐县、万柏林区、阳曲县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、思南县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、万山区、江口县、沿河土家族自治县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、保靖县、泸溪县、龙山县、吉首市、花垣县、古丈县)

温州市(泰顺县、瑞安市、鹿城区、文成县、苍南县、龙湾区、洞头区、乐清市、平阳县、龙港市、永嘉县、瓯海区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

和田地区(于田县、墨玉县、和田县、皮山县、民丰县、策勒县、和田市、洛浦县)

安阳市(内黄县、龙安区、滑县、文峰区、北关区、殷都区、安阳县、汤阴县、林州市)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区、海盐县)

新疆维吾尔自治区

赤峰市(林西县、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗、红山区、宁城县、松山区、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗)

延安市(延川县、宝塔区、黄龙县、吴起县、洛川县、甘泉县、志丹县、富县、子长市、延长县、安塞区、宜川县、黄陵县)

保定市(定州市、满城区、顺平县、安新县、高碑店市、涿州市、涞水县、雄县、蠡县、竞秀区、博野县、阜平县、涞源县、易县、定兴县、清苑区、容城县、高阳县、安国市、莲池区、曲阳县、唐县、望都县、徐水区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县、芒市)

肇庆市(封开县、德庆县、鼎湖区、高要区、四会市、怀集县、广宁县、端州区)

黄冈市(武穴市、英山县、红安县、团风县、罗田县、黄梅县、麻城市、黄州区、蕲春县、浠水县)

运城市(新绛县、稷山县、垣曲县、永济市、闻喜县、盐湖区、夏县、芮城县、绛县、临猗县、河津市、万荣县、平陆县)

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玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、北流市、福绵区、容县、博白县)

嘉峪关市

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、叙永县、古蔺县、龙马潭区、合江县)

白银市(会宁县、靖远县、景泰县、平川区、白银区)  兰州市(榆中县、城关区、永登县、安宁区、红古区、西固区、七里河区、皋兰县)

济源市

滨州市(惠民县、博兴县、无棣县、阳信县、邹平市、滨城区、沾化区)

常德市(临澧县、津市市、鼎城区、武陵区、安乡县、汉寿县、桃源县、澧县、石门县)茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

宜春市(万载县、奉新县、丰城市、上高县、铜鼓县、靖安县、宜丰县、袁州区、樟树市、高安市)  营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、老边区)

滁州市(定远县、南谯区、来安县、琅琊区、凤阳县、全椒县、明光市、天长市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)衢州市(柯城区、开化县、龙游县、江山市、衢江区、常山县)

商洛市(洛南县、柞水县、丹凤县、山阳县、商州区、商南县、镇安县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

六安市(霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、裕安区、金安区、叶集区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛多县、久治县、玛沁县、甘德县)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县)

衡阳市(耒阳市、石鼓区、衡山县、南岳区、衡阳县、常宁市、祁东县、珠晖区、衡东县、衡南县、蒸湘区、雁峰区)

乌兰察布市(丰镇市、集宁区、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、化德县、兴和县、商都县)

新余市(分宜县、渝水区)

拉萨市(林周县、当雄县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县)

梧州市(万秀区、长洲区、岑溪市、藤县、龙圩区、苍梧县、蒙山县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

荆州市(松滋市、公安县、荆州区、监利市、江陵县、沙市区、石首市、洪湖市)

漳州市(龙海区、云霄县、诏安县、华安县、南靖县、长泰区、东山县、漳浦县、芗城区、龙文区、平和县)

楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、南华县、大姚县、姚安县、永仁县、元谋县、双柏县、牟定县、禄丰市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。