精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！

400电话：123456（点击咨询）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各观看免费《今日汇总》

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各区点热线观看免费《今日发布》

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！电话

7天观看免费人工电话为您、精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！电话区域：

甘孜藏族自治州(稻城县、得荣县、泸定县、石渠县、白玉县、丹巴县、雅江县、乡城县、康定市、九龙县、理塘县、甘孜县、炉霍县、巴塘县、新龙县、德格县、色达县、道孚县)

和田地区(策勒县、民丰县、墨玉县、和田市、和田县、于田县、皮山县、洛浦县)

南充市(阆中市、高坪区、南部县、仪陇县、营山县、蓬安县、顺庆区、西充县、嘉陵区)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区)  聊城市(茌平区、莘县、临清市、东昌府区、冠县、东阿县、高唐县、阳谷县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、珲春市、延吉市、汪清县、图们市、敦化市、安图县)

怀化市(辰溪县、鹤城区、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、麻阳苗族自治县)

日喀则市(桑珠孜区、拉孜县、江孜县、昂仁县、定日县、仁布县、南木林县、仲巴县、萨迦县、岗巴县、吉隆县、谢通门县、萨嘎县、定结县、亚东县、聂拉木县、白朗县、康马县)赣州市(定南县、瑞金市、龙南市、兴国县、安远县、宁都县、信丰县、石城县、章贡区、崇义县、寻乌县、赣县区、上犹县、于都县、大余县、全南县、会昌县、南康区)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、揭东区、惠来县)  舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

武汉市(洪山区、硚口区、江岸区、江汉区、蔡甸区、江夏区、武昌区、汉南区、黄陂区、新洲区、汉阳区、青山区、东西湖区)

济源市

南宁市(兴宁区、隆安县、西乡塘区、横州市、宾阳县、上林县、邕宁区、武鸣区、良庆区、青秀区、马山县、江南区)

肇庆市(高要区、怀集县、德庆县、鼎湖区、端州区、广宁县、封开县、四会市)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市)

杭州市(钱塘区、桐庐县、萧山区、滨江区、余杭区、富阳区、淳安县、上城区、建德市、拱墅区、临安区、西湖区、临平区)

香港特别行政区

丽水市(松阳县、莲都区、遂昌县、龙泉市、云和县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县)

昆明市(盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、东川区、嵩明县、宜良县、西山区、石林彝族自治县、安宁市、晋宁区、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县、官渡区)

三沙市(西沙区、南沙区)

淮安市(盱眙县、涟水县、淮安区、洪泽区、淮阴区、清江浦区、金湖县)

清远市(英德市、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、舟曲县、夏河县、合作市、玛曲县、碌曲县、卓尼县)

合肥市(包河区、蜀山区、肥西县、庐江县、瑶海区、庐阳区、肥东县、长丰县、巢湖市)

那曲市(安多县、比如县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、索县、尼玛县、色尼区、申扎县、巴青县、班戈县)

石家庄市(长安区、晋州市、井陉县、鹿泉区、灵寿县、深泽县、栾城区、裕华区、无极县、元氏县、赵县、高邑县、行唐县、井陉矿区、正定县、平山县、新乐市、新华区、辛集市、桥西区、藁城区、赞皇县)

西藏自治区

400电话：123456（点击咨询）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！电话

7天观看免费人工电话为您、精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！中心2025已更新(今日/推荐)

精华液一区区别视频|探索全新成人娱乐体验，满足你的每一份渴望！电话区域：

乐山市(井研县、金口河区、市中区、犍为县、峨眉山市、五通桥区、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、夹江县、峨边彝族自治县)

淮南市(凤台县、田家庵区、寿县、潘集区、谢家集区、八公山区、大通区)

吕梁市(石楼县、方山县、岚县、孝义市、兴县、中阳县、文水县、离石区、临县、交口县、交城县、柳林县、汾阳市)

荆州市(荆州区、监利市、沙市区、江陵县、石首市、洪湖市、松滋市、公安县)  拉萨市(城关区、林周县、当雄县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县)

宜春市(宜丰县、袁州区、樟树市、铜鼓县、靖安县、高安市、万载县、奉新县、上高县、丰城市)

达州市(渠县、宣汉县、达川区、通川区、大竹县、万源市、开江县)

南通市(通州区、海门区、如皋市、启东市、崇川区、海安市、如东县)长春市(德惠市、农安县、朝阳区、南关区、宽城区、二道区、榆树市、绿园区、九台区、公主岭市、双阳区)

伊春市(铁力市、乌翠区、金林区、伊美区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、南岔县、友好区、汤旺县)  上饶市(横峰县、弋阳县、德兴市、广丰区、余干县、广信区、铅山县、婺源县、玉山县、万年县、鄱阳县、信州区)

鞍山市(铁西区、台安县、海城市、千山区、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)

澳门特别行政区

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区)四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

晋城市(泽州县、沁水县、阳城县、城区、陵川县、高平市)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

固原市(彭阳县、泾源县、原州区、西吉县、隆德县)

宜昌市(点军区、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、西陵区、当阳市、夷陵区、枝江市、远安县、秭归县、伍家岗区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

南昌市(南昌县、青云谱区、红谷滩区、进贤县、新建区、东湖区、西湖区、安义县、青山湖区)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

黑河市(北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县、五大连池市、嫩江市)

梅州市(丰顺县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、梅江区、梅县区、五华县、平远县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、明山区)

太原市(晋源区、清徐县、迎泽区、万柏林区、小店区、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、阳曲县、古交市)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。