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马鞍山市(和县、当涂县、博望区、含山县、花山区、雨山区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、咸丰县、恩施市、建始县、宣恩县、利川市、鹤峰县)

枣庄市(滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)  中山市

广元市(剑阁县、利州区、旺苍县、朝天区、昭化区、青川县、苍溪县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、吉木乃县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、合作市、临潭县、舟曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县)

济源市  银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区、永宁县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县)

朔州市(右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县、应县、朔城区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

呼伦贝尔市(牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、满洲里市)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、城子河区、梨树区、恒山区、鸡东县、虎林市、麻山区、密山市)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

运城市(临猗县、新绛县、河津市、万荣县、绛县、闻喜县、垣曲县、平陆县、盐湖区、夏县、稷山县、芮城县、永济市)

淮安市(洪泽区、盱眙县、清江浦区、淮阴区、涟水县、金湖县、淮安区)

南昌市(西湖区、南昌县、安义县、东湖区、进贤县、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、新建区)

茂名市(电白区、信宜市、化州市、茂南区、高州市)

芜湖市(湾沚区、南陵县、鸠江区、镜湖区、繁昌区、弋江区、无为市)

三沙市(西沙区、南沙区)

台州市(黄岩区、天台县、玉环市、椒江区、临海市、三门县、温岭市、路桥区、仙居县)

滁州市(来安县、琅琊区、定远县、凤阳县、南谯区、明光市、全椒县、天长市)

厦门市(集美区、海沧区、同安区、思明区、湖里区、翔安区)

常州市(武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)

六安市(金安区、霍山县、金寨县、叶集区、裕安区、舒城县、霍邱县)

扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、江都区、宝应县)

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钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)  益阳市(桃江县、沅江市、赫山区、安化县、资阳区、南县)

张家口市(桥东区、怀来县、沽源县、赤城县、涿鹿县、宣化区、崇礼区、阳原县、怀安县、桥西区、张北县、蔚县、尚义县、康保县、下花园区、万全区)

吉林市(丰满区、蛟河市、船营区、龙潭区、舒兰市、桦甸市、磐石市、昌邑区、永吉县)

湖州市(长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县、德清县)许昌市(襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、龙山县、吉首市、永顺县、泸溪县、古丈县、保靖县)  张掖市(民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区)

塔城地区(托里县、裕民县、额敏县、沙湾市、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)周口市(淮阳区、郸城县、扶沟县、鹿邑县、商水县、沈丘县、川汇区、太康县、西华县、项城市)

石家庄市(新乐市、辛集市、藁城区、平山县、无极县、长安区、栾城区、新华区、井陉矿区、高邑县、裕华区、赞皇县、井陉县、行唐县、正定县、灵寿县、元氏县、深泽县、鹿泉区、桥西区、晋州市、赵县)

宁夏回族自治区

襄阳市(老河口市、谷城县、樊城区、保康县、襄城区、南漳县、宜城市、枣阳市、襄州区)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

淮南市(凤台县、八公山区、谢家集区、大通区、田家庵区、潘集区、寿县)

抚顺市(望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区)

南通市(通州区、如东县、海安市、海门区、崇川区、如皋市、启东市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

安康市(平利县、岚皋县、紫阳县、宁陕县、汉滨区、白河县、石泉县、镇坪县、汉阴县、旬阳市)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、秀洲区、平湖市、嘉善县、海盐县、南湖区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、库尔勒市、和静县、尉犁县、和硕县、若羌县、轮台县、焉耆回族自治县)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

绵阳市(江油市、盐亭县、安州区、游仙区、三台县、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、平武县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。