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沧州市(运河区、献县、海兴县、南皮县、孟村回族自治县、盐山县、肃宁县、东光县、任丘市、青县、黄骅市、沧县、吴桥县、河间市、新华区、泊头市)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗)
黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市)
昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)
武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)
益阳市(沅江市、资阳区、赫山区、南县、安化县、桃江县)
白城市(通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县、大安市)
梅州市(梅江区、梅县区、五华县、大埔县、平远县、丰顺县、兴宁市、蕉岭县)
秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、北戴河区、昌黎县、卢龙县、海港区)
福州市(罗源县、闽清县、福清市、闽侯县、长乐区、连江县、鼓楼区、马尾区、晋安区、平潭县、永泰县、台江区、仓山区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)
宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)
韶关市(南雄市、乐昌市、曲江区、浈江区、新丰县、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区)
阜新市(太平区、清河门区、海州区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区)
新疆维吾尔自治区
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、弥勒市、绿春县、红河县、元阳县、屏边苗族自治县、建水县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、蒙自市)
阜阳市(临泉县、颍泉区、颍州区、太和县、阜南县、界首市、颍东区、颍上县)
池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)
汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)
昆明市(嵩明县、官渡区、宜良县、东川区、五华区、石林彝族自治县、安宁市、呈贡区、晋宁区、西山区、寻甸回族彝族自治县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区)
宜昌市(点军区、伍家岗区、兴山县、五峰土家族自治县、西陵区、远安县、夷陵区、秭归县、猇亭区、宜都市、当阳市、枝江市、长阳土家族自治县)
永州市(江华瑶族自治县、双牌县、新田县、道县、东安县、蓝山县、零陵区、祁阳市、宁远县、冷水滩区、江永县)
邵阳市(北塔区、城步苗族自治县、绥宁县、邵东市、洞口县、隆回县、双清区、新邵县、武冈市、邵阳县、新宁县、大祥区)
宜宾市(翠屏区、兴文县、叙州区、屏山县、长宁县、筠连县、南溪区、江安县、珙县、高县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
淮南市(田家庵区、八公山区、潘集区、寿县、大通区、凤台县、谢家集区)
周口市(太康县、商水县、鹿邑县、川汇区、郸城县、沈丘县、扶沟县、项城市、西华县、淮阳区)
兰州市(七里河区、榆中县、红古区、城关区、永登县、安宁区、皋兰县、西固区)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县、玉门市、敦煌市)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
成都市(新津区、都江堰市、崇州市、邛崃市、简阳市、青白江区、郫都区、温江区、锦江区、成华区、双流区、蒲江县、大邑县、彭州市、青羊区、金堂县、新都区、龙泉驿区、武侯区、金牛区)
南昌市(进贤县、安义县、西湖区、红谷滩区、青云谱区、东湖区、青山湖区、南昌县、新建区)
荆门市(东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县、京山市)
保定市(雄县、清苑区、高阳县、定兴县、安新县、唐县、高碑店市、涞水县、涞源县、竞秀区、定州市、莲池区、徐水区、涿州市、曲阳县、博野县、容城县、蠡县、阜平县、易县、顺平县、安国市、满城区、望都县)
十堰市(张湾区、郧西县、竹山县、茅箭区、郧阳区、房县、丹江口市、竹溪县)
襄阳市(襄城区、襄州区、枣阳市、樊城区、谷城县、保康县、老河口市、南漳县、宜城市)
晋城市(城区、阳城县、高平市、沁水县、陵川县、泽州县)
保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)
香港特别行政区
南宁市(隆安县、兴宁区、江南区、横州市、青秀区、马山县、良庆区、上林县、宾阳县、邕宁区、西乡塘区、武鸣区)
宁夏回族自治区
来宾市(忻城县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县)
太原市(阳曲县、清徐县、古交市、娄烦县、晋源区、尖草坪区、小店区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区)
营口市(盖州市、西市区、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)
商洛市(商南县、柞水县、山阳县、镇安县、洛南县、商州区、丹凤县)
曲靖市(陆良县、富源县、宣威市、师宗县、罗平县、麒麟区、马龙区、会泽县、沾益区)
徐州市(沛县、云龙区、泉山区、铜山区、丰县、新沂市、贾汪区、鼓楼区、邳州市、睢宁县)
黄冈市(蕲春县、红安县、罗田县、团风县、黄州区、浠水县、黄梅县、麻城市、武穴市、英山县)
大连市(长海县、中山区、沙河口区、普兰店区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、金州区、瓦房店市、西岗区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
孝感市(云梦县、安陆市、汉川市、大悟县、孝南区、孝昌县、应城市)
茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)
威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
咸宁市(通城县、嘉鱼县、赤壁市、通山县、崇阳县、咸安区)
石家庄市(新华区、桥西区、辛集市、长安区、正定县、行唐县、高邑县、灵寿县、元氏县、裕华区、栾城区、无极县、新乐市、井陉县、晋州市、鹿泉区、赞皇县、深泽县、赵县、井陉矿区、藁城区、平山县)
长春市(公主岭市、农安县、九台区、双阳区、南关区、二道区、德惠市、榆树市、宽城区、绿园区、朝阳区)
鸡西市(密山市、滴道区、鸡冠区、梨树区、虎林市、城子河区、鸡东县、恒山区、麻山区)
黄山市(祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、黟县、徽州区、休宁县)
沈阳市(新民市、苏家屯区、皇姑区、铁西区、沈北新区、浑南区、沈河区、康平县、辽中区、大东区、于洪区、和平区、法库县)
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钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)
齐齐哈尔市(依安县、泰来县、昂昂溪区、碾子山区、甘南县、铁锋区、讷河市、拜泉县、龙江县、建华区、富拉尔基区、龙沙区、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、克山县)
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业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！
4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。
惊人的业绩
日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。
重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。
寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。
在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。
同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。
天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。
国产替代趋势正在到来
有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。
从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。
该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。
部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。
天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。
美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。
美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。
这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。
这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。
特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。
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