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苏州市(太仓市、相城区、吴江区、吴中区、昆山市、姑苏区、常熟市、虎丘区、张家港市)

廊坊市(大城县、永清县、霸州市、安次区、文安县、三河市、香河县、大厂回族自治县、固安县、广阳区)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

嘉峪关市  海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县)

商洛市(柞水县、商南县、洛南县、镇安县、山阳县、丹凤县、商州区)

东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)

鹤岗市(绥滨县、兴山区、萝北县、南山区、兴安区、向阳区、东山区、工农区)

芜湖市(镜湖区、南陵县、鸠江区、繁昌区、弋江区、湾沚区、无为市)  长春市(南关区、双阳区、农安县、朝阳区、宽城区、九台区、榆树市、德惠市、公主岭市、绿园区、二道区)

合肥市(肥西县、瑶海区、庐阳区、庐江县、长丰县、肥东县、蜀山区、巢湖市、包河区)

锦州市(北镇市、凌河区、古塔区、义县、凌海市、黑山县、太和区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)

晋中市(平遥县、左权县、寿阳县、灵石县、和顺县、介休市、昔阳县、太谷区、祁县、榆社县、榆次区)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、通榆县、洮南市)

德州市(夏津县、武城县、禹城市、宁津县、庆云县、乐陵市、德城区、齐河县、临邑县、陵城区、平原县)

驻马店市(西平县、新蔡县、确山县、泌阳县、平舆县、正阳县、上蔡县、汝南县、遂平县、驿城区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、范县、台前县)

塔城地区(沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、乌苏市、裕民县)

大庆市(大同区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、萨尔图区、红岗区、林甸县、让胡路区)

百色市(西林县、凌云县、平果市、田林县、那坡县、德保县、田东县、右江区、乐业县、田阳区、靖西市、隆林各族自治县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

三沙市(西沙区、南沙区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、镶黄旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、锡林浩特市)

南宁市(横州市、青秀区、兴宁区、隆安县、武鸣区、良庆区、上林县、马山县、邕宁区、西乡塘区、宾阳县、江南区)

南通市(崇川区、如皋市、通州区、如东县、海门区、海安市、启东市)

大连市(甘井子区、金州区、庄河市、沙河口区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、长海县、中山区、瓦房店市)

内蒙古自治区

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拉萨市(尼木县、当雄县、城关区、林周县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、墨竹工卡县)

镇江市(丹徒区、扬中市、润州区、句容市、丹阳市、京口区)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

阜阳市(颍州区、颍泉区、颍上县、临泉县、界首市、阜南县、颍东区、太和县)  怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

郑州市(惠济区、巩义市、上街区、二七区、新密市、新郑市、荥阳市、管城回族区、中牟县、登封市、中原区、金水区)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、伽师县、英吉沙县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、泽普县、叶城县、莎车县)

龙岩市(永定区、长汀县、武平县、上杭县、新罗区、连城县、漳平市)资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

西藏自治区  哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

忻州市(神池县、岢岚县、河曲县、代县、定襄县、五寨县、繁峙县、宁武县、偏关县、忻府区、原平市、保德县、静乐县、五台县)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、白银区、会宁县)

玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、红塔区、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)

黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市)

温州市(鹿城区、乐清市、永嘉县、洞头区、瑞安市、文成县、苍南县、龙港市、平阳县、泰顺县、瓯海区、龙湾区)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、隆德县、泾源县)

潍坊市(青州市、临朐县、潍城区、奎文区、坊子区、安丘市、高密市、昌乐县、寒亭区、昌邑市、诸城市、寿光市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、岑巩县、凯里市、三穗县、黎平县、雷山县、施秉县、剑河县、锦屏县、榕江县、天柱县、黄平县、麻江县、台江县、丹寨县、从江县)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

重庆市(渝北区、云阳县、黔江区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、綦江区、武隆区、江津区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、北碚区、璧山区、荣昌区、涪陵区、长寿区、渝中区、丰都县、沙坪坝区、大足区、大渡口区、梁平区、垫江县、永川区、开州区、奉节县、巴南区、忠县、彭水苗族土家族自治县、合川区、九龙坡区、城口县、铜梁区、石柱土家族自治县、江北区、万州区、潼南区、南川区)

焦作市(解放区、沁阳市、山阳区、温县、马村区、孟州市、博爱县、修武县、武陟县、中站区)

汉中市(留坝县、勉县、南郑区、佛坪县、洋县、略阳县、镇巴县、西乡县、宁强县、城固县、汉台区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

抚州市(广昌县、金溪县、临川区、崇仁县、东乡区、乐安县、宜黄县、南丰县、南城县、资溪县、黎川县)

枣庄市(滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区、薛城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

新疆维吾尔自治区

天水市(麦积区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、秦州区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。