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常州市(天宁区、新北区、钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市)
长春市(农安县、九台区、南关区、宽城区、榆树市、绿园区、公主岭市、双阳区、德惠市、朝阳区、二道区)
济宁市(微山县、任城区、兖州区、泗水县、汶上县、鱼台县、邹城市、梁山县、嘉祥县、金乡县、曲阜市)
镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、京口区、丹徒区、句容市)
岳阳市(君山区、平江县、云溪区、华容县、临湘市、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县)
宁德市(蕉城区、古田县、寿宁县、福安市、屏南县、柘荣县、福鼎市、周宁县、霞浦县)
汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)
新疆维吾尔自治区
湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)
上海市(金山区、杨浦区、嘉定区、静安区、黄浦区、徐汇区、崇明区、青浦区、浦东新区、宝山区、松江区、虹口区、普陀区、长宁区、闵行区、奉贤区)
廊坊市(三河市、永清县、文安县、香河县、大城县、固安县、霸州市、广阳区、大厂回族自治县、安次区)
秦皇岛市(北戴河区、海港区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)
厦门市(同安区、湖里区、海沧区、集美区、翔安区、思明区)
铜仁市(德江县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、石阡县、思南县、松桃苗族自治县)
贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)
日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县)
南昌市(红谷滩区、西湖区、进贤县、南昌县、青山湖区、安义县、青云谱区、新建区、东湖区)
青岛市(城阳区、李沧区、黄岛区、崂山区、莱西市、市南区、平度市、市北区、胶州市、即墨区)
淮南市(八公山区、潘集区、谢家集区、凤台县、寿县、大通区、田家庵区)
随州市(曾都区、广水市、随县)
西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、城东区、湟中区、城中区)
河池市(宜州区、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、金城江区、东兰县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)
滨州市(博兴县、无棣县、邹平市、阳信县、惠民县、滨城区、沾化区)
温州市(文成县、龙湾区、泰顺县、苍南县、鹿城区、瑞安市、洞头区、乐清市、平阳县、瓯海区、永嘉县、龙港市)
宝鸡市(千阳县、凤县、扶风县、渭滨区、太白县、陈仓区、岐山县、眉县、凤翔区、麟游县、陇县、金台区)
萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区)
陇南市(文县、西和县、礼县、武都区、成县、两当县、康县、徽县、宕昌县)
绵阳市(涪城区、三台县、安州区、游仙区、梓潼县、平武县、盐亭县、江油市、北川羌族自治县)
威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)
嘉兴市(海盐县、南湖区、嘉善县、秀洲区、海宁市、平湖市、桐乡市)
黑河市(北安市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县)
白山市(临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)
白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)
揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)
宁夏回族自治区
郴州市(北湖区、资兴市、嘉禾县、苏仙区、永兴县、汝城县、安仁县、临武县、宜章县、桂阳县、桂东县)
嘉峪关市
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市、盈江县)
那曲市(比如县、色尼区、嘉黎县、申扎县、安多县、巴青县、索县、尼玛县、班戈县、聂荣县、双湖县)
湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县、德清县)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县、玛多县)
茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、贵定县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、平塘县、都匀市、荔波县、罗甸县、龙里县、惠水县、独山县)
佳木斯市(郊区、东风区、富锦市、抚远市、前进区、桦南县、同江市、汤原县、桦川县、向阳区)
景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)
济源市
吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)
巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)
濮阳市(华龙区、台前县、南乐县、濮阳县、范县、清丰县)
合肥市(包河区、庐江县、巢湖市、长丰县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、肥西县、肥东县)
新乡市(延津县、新乡县、卫滨区、长垣市、获嘉县、辉县市、封丘县、凤泉区、原阳县、红旗区、牧野区、卫辉市)
乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、凉城县、化德县、兴和县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼中旗)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
四平市(梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)
酒泉市(玉门市、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、细河区、清河门区、彰武县、太平区)
淄博市(桓台县、临淄区、周村区、沂源县、淄川区、博山区、高青县、张店区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
吉安市(青原区、万安县、永新县、泰和县、吉州区、遂川县、新干县、安福县、吉安县、永丰县、井冈山市、峡江县、吉水县)
广安市(华蓥市、武胜县、前锋区、广安区、邻水县、岳池县)
锦州市(北镇市、黑山县、太和区、凌河区、凌海市、义县、古塔区)
梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、藤县)
玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县)
毕节市(织金县、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、黔西市、七星关区)
绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)
崇左市(扶绥县、大新县、凭祥市、宁明县、天等县、江州区、龙州县)
衡水市(冀州区、故城县、桃城区、阜城县、武邑县、景县、枣强县、深州市、武强县、安平县、饶阳县)
聊城市(阳谷县、茌平区、莘县、东阿县、高唐县、临清市、冠县、东昌府区)
信阳市(淮滨县、浉河区、商城县、罗山县、平桥区、光山县、新县、潢川县、固始县、息县)
金华市(东阳市、婺城区、义乌市、浦江县、磐安县、武义县、金东区、永康市、兰溪市)
株洲市(攸县、渌口区、天元区、茶陵县、荷塘区、炎陵县、醴陵市、石峰区、芦淞区)
阿里地区(日土县、噶尔县、革吉县、普兰县、改则县、札达县、措勤县)
佛山市(禅城区、南海区、高明区、顺德区、三水区)
临汾市(翼城县、吉县、浮山县、永和县、大宁县、隰县、侯马市、霍州市、洪洞县、尧都区、曲沃县、蒲县、乡宁县、古县、襄汾县、汾西县、安泽县)
保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)
开封市(杞县、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、通许县、顺河回族区、祥符区、兰考县、禹王台区)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
包头市(固阳县、九原区、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、东河区)
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甘孜藏族自治州(雅江县、炉霍县、德格县、稻城县、泸定县、得荣县、巴塘县、甘孜县、九龙县、新龙县、石渠县、乡城县、色达县、白玉县、康定市、道孚县、理塘县、丹巴县)
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池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)
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咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通山县、通城县、咸安区)
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哈尔滨市(平房区、松北区、方正县、呼兰区、木兰县、延寿县、道里区、双城区、巴彦县、宾县、阿城区、香坊区、五常市、通河县、尚志市、南岗区、道外区、依兰县)
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十堰市(茅箭区、房县、张湾区、郧阳区、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧西县)
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宁波市(北仑区、宁海县、海曙区、鄞州区、镇海区、慈溪市、象山县、江北区、余姚市、奉化区)
德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、罗江区)
北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)
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楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、永仁县、南华县、武定县、禄丰市、大姚县、牟定县、姚安县、双柏县)
济南市(济阳区、莱芜区、槐荫区、市中区、天桥区、长清区、历下区、章丘区、钢城区、平阴县、商河县、历城区)
三门峡市(义马市、灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县、陕州区)
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定西市(漳县、通渭县、临洮县、安定区、陇西县、渭源县、岷县)
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防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)
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文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、文山市、砚山县、马关县、富宁县)
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。
综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。
4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。
4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。
董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。
财政和货币政策将打好“组合拳”
4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。
例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。
中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。
至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。
袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。
袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。
中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。
“此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。
提振消费、稳定股市楼市仍是关键
对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。
陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。
对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。
在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。
4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。
值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。
陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。
据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。
与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。
在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。
本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。
国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理
(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)
一、航空材料领域
核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。
中航高科优势
:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%
亮点
:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。
西部超导优势
:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”
亮点
:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。
宝钛股份优势
:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%
亮点
:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。
二、航天发动机领域
核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。
航发动力优势
:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元
亮点
:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。
航发控制优势
:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商
亮点
:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。
三、零部件加工领域
核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。
中航重机优势
:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%
亮点
:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。
派克新材优势
:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证
亮点
:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。
四、机体装配领域
核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。
中航西飞优势
:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%
亮点
:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。
洪都航空优势
:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术
亮点
:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。
五、机载设备与系统领域
核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。
中航光电优势
:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)
亮点
:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。
江航装备优势
:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%
亮点
:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。
产业链发展驱动因素
政策支持
:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化
产能扩张
:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求
技术突破
:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化
国际化
:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%
风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口
(转自:金融小博士)
新闻结尾
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