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江门市(鹤山市、台山市、江海区、蓬江区、恩平市、新会区、开平市)

九江市(永修县、都昌县、浔阳区、武宁县、瑞昌市、德安县、柴桑区、彭泽县、濂溪区、庐山市、修水县、湖口县、共青城市)

齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、甘南县、铁锋区、讷河市、依安县、梅里斯达斡尔族区、克东县、碾子山区、龙沙区、昂昂溪区、建华区、龙江县、泰来县、富裕县、克山县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)  湛江市(麻章区、霞山区、遂溪县、赤坎区、吴川市、徐闻县、坡头区、廉江市、雷州市)

合肥市(蜀山区、长丰县、包河区、肥东县、庐阳区、巢湖市、肥西县、瑶海区、庐江县)

南昌市(安义县、进贤县、西湖区、南昌县、青山湖区、东湖区、新建区、红谷滩区、青云谱区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

上饶市(信州区、广丰区、余干县、横峰县、玉山县、铅山县、德兴市、广信区、鄱阳县、婺源县、弋阳县、万年县)  漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区)

昌都市(八宿县、察雅县、贡觉县、卡若区、类乌齐县、丁青县、江达县、边坝县、洛隆县、芒康县、左贡县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、青河县、福海县、吉木乃县)

长治市(沁县、壶关县、黎城县、潞城区、襄垣县、平顺县、屯留区、长子县、武乡县、沁源县、潞州区、上党区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

泉州市(永春县、南安市、石狮市、晋江市、丰泽区、洛江区、德化县、金门县、鲤城区、惠安县、安溪县、泉港区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、二连浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、多伦县、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、北戴河区、海港区)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

周口市(西华县、川汇区、太康县、商水县、项城市、郸城县、鹿邑县、淮阳区、扶沟县、沈丘县)

铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、石阡县、印江土家族苗族自治县)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、南湖区、海盐县、海宁市、桐乡市、秀洲区)

西藏自治区

驻马店市(西平县、泌阳县、确山县、驿城区、上蔡县、平舆县、新蔡县、正阳县、遂平县、汝南县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、博湖县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、且末县、尉犁县)

鹤岗市(兴安区、萝北县、向阳区、兴山区、南山区、绥滨县、东山区、工农区)

运城市(盐湖区、永济市、绛县、闻喜县、芮城县、夏县、垣曲县、万荣县、河津市、新绛县、临猗县、稷山县、平陆县)

金昌市(永昌县、金川区)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、五华县、平远县、丰顺县、梅江区、大埔县、梅县区)

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萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、安源区、湘东区)

锦州市(凌海市、古塔区、黑山县、太和区、北镇市、凌河区、义县)

咸宁市(通城县、崇阳县、赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县)

邯郸市(复兴区、曲周县、丛台区、临漳县、鸡泽县、馆陶县、武安市、大名县、魏县、邯山区、成安县、涉县、磁县、永年区、峰峰矿区、肥乡区、邱县、广平县)  白山市(江源区、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、镇康县)

蚌埠市(淮上区、怀远县、固镇县、禹会区、五河县、龙子湖区、蚌山区)

石家庄市(深泽县、赵县、藁城区、桥西区、井陉矿区、赞皇县、井陉县、行唐县、鹿泉区、灵寿县、栾城区、元氏县、无极县、晋州市、新华区、新乐市、长安区、正定县、裕华区、平山县、高邑县、辛集市)玉林市(陆川县、福绵区、北流市、容县、兴业县、博白县、玉州区)

临沂市(河东区、沂南县、兰陵县、罗庄区、郯城县、沂水县、费县、莒南县、临沭县、兰山区、蒙阴县、平邑县)  柳州市(鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、城中区、融水苗族自治县、柳南区、柳江区、柳北区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、建昌县、南票区、绥中县)

滁州市(天长市、来安县、凤阳县、琅琊区、全椒县、南谯区、明光市、定远县)

渭南市(大荔县、白水县、合阳县、临渭区、华阴市、蒲城县、富平县、韩城市、澄城县、华州区、潼关县)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

韶关市(乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、仁化县、浈江区、南雄市、始兴县、翁源县、新丰县、武江区)

呼和浩特市(新城区、和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、托克托县、回民区、清水河县、武川县、赛罕区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

菏泽市(单县、巨野县、曹县、定陶区、东明县、鄄城县、牡丹区、成武县、郓城县)

凉山彝族自治州(越西县、盐源县、美姑县、宁南县、金阳县、喜德县、甘洛县、昭觉县、木里藏族自治县、德昌县、冕宁县、会理市、会东县、布拖县、雷波县、西昌市、普格县)

三沙市(南沙区、西沙区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

成都市(锦江区、郫都区、金牛区、简阳市、都江堰市、邛崃市、金堂县、龙泉驿区、蒲江县、青羊区、温江区、彭州市、成华区、青白江区、双流区、新都区、崇州市、武侯区、大邑县、新津区)

宣城市(绩溪县、宣州区、郎溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、山城区、鹤山区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城中区、城东区、城北区、湟中区、湟源县)

重庆市(合川区、沙坪坝区、璧山区、南川区、綦江区、北碚区、江津区、石柱土家族自治县、巴南区、城口县、铜梁区、奉节县、大渡口区、荣昌区、武隆区、九龙坡区、巫溪县、开州区、潼南区、黔江区、长寿区、大足区、梁平区、涪陵区、渝中区、忠县、秀山土家族苗族自治县、永川区、巫山县、南岸区、万州区、丰都县、江北区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、垫江县、彭水苗族土家族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

永州市(江华瑶族自治县、东安县、双牌县、冷水滩区、零陵区、新田县、宁远县、蓝山县、江永县、道县、祁阳市)

太原市(小店区、娄烦县、阳曲县、万柏林区、清徐县、古交市、迎泽区、尖草坪区、杏花岭区、晋源区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。