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石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、南湖区、海盐县、海宁市、平湖市、嘉善县)

濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、清丰县、范县)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)  沈阳市(和平区、于洪区、苏家屯区、辽中区、大东区、皇姑区、沈北新区、新民市、法库县、沈河区、浑南区、铁西区、康平县)

扬州市(江都区、仪征市、高邮市、宝应县、邗江区、广陵区)

白银市(景泰县、平川区、靖远县、白银区、会宁县)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县)荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)  云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

宜春市(万载县、铜鼓县、丰城市、靖安县、上高县、樟树市、袁州区、高安市、宜丰县、奉新县)

朝阳市(北票市、建平县、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

荆州市(荆州区、松滋市、公安县、江陵县、监利市、石首市、沙市区、洪湖市)

益阳市(桃江县、沅江市、南县、资阳区、安化县、赫山区)

开封市(通许县、顺河回族区、禹王台区、祥符区、兰考县、鼓楼区、杞县、龙亭区、尉氏县)

铁岭市(西丰县、铁岭县、银州区、开原市、清河区、调兵山市、昌图县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

三明市(建宁县、明溪县、泰宁县、将乐县、沙县区、大田县、清流县、三元区、宁化县、永安市、尤溪县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、镇远县、凯里市、雷山县、从江县、榕江县、三穗县、台江县、黄平县、丹寨县、麻江县、剑河县、黎平县、岑巩县、施秉县、锦屏县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

通化市(通化县、集安市、梅河口市、二道江区、东昌区、辉南县、柳河县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

廊坊市(三河市、文安县、永清县、香河县、大厂回族自治县、安次区、霸州市、大城县、固安县、广阳区)

商丘市(永城市、民权县、柘城县、睢县、夏邑县、梁园区、宁陵县、虞城县、睢阳区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、贵德县、兴海县)

江门市(台山市、蓬江区、新会区、鹤山市、江海区、开平市、恩平市)

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甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、临潭县、迭部县、夏河县、碌曲县、合作市、卓尼县)

宜宾市(长宁县、翠屏区、高县、南溪区、屏山县、叙州区、江安县、筠连县、兴文县、珙县)

香港特别行政区

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县)  庆阳市(庆城县、环县、合水县、华池县、宁县、正宁县、镇原县、西峰区)

曲靖市(会泽县、师宗县、宣威市、马龙区、沾益区、麒麟区、罗平县、富源县、陆良县)

南京市(鼓楼区、建邺区、栖霞区、雨花台区、溧水区、浦口区、江宁区、六合区、高淳区、秦淮区、玄武区)

毕节市(金沙县、赫章县、纳雍县、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市)大庆市(萨尔图区、龙凤区、林甸县、肇州县、红岗区、让胡路区、大同区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)  台州市(临海市、玉环市、椒江区、仙居县、黄岩区、天台县、温岭市、路桥区、三门县)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦州区、武山县、麦积区、秦安县)

定西市(岷县、渭源县、漳县、通渭县、安定区、临洮县、陇西县)

南阳市(宛城区、方城县、内乡县、南召县、淅川县、唐河县、卧龙区、社旗县、镇平县、新野县、桐柏县、邓州市、西峡县)吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、塔城市、沙湾市、乌苏市)

上饶市(弋阳县、德兴市、玉山县、万年县、信州区、广信区、横峰县、鄱阳县、广丰区、婺源县、铅山县、余干县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、多伦县)

徐州市(丰县、沛县、铜山区、睢宁县、贾汪区、鼓楼区、泉山区、云龙区、新沂市、邳州市)

信阳市(新县、平桥区、息县、淮滨县、固始县、潢川县、商城县、浉河区、光山县、罗山县)

鞍山市(海城市、千山区、立山区、铁东区、台安县、岫岩满族自治县、铁西区)

银川市(金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县)

崇左市(江州区、宁明县、天等县、大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县)

黄冈市(武穴市、浠水县、罗田县、英山县、蕲春县、团风县、黄州区、黄梅县、红安县、麻城市)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、江口县)

抚顺市(顺城区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、新宾满族自治县)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

洛阳市(西工区、涧西区、洛龙区、嵩县、瀍河回族区、孟津区、偃师区、伊川县、宜阳县、新安县、老城区、洛宁县、栾川县、汝阳县)

平凉市(崇信县、崆峒区、华亭市、静宁县、庄浪县、灵台县、泾川县)

邵阳市(新宁县、邵阳县、隆回县、双清区、大祥区、北塔区、洞口县、邵东市、绥宁县、城步苗族自治县、武冈市、新邵县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。