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新疆维吾尔自治区

六安市(霍邱县、金寨县、金安区、叶集区、裕安区、舒城县、霍山县)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县)  儋州市

澳门特别行政区

南京市(雨花台区、栖霞区、秦淮区、江宁区、溧水区、六合区、高淳区、鼓楼区、建邺区、浦口区、玄武区)

齐齐哈尔市(龙江县、克东县、泰来县、依安县、富拉尔基区、讷河市、建华区、甘南县、龙沙区、昂昂溪区、富裕县、拜泉县、克山县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区)

清远市(英德市、清新区、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、清城区)  揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、化德县、凉城县、商都县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗)

泉州市(洛江区、德化县、鲤城区、晋江市、安溪县、永春县、金门县、石狮市、丰泽区、泉港区、惠安县、南安市)

滨州市(沾化区、滨城区、邹平市、无棣县、阳信县、惠民县、博兴县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、贵德县、共和县)

西安市(未央区、雁塔区、长安区、灞桥区、周至县、碑林区、新城区、蓝田县、高陵区、阎良区、鄠邑区、莲湖区、临潼区)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区、仙游县)

三门峡市(陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县、湖滨区、义马市)

金华市(浦江县、永康市、婺城区、东阳市、磐安县、义乌市、武义县、金东区、兰溪市)

宜宾市(翠屏区、高县、珙县、江安县、屏山县、筠连县、叙州区、长宁县、兴文县、南溪区)

鞍山市(台安县、立山区、海城市、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区)

宝鸡市(渭滨区、千阳县、金台区、眉县、陇县、凤县、凤翔区、陈仓区、岐山县、麟游县、太白县、扶风县)

衡水市(安平县、故城县、饶阳县、枣强县、景县、阜城县、武强县、桃城区、冀州区、武邑县、深州市)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、双峰县、冷水江市)

塔城地区(托里县、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、乌苏市)

吉安市(万安县、泰和县、遂川县、青原区、吉州区、吉安县、永新县、井冈山市、吉水县、安福县、永丰县、峡江县、新干县)

芜湖市(南陵县、鸠江区、繁昌区、无为市、弋江区、镜湖区、湾沚区)

乐山市(五通桥区、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、夹江县)

上海市(闵行区、奉贤区、松江区、金山区、黄浦区、徐汇区、浦东新区、普陀区、宝山区、杨浦区、嘉定区、虹口区、青浦区、静安区、崇明区、长宁区)

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佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)

南阳市(南召县、淅川县、西峡县、方城县、卧龙区、社旗县、新野县、桐柏县、宛城区、唐河县、镇平县、邓州市、内乡县)

商丘市(梁园区、睢阳区、宁陵县、柘城县、永城市、睢县、夏邑县、民权县、虞城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)  怀化市(辰溪县、会同县、溆浦县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、中方县、鹤城区)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、海港区、昌黎县、抚宁区)

上饶市(玉山县、横峰县、信州区、德兴市、婺源县、广信区、广丰区、万年县、铅山县、鄱阳县、余干县、弋阳县)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、望城区、雨花区、长沙县、宁乡市、浏阳市、天心区、开福区)通化市(柳河县、东昌区、集安市、二道江区、梅河口市、通化县、辉南县)

西宁市(湟源县、城西区、城东区、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区)  和田地区(策勒县、和田县、洛浦县、墨玉县、皮山县、于田县、和田市、民丰县)

哈尔滨市(平房区、道里区、道外区、五常市、通河县、延寿县、巴彦县、阿城区、香坊区、依兰县、呼兰区、木兰县、南岗区、宾县、方正县、松北区、双城区、尚志市)

日喀则市(拉孜县、吉隆县、南木林县、康马县、仲巴县、谢通门县、定结县、白朗县、定日县、岗巴县、聂拉木县、亚东县、江孜县、桑珠孜区、昂仁县、萨嘎县、仁布县、萨迦县)

崇左市(大新县、宁明县、江州区、凭祥市、天等县、扶绥县、龙州县)石河子市(五家渠市、胡杨河市、昆玉市、白杨市、北屯市、双河市、图木舒克市、阿拉尔市、可克达拉市、新星市、铁门关市)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、玛曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、舟曲县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗)

天水市(甘谷县、清水县、武山县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、麦积区)

天津市(河西区、津南区、河东区、南开区、武清区、宝坻区、蓟州区、河北区、滨海新区、红桥区、宁河区、北辰区、东丽区、静海区、西青区、和平区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

长治市(潞州区、沁县、长子县、黎城县、沁源县、武乡县、平顺县、上党区、襄垣县、屯留区、壶关县、潞城区)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、海盐县、秀洲区、南湖区、平湖市、桐乡市)

抚顺市(望花区、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县)

临沂市(莒南县、平邑县、兰陵县、郯城县、沂水县、河东区、临沭县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、兰山区、费县)

淄博市(桓台县、临淄区、博山区、高青县、周村区、张店区、沂源县、淄川区)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

伊春市(金林区、友好区、南岔县、大箐山县、铁力市、丰林县、汤旺县、乌翠区、伊美区、嘉荫县)

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安康市(紫阳县、石泉县、镇坪县、平利县、旬阳市、汉阴县、白河县、汉滨区、宁陕县、岚皋县)

衢州市(江山市、龙游县、柯城区、常山县、衢江区、开化县)

梅州市(梅江区、梅县区、平远县、五华县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、丰顺县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。