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梅州市(蕉岭县、丰顺县、五华县、梅县区、大埔县、平远县、梅江区、兴宁市)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

福州市(闽侯县、罗源县、马尾区、连江县、长乐区、闽清县、永泰县、鼓楼区、台江区、晋安区、平潭县、仓山区、福清市)

邢台市(襄都区、隆尧县、临西县、沙河市、新河县、广宗县、南宫市、清河县、信都区、宁晋县、任泽区、南和区、平乡县、柏乡县、威县、巨鹿县、临城县、内丘县)  长春市(九台区、绿园区、二道区、农安县、朝阳区、双阳区、南关区、宽城区、榆树市、德惠市、公主岭市)

南阳市(邓州市、西峡县、内乡县、方城县、宛城区、唐河县、桐柏县、新野县、卧龙区、南召县、淅川县、社旗县、镇平县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区)

崇左市(龙州县、天等县、江州区、扶绥县、凭祥市、大新县、宁明县)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、南江县、恩阳区)  阜阳市(颍泉区、阜南县、太和县、颍上县、临泉县、颍东区、界首市、颍州区)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、兴城市、绥中县、龙港区、连山区)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、若羌县、轮台县、和静县)

广州市(海珠区、白云区、从化区、荔湾区、越秀区、增城区、花都区、南沙区、黄埔区、天河区、番禺区)

焦作市(解放区、马村区、孟州市、温县、博爱县、山阳区、武陟县、中站区、沁阳市、修武县)

周口市(商水县、太康县、鹿邑县、淮阳区、郸城县、川汇区、项城市、沈丘县、扶沟县、西华县)

临汾市(永和县、安泽县、尧都区、曲沃县、襄汾县、翼城县、侯马市、吉县、霍州市、大宁县、隰县、洪洞县、乡宁县、蒲县、古县、汾西县、浮山县)

宝鸡市(金台区、太白县、眉县、凤翔区、扶风县、陇县、陈仓区、千阳县、麟游县、渭滨区、岐山县、凤县)

金华市(东阳市、磐安县、永康市、金东区、婺城区、义乌市、武义县、浦江县、兰溪市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、额敏县、塔城市)

邯郸市(馆陶县、魏县、永年区、广平县、肥乡区、武安市、复兴区、成安县、丛台区、临漳县、峰峰矿区、鸡泽县、磁县、涉县、邱县、大名县、邯山区、曲周县)

德州市(宁津县、平原县、庆云县、乐陵市、禹城市、武城县、陵城区、齐河县、夏津县、德城区、临邑县)

抚州市(南城县、宜黄县、金溪县、临川区、黎川县、东乡区、南丰县、广昌县、崇仁县、乐安县、资溪县)

拉萨市(城关区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、林周县)

衡水市(武邑县、枣强县、安平县、饶阳县、故城县、深州市、桃城区、景县、冀州区、阜城县、武强县)

济南市(章丘区、天桥区、历下区、平阴县、历城区、钢城区、济阳区、商河县、莱芜区、槐荫区、市中区、长清区)

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伊春市(乌翠区、南岔县、大箐山县、嘉荫县、友好区、伊美区、铁力市、丰林县、汤旺县、金林区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

赣州市(全南县、崇义县、章贡区、寻乌县、宁都县、安远县、南康区、赣县区、兴国县、上犹县、瑞金市、于都县、石城县、会昌县、定南县、信丰县、龙南市、大余县)  泰安市(新泰市、东平县、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区)

吕梁市(兴县、中阳县、文水县、石楼县、方山县、交城县、柳林县、岚县、临县、离石区、汾阳市、孝义市、交口县)

泉州市(德化县、泉港区、丰泽区、洛江区、永春县、石狮市、晋江市、金门县、安溪县、鲤城区、惠安县、南安市)

广元市(利州区、朝天区、昭化区、旺苍县、剑阁县、青川县、苍溪县)临夏回族自治州(广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、临夏县)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)  曲靖市(陆良县、麒麟区、沾益区、会泽县、宣威市、罗平县、马龙区、富源县、师宗县)

烟台市(莱山区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、栖霞市、龙口市、招远市、芝罘区、牟平区、福山区、莱州市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

盐城市(亭湖区、滨海县、盐都区、东台市、大丰区、阜宁县、射阳县、响水县、建湖县)

唐山市(开平区、滦州市、乐亭县、路南区、滦南县、玉田县、曹妃甸区、迁西县、丰南区、丰润区、古冶区、遵化市、路北区、迁安市)

滨州市(滨城区、博兴县、无棣县、阳信县、邹平市、沾化区、惠民县)

菏泽市(成武县、鄄城县、定陶区、巨野县、曹县、牡丹区、东明县、单县、郓城县)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、平湖市、海宁市、秀洲区、桐乡市、海盐县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

包头市(东河区、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、青山区)

石家庄市(灵寿县、无极县、桥西区、栾城区、新华区、长安区、藁城区、新乐市、平山县、晋州市、高邑县、深泽县、裕华区、元氏县、井陉县、鹿泉区、赵县、行唐县、赞皇县、井陉矿区、正定县、辛集市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、乌兰县)

宜春市(上高县、铜鼓县、靖安县、万载县、奉新县、樟树市、宜丰县、丰城市、高安市、袁州区)

驻马店市(正阳县、西平县、平舆县、泌阳县、确山县、遂平县、驿城区、上蔡县、新蔡县、汝南县)

张家口市(沽源县、桥西区、桥东区、蔚县、阳原县、涿鹿县、下花园区、怀来县、崇礼区、怀安县、张北县、康保县、万全区、赤城县、宣化区、尚义县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

南宁市(隆安县、江南区、上林县、邕宁区、西乡塘区、青秀区、武鸣区、马山县、良庆区、宾阳县、横州市、兴宁区)

哈尔滨市(道外区、巴彦县、呼兰区、双城区、五常市、香坊区、道里区、延寿县、松北区、依兰县、通河县、南岗区、木兰县、方正县、平房区、阿城区、尚志市、宾县)

成立于1997年的豫能控股（维权），目前是河南最大的省属能源企业之一，主要成员企业数十家，涉及多个领域。

在最新公布的2024年报中，豫能控股实现营收121.6亿元，同比增长1.4%；归母净利润亏损1.21亿元，亏损额自2022年以来持续大幅减少。业绩恢复的背后，得益于这家河南省属国有控股企业在近年来悄然开启的一场跨越式转型。

重塑煤电主业，压实基本面

在豫能控股的业务体系中，能源板块是顶梁柱。

目前，豫能控股能源资产主要分为“发电、热力、电力服务、煤炭和售电”五大业务，包括河南豫能新能源、南阳天益发电、濮阳豫能发电、新乡中益发电、鹤壁鹤淇发电等多家能源企业。

过去几年，煤炭价格上涨一度让煤企集体“躺赢”，可反差巨大的是，电企遭遇整体巨亏。

作为省属重点能源企业，尽管煤价飙涨，但为了保障地方能源安全、履行社会责任，豫能控股一直在亏钱发电。

业绩显示，2021年至2023年，公司归母净利润亏损分别为20.28亿元、21.4亿元、5.54亿元，连续三年出现大额亏损。

面对持续亏损的困境，豫能控股把煤电的提质增效作为公司未来发展的重要抓手。为此，自2022年以来，豫能控股围绕“煤电解耦”、“热电解耦”、“源网解耦”、“消耗量与排放量解耦”，从含燃物质耦合、供热改造、灵活性改造、末端资源化（含CCUS）四个方向着手，制定了一厂一策转型重要举措。

目前，公司生物质掺烧、污泥掺烧、供热改造、灵活性改造、CCUS跟踪研究等12项解耦项目已在其旗下各煤电企业落地见效。

除了大力推动煤电节能降碳改造，豫能控股还从供热改造和灵活性改造入手探索煤电的低碳转型发展。在鹤壁市，公司下属电厂丰鹤发电通过低压缸零出力改造等方式提升机组供热能力，并与鹤淇发电一同推进“鹤（壁）热入安（阳）”项目建设，构建互调互济的供热新格局，实现电厂供热与城市发展的协同。

公司推动的煤电机组掺烧城市污泥，以及炉渣粉碎制灰、石膏综合利用，实现了废弃物减量化、无害化、资源化和规模化处置。不但减少了二次污染，还开发了高附加值的综合利用产品。通过构建绿色产业链，带动和培育煤电低碳循环经济圈，蹚出了一条绿色低碳、城市协同的可持续发展的新路。

截至2024年末，豫能控股火电总装机7660MW，其中600MW级大容量、高效率、环境友好型机组容量比例达到80%以上，高于全国及河南省平均水平。

2024年，豫能控股火力发电及供热板块实现毛利7.45%，较上年同期增长5.06%，在连续三年亏损的不利形势下，公司能源板块成功实现扭亏为盈。

介入新业务，培育新动能

近年来，可再生能源装机和发电量成为电力市场的重要组成部分，占比快速增长，能源消费电力化、电力生产清洁化趋势不断加强。

在“双碳”目标之下，能源行业转型升级面临新挑战和新任务。能源企业以绿色和低碳为导向，从不同能源品种、从产业链上中下游、从产供储运销各环节，全方位推进减污降碳，壮大清洁能源。

在持续优化存量资产的同时，如何“跳出火电谋转型、跳出煤炭谋发展”，成为豫能控股谋求新机遇、培育新增量的必答题。

立足当前，面向未来，豫能控股近年来提出加快绿色低碳循环发展，大力开展可再生能源项目建设，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

截至2024年末，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机366MW，生物质热电装机30MW，光伏发电装机311.92MW；濮阳市濮阳豫能多能互补（风光火储）一体化项目范县400MW风电项目（一期200MW）、林州100MW风电项目、河南鲁山抽水蓄能1300MW项目、林州弓上抽水蓄能1200MW 项目建设正顺利推进。

此外，公司还投资鹤壁宝山产业聚集区增量配电网项目，因地制宜探索分布式能源和智能电网技术应用，推动新能源就地消化；成立地热能公司，积极开拓河南省地热能供暖市场；跟踪研究新型储能、氢能、数字能源等战略性新兴产业及未来产业。

如今，豫能控股正着力提高风力发电、光伏发电、生物质发电装机规模，重点布局抽水蓄能、地热能等新兴产业，建立“风光水火储一体化”综合能源供给体系，打造“源网荷储一体化”综合能源发展格局，为构建以新能源为主体的新型电力系统积累经验、提供示范，做好河南省能源保障供应。

价值重估行情正在上演

除提质增效外，豫能控股的业绩恢复也极度依赖于煤价的涨幅情况。

“煤炭价格涨跌一直围绕经济周期波动，如果将来煤价再“发烧”，豫能控股业绩能否持续恢复？”这是投资者们比较关心的问题。

去年4月12日，国家发改委等宣布，2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目；2030年，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备。这意味着，政策层面将会出手平抑未来煤价暴涨。

更为重要的是，随着容量电价政策于去年1月起执行。容量电价类似于固定电话的“座机费”，在现行的煤电单一电量电价机制之外，发电机组以装机容量而非发电量为基准获得额外收益。通俗来说就是火电企业不发电时也有收益。

“过去市场对火电股作为周期股的判断深入人心，但容量电价落地，未来火电公司的盈利将拆分为电量利润、容量利润、绿电利润，后两者本质上都挂钩我国绿电化进程。”广发证券研报认为。

广发证券研报指出，容量电价落地将夯实火电的盈利稳定性，火电的公用事业属性将持续增强，火电公司价值重估的节点已来临。

事实上，火电上市公司价值重估行情已经在上演。截至4月15日，豫能控股股价报收4.05元/股，总市值62亿元。自去年9月中旬以来累计涨幅约21%，远远跑赢同期上证指数和行业指数。