娜写年华 刘烨_揭开那些让人热泪盈眶的影片背后的感人故事
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太原市(杏花岭区、万柏林区、迎泽区、清徐县、阳曲县、小店区、晋源区、娄烦县、古交市、尖草坪区)
荆州市(沙市区、公安县、江陵县、松滋市、洪湖市、荆州区、监利市、石首市)
泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区)
云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)
昌都市(洛隆县、江达县、贡觉县、类乌齐县、察雅县、芒康县、边坝县、八宿县、左贡县、丁青县、卡若区)
宁夏回族自治区
运城市(闻喜县、芮城县、垣曲县、河津市、平陆县、永济市、新绛县、稷山县、夏县、盐湖区、万荣县、绛县、临猗县)
新疆维吾尔自治区
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、丘北县、广南县、文山市、马关县、砚山县、富宁县)
东营市(河口区、利津县、垦利区、广饶县、东营区)
甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、临潭县、碌曲县、舟曲县、合作市、卓尼县、夏河县)
许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区、长葛市、襄城县)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
营口市(老边区、西市区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、盖州市)
宜宾市(珙县、叙州区、翠屏区、江安县、长宁县、屏山县、筠连县、兴文县、南溪区、高县)
郴州市(汝城县、桂阳县、嘉禾县、苏仙区、永兴县、北湖区、安仁县、资兴市、宜章县、临武县、桂东县)
宁波市(慈溪市、奉化区、象山县、镇海区、宁海县、余姚市、鄞州区、江北区、北仑区、海曙区)
苏州市(张家港市、太仓市、常熟市、虎丘区、昆山市、姑苏区、吴中区、相城区、吴江区)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、沙湾市、乌苏市、额敏县)
阿克苏地区(温宿县、库车市、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、乌什县、阿克苏市、拜城县)
怀化市(通道侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区、洪江市、沅陵县、中方县、麻阳苗族自治县)
株洲市(攸县、荷塘区、天元区、醴陵市、石峰区、茶陵县、渌口区、芦淞区、炎陵县)
湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区)
大庆市(大同区、肇州县、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、萨尔图区、让胡路区)
郑州市(惠济区、中牟县、登封市、上街区、中原区、巩义市、新郑市、金水区、新密市、管城回族区、二七区、荥阳市)
开封市(顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、通许县、尉氏县、禹王台区、祥符区、兰考县、杞县)
拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、尼木县、当雄县、城关区、林周县)
滁州市(来安县、定远县、琅琊区、南谯区、天长市、全椒县、凤阳县、明光市)
甘孜藏族自治州(雅江县、白玉县、理塘县、新龙县、稻城县、康定市、乡城县、泸定县、石渠县、炉霍县、德格县、得荣县、九龙县、色达县、巴塘县、道孚县、丹巴县、甘孜县)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
崇左市(天等县、龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县、江州区、宁明县)
临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、和政县、康乐县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)
商洛市(镇安县、洛南县、丹凤县、柞水县、商州区、山阳县、商南县)
三明市(泰宁县、大田县、清流县、将乐县、建宁县、尤溪县、沙县区、三元区、永安市、宁化县、明溪县)
梅州市(蕉岭县、梅县区、大埔县、梅江区、兴宁市、平远县、五华县、丰顺县)
信阳市(息县、新县、平桥区、光山县、商城县、潢川县、淮滨县、浉河区、罗山县、固始县)
盐城市(响水县、大丰区、东台市、亭湖区、建湖县、盐都区、射阳县、滨海县、阜宁县)
那曲市(申扎县、聂荣县、双湖县、索县、尼玛县、嘉黎县、巴青县、班戈县、安多县、比如县、色尼区)
衡阳市(石鼓区、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡山县、蒸湘区、衡南县、衡阳县、珠晖区、衡东县、祁东县、常宁市)
三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)
驻马店市(上蔡县、确山县、正阳县、遂平县、泌阳县、驿城区、平舆县、新蔡县、汝南县、西平县)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)
长治市(武乡县、潞州区、黎城县、沁源县、潞城区、长子县、平顺县、上党区、屯留区、襄垣县、壶关县、沁县)
绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、平武县、江油市、安州区、涪城区、盐亭县、三台县、梓潼县)
西藏自治区
丽水市(庆元县、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、青田县、缙云县、莲都区、遂昌县)
临汾市(尧都区、吉县、侯马市、安泽县、永和县、霍州市、蒲县、大宁县、曲沃县、洪洞县、乡宁县、隰县、古县、浮山县、翼城县、襄汾县、汾西县)
周口市(川汇区、淮阳区、商水县、沈丘县、项城市、扶沟县、鹿邑县、西华县、太康县、郸城县)
揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、榕城区、普宁市)
曲靖市(罗平县、马龙区、宣威市、师宗县、富源县、陆良县、沾益区、麒麟区、会泽县)
烟台市(龙口市、莱山区、海阳市、栖霞市、福山区、招远市、芝罘区、牟平区、莱州市、蓬莱区、莱阳市)
秦皇岛市(海港区、抚宁区、山海关区、昌黎县、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)
石家庄市(深泽县、赵县、行唐县、辛集市、晋州市、藁城区、灵寿县、新华区、长安区、井陉矿区、桥西区、裕华区、赞皇县、高邑县、新乐市、平山县、井陉县、栾城区、元氏县、鹿泉区、正定县、无极县)
白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)
日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
肇庆市(端州区、高要区、广宁县、德庆县、怀集县、封开县、鼎湖区、四会市)
镇江市(润州区、丹阳市、扬中市、句容市、丹徒区、京口区)
保定市(唐县、莲池区、高阳县、清苑区、定州市、涿州市、涞水县、曲阳县、望都县、竞秀区、徐水区、高碑店市、定兴县、安国市、蠡县、博野县、阜平县、顺平县、满城区、易县、涞源县、雄县、容城县、安新县)
莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
金华市(义乌市、浦江县、金东区、兰溪市、永康市、东阳市、磐安县、武义县、婺城区)
通化市(梅河口市、柳河县、集安市、东昌区、二道江区、辉南县、通化县)
嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、海盐县、秀洲区、海宁市、嘉善县)
平顶山市(湛河区、鲁山县、汝州市、叶县、舞钢市、石龙区、新华区、宝丰县、郏县、卫东区)
安庆市(岳西县、怀宁县、宜秀区、宿松县、太湖县、迎江区、望江县、桐城市、大观区、潜山市)
大连市(庄河市、普兰店区、沙河口区、长海县、西岗区、金州区、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、中山区)
武汉市(江夏区、汉阳区、硚口区、新洲区、青山区、江汉区、江岸区、洪山区、东西湖区、黄陂区、蔡甸区、汉南区、武昌区)
洛阳市(洛宁县、瀍河回族区、涧西区、老城区、栾川县、西工区、嵩县、伊川县、孟津区、洛龙区、偃师区、汝阳县、新安县、宜阳县)
吕梁市(方山县、文水县、交城县、汾阳市、岚县、临县、柳林县、石楼县、兴县、孝义市、中阳县、交口县、离石区)
黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县)
双鸭山市(集贤县、宝清县、岭东区、尖山区、饶河县、宝山区、四方台区、友谊县)
白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县、临江市)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
沈阳市(沈河区、新民市、大东区、法库县、皇姑区、浑南区、沈北新区、铁西区、苏家屯区、于洪区、康平县、辽中区、和平区)
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杭州市(滨江区、临安区、桐庐县、淳安县、拱墅区、西湖区、余杭区、上城区、钱塘区、萧山区、富阳区、建德市、临平区)
泸州市(龙马潭区、江阳区、叙永县、纳溪区、泸县、合江县、古蔺县)
十堰市(张湾区、房县、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹溪县、郧阳区、竹山县)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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