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永州市(冷水滩区、双牌县、祁阳市、江永县、零陵区、宁远县、蓝山县、新田县、道县、江华瑶族自治县、东安县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

衡阳市(南岳区、衡山县、衡阳县、常宁市、祁东县、珠晖区、衡南县、耒阳市、雁峰区、蒸湘区、衡东县、石鼓区)

常德市(临澧县、安乡县、桃源县、汉寿县、鼎城区、澧县、津市市、武陵区、石门县)  朔州市(怀仁市、朔城区、山阴县、右玉县、平鲁区、应县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、高明区、禅城区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)西宁市(城西区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区、城中区)

哈尔滨市(松北区、道里区、木兰县、道外区、双城区、方正县、五常市、呼兰区、南岗区、延寿县、阿城区、平房区、通河县、香坊区、依兰县、尚志市、巴彦县、宾县)  三门峡市(灵宝市、卢氏县、义马市、渑池县、陕州区、湖滨区)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

商洛市(山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县、商南县、商州区)

内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)

固原市(彭阳县、泾源县、原州区、西吉县、隆德县)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、利津县、东营区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、利通区、青铜峡市)

江门市(江海区、鹤山市、恩平市、台山市、开平市、蓬江区、新会区)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、平川区、会宁县)

长沙市(岳麓区、望城区、开福区、天心区、宁乡市、浏阳市、雨花区、长沙县、芙蓉区)

南平市(松溪县、光泽县、顺昌县、武夷山市、建瓯市、政和县、建阳区、浦城县、邵武市、延平区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、永顺县、龙山县、吉首市、花垣县、泸溪县、凤凰县)

南昌市(东湖区、青山湖区、西湖区、新建区、青云谱区、进贤县、红谷滩区、安义县、南昌县)

遵义市(红花岗区、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、仁怀市、凤冈县、余庆县、桐梓县、绥阳县、习水县、正安县)

台州市(临海市、仙居县、椒江区、路桥区、玉环市、三门县、温岭市、黄岩区、天台县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区、魏都区、襄城县)

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自贡市(荣县、富顺县、沿滩区、自流井区、贡井区、大安区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)  十堰市(竹溪县、茅箭区、房县、张湾区、郧西县、丹江口市、竹山县、郧阳区)

大连市(普兰店区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、中山区、旅顺口区、庄河市、西岗区、长海县、金州区)

济宁市(汶上县、任城区、金乡县、兖州区、曲阜市、鱼台县、梁山县、微山县、邹城市、泗水县、嘉祥县)

东莞市阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、福海县)

德阳市(罗江区、什邡市、中江县、旌阳区、绵竹市、广汉市)  成都市(新都区、武侯区、温江区、锦江区、蒲江县、大邑县、青羊区、彭州市、新津区、青白江区、都江堰市、龙泉驿区、郫都区、邛崃市、简阳市、金堂县、金牛区、双流区、崇州市、成华区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、石阡县、思南县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、万山区、松桃苗族自治县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

日喀则市(仁布县、吉隆县、定日县、昂仁县、康马县、江孜县、仲巴县、亚东县、定结县、岗巴县、萨嘎县、南木林县、白朗县、拉孜县、聂拉木县、桑珠孜区、萨迦县、谢通门县)百色市(平果市、靖西市、西林县、田林县、右江区、隆林各族自治县、田东县、那坡县、田阳区、德保县、乐业县、凌云县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

常州市(武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区、金坛区)

北京市(东城区、延庆区、怀柔区、通州区、朝阳区、门头沟区、昌平区、顺义区、房山区、大兴区、海淀区、平谷区、密云区、西城区、石景山区、丰台区)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、海港区、昌黎县)

南宁市(江南区、兴宁区、青秀区、良庆区、隆安县、上林县、宾阳县、马山县、邕宁区、西乡塘区、横州市、武鸣区)

吉林市(永吉县、桦甸市、丰满区、蛟河市、船营区、昌邑区、龙潭区、舒兰市、磐石市)

保山市(腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县)

抚州市(乐安县、广昌县、宜黄县、黎川县、东乡区、资溪县、崇仁县、南丰县、临川区、南城县、金溪县)

雅安市(荥经县、宝兴县、天全县、雨城区、汉源县、名山区、芦山县、石棉县)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、佛冈县、阳山县、清新区、连州市)

通化市(东昌区、集安市、梅河口市、辉南县、二道江区、通化县、柳河县)

宣城市(旌德县、宁国市、郎溪县、泾县、绩溪县、宣州区、广德市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

双鸭山市(集贤县、宝清县、尖山区、岭东区、友谊县、四方台区、饶河县、宝山区)

廊坊市(广阳区、香河县、霸州市、文安县、大厂回族自治县、固安县、大城县、永清县、安次区、三河市)

淮安市(淮安区、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、金湖县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。