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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

锦州市(黑山县、北镇市、太和区、凌河区、凌海市、古塔区、义县)

香港特别行政区  贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、润州区、京口区、丹阳市)

黄山市(徽州区、休宁县、黟县、屯溪区、黄山区、歙县、祁门县)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、康乐县、永靖县)

黄冈市(黄州区、英山县、武穴市、团风县、黄梅县、蕲春县、浠水县、麻城市、红安县、罗田县)  南昌市(南昌县、青山湖区、进贤县、西湖区、东湖区、红谷滩区、青云谱区、新建区、安义县)

沈阳市(于洪区、沈河区、法库县、康平县、浑南区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、和平区、沈北新区、新民市、大东区、辽中区)

上饶市(余干县、玉山县、信州区、铅山县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、广信区、婺源县、德兴市、广丰区、万年县)

台州市(玉环市、路桥区、温岭市、临海市、天台县、三门县、椒江区、黄岩区、仙居县)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、千山区、台安县、海城市)

西藏自治区

玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、易门县、江川区)

德阳市(绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、广汉市、罗江区)

朔州市(右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

临汾市(曲沃县、尧都区、洪洞县、隰县、侯马市、吉县、浮山县、大宁县、蒲县、霍州市、安泽县、古县、永和县、乡宁县、襄汾县、翼城县、汾西县)

平顶山市(卫东区、湛河区、舞钢市、汝州市、郏县、石龙区、宝丰县、新华区、鲁山县、叶县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市、越城区)

徐州市(云龙区、泉山区、铜山区、丰县、贾汪区、新沂市、邳州市、鼓楼区、沛县、睢宁县)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、海宁市、平湖市、海盐县、南湖区)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县)

庆阳市(环县、正宁县、华池县、合水县、西峰区、镇原县、宁县、庆城县)

菏泽市(单县、牡丹区、郓城县、鄄城县、曹县、定陶区、巨野县、东明县、成武县)

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广安市(华蓥市、广安区、武胜县、岳池县、邻水县、前锋区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、龙里县、都匀市、平塘县、罗甸县、福泉市、独山县、长顺县、荔波县、三都水族自治县、瓮安县、惠水县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

武汉市(硚口区、黄陂区、江夏区、武昌区、东西湖区、汉阳区、蔡甸区、汉南区、青山区、江岸区、洪山区、江汉区、新洲区)  驻马店市(驿城区、泌阳县、平舆县、汝南县、正阳县、西平县、遂平县、上蔡县、确山县、新蔡县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、乡城县、九龙县、色达县、丹巴县、石渠县、泸定县、稻城县、巴塘县、康定市、新龙县、道孚县、德格县、理塘县、雅江县、白玉县、得荣县、炉霍县)大庆市(大同区、萨尔图区、龙凤区、红岗区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、林甸县)

焦作市(马村区、博爱县、解放区、沁阳市、温县、中站区、山阳区、孟州市、武陟县、修武县)  池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

周口市(川汇区、商水县、扶沟县、淮阳区、郸城县、西华县、项城市、鹿邑县、太康县、沈丘县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、望谟县、晴隆县、兴义市、册亨县、兴仁市、安龙县)

阿里地区(日土县、革吉县、噶尔县、措勤县、普兰县、札达县、改则县)济源市

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、称多县、囊谦县、曲麻莱县、治多县)

贵阳市(开阳县、清镇市、南明区、乌当区、花溪区、观山湖区、修文县、息烽县、白云区、云岩区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

遵义市(桐梓县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、凤冈县、正安县、播州区、仁怀市、余庆县)

内江市(市中区、东兴区、资中县、隆昌市、威远县)

宣城市(宣州区、泾县、宁国市、郎溪县、旌德县、广德市、绩溪县)

宁德市(寿宁县、屏南县、福安市、周宁县、古田县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、福鼎市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

咸阳市(旬邑县、渭城区、三原县、乾县、长武县、淳化县、泾阳县、永寿县、彬州市、礼泉县、杨陵区、兴平市、秦都区、武功县)

绵阳市(安州区、三台县、游仙区、梓潼县、涪城区、平武县、江油市、北川羌族自治县、盐亭县)

伊春市(嘉荫县、伊美区、大箐山县、南岔县、友好区、金林区、乌翠区、铁力市、丰林县、汤旺县)

厦门市(翔安区、湖里区、集美区、同安区、海沧区、思明区)

阜阳市(太和县、界首市、颍州区、阜南县、颍东区、临泉县、颍泉区、颍上县)

南阳市(淅川县、社旗县、唐河县、内乡县、卧龙区、宛城区、西峡县、邓州市、新野县、桐柏县、南召县、镇平县、方城县)

新余市(分宜县、渝水区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。