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葫芦岛市(南票区、龙港区、连山区、兴城市、绥中县、建昌县)

西安市(周至县、莲湖区、灞桥区、碑林区、蓝田县、临潼区、高陵区、鄠邑区、新城区、未央区、雁塔区、阎良区、长安区)

荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)  孝感市(大悟县、云梦县、安陆市、孝昌县、汉川市、孝南区、应城市)

荆州市(监利市、洪湖市、江陵县、松滋市、荆州区、公安县、沙市区、石首市)

太原市(晋源区、清徐县、小店区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、娄烦县、杏花岭区、古交市、阳曲县)

承德市(宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、承德县、平泉市)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、镇赉县、通榆县)  鞍山市(台安县、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区、千山区)

辽阳市(宏伟区、白塔区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县、文圣区)

济南市(市中区、钢城区、长清区、平阴县、商河县、历下区、莱芜区、槐荫区、天桥区、历城区、章丘区、济阳区)

哈尔滨市(通河县、巴彦县、平房区、五常市、道里区、方正县、延寿县、尚志市、呼兰区、阿城区、宾县、木兰县、南岗区、依兰县、双城区、松北区、香坊区、道外区)

德阳市(罗江区、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、西丰县、开原市、清河区、银州区、调兵山市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

双鸭山市(尖山区、岭东区、友谊县、集贤县、四方台区、宝山区、宝清县、饶河县)

成都市(新都区、金堂县、双流区、青白江区、大邑县、都江堰市、温江区、彭州市、邛崃市、成华区、崇州市、锦江区、金牛区、新津区、简阳市、青羊区、龙泉驿区、武侯区、蒲江县、郫都区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

朔州市(朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县、应县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、港北区、平南县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

黄冈市(武穴市、团风县、英山县、浠水县、罗田县、蕲春县、麻城市、红安县、黄梅县、黄州区)

庆阳市(环县、西峰区、镇原县、华池县、庆城县、正宁县、宁县、合水县)

阜新市(彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、细河区)

宜春市(宜丰县、樟树市、奉新县、万载县、靖安县、高安市、袁州区、铜鼓县、丰城市、上高县)

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泰安市(东平县、泰山区、宁阳县、肥城市、岱岳区、新泰市)

郑州市(新密市、巩义市、新郑市、二七区、上街区、中原区、中牟县、金水区、荥阳市、惠济区、管城回族区、登封市)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、汪清县、安图县、和龙市、珲春市、敦化市、龙井市)

常德市(津市市、澧县、临澧县、武陵区、桃源县、汉寿县、鼎城区、石门县、安乡县)  龙岩市(新罗区、漳平市、永定区、连城县、长汀县、上杭县、武平县)

镇江市(丹阳市、扬中市、丹徒区、京口区、润州区、句容市)

昆明市(安宁市、寻甸回族彝族自治县、东川区、富民县、西山区、宜良县、嵩明县、晋宁区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、五华区、官渡区)

吕梁市(柳林县、岚县、交城县、方山县、孝义市、汾阳市、石楼县、临县、离石区、中阳县、兴县、文水县、交口县)邢台市(宁晋县、巨鹿县、隆尧县、襄都区、任泽区、威县、平乡县、清河县、内丘县、临西县、新河县、信都区、广宗县、临城县、柏乡县、沙河市、南宫市、南和区)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、卢龙县)  文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、西畴县、丘北县、马关县、麻栗坡县、文山市、富宁县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

赣州市(会昌县、全南县、瑞金市、龙南市、赣县区、崇义县、兴国县、定南县、南康区、宁都县、安远县、寻乌县、石城县、大余县、于都县、章贡区、上犹县、信丰县)

赤峰市(巴林右旗、红山区、元宝山区、林西县、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、翁牛特旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、克什克腾旗)安康市(汉阴县、宁陕县、镇坪县、石泉县、紫阳县、旬阳市、汉滨区、白河县、岚皋县、平利县)

贵阳市(息烽县、开阳县、南明区、乌当区、云岩区、花溪区、观山湖区、白云区、清镇市、修文县)

宝鸡市(渭滨区、凤翔区、扶风县、岐山县、陇县、金台区、太白县、麟游县、千阳县、陈仓区、凤县、眉县)

滁州市(来安县、全椒县、琅琊区、天长市、定远县、南谯区、凤阳县、明光市)

连云港市(连云区、赣榆区、海州区、东海县、灌云县、灌南县)

南充市(嘉陵区、营山县、阆中市、西充县、高坪区、南部县、仪陇县、顺庆区、蓬安县)

梅州市(梅县区、大埔县、平远县、丰顺县、五华县、蕉岭县、兴宁市、梅江区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

河源市(和平县、连平县、东源县、紫金县、源城区、龙川县)

宣城市(广德市、泾县、宣州区、郎溪县、绩溪县、旌德县、宁国市)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)

郴州市(宜章县、汝城县、北湖区、嘉禾县、桂东县、临武县、安仁县、永兴县、苏仙区、桂阳县、资兴市)

韶关市(武江区、翁源县、曲江区、南雄市、仁化县、乐昌市、始兴县、新丰县、乳源瑶族自治县、浈江区)

梧州市(苍梧县、蒙山县、万秀区、岑溪市、龙圩区、藤县、长洲区)

中山市

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、康乐县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”