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运城市(平陆县、永济市、稷山县、盐湖区、新绛县、万荣县、芮城县、河津市、闻喜县、临猗县、绛县、夏县、垣曲县)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗)

张家口市(怀来县、阳原县、蔚县、尚义县、宣化区、怀安县、涿鹿县、沽源县、下花园区、赤城县、桥东区、万全区、崇礼区、张北县、桥西区、康保县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)  汕头市(龙湖区、濠江区、澄海区、潮南区、南澳县、金平区、潮阳区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、多伦县、太仆寺旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗)

西藏自治区

泰安市(岱岳区、东平县、新泰市、肥城市、泰山区、宁阳县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)  佳木斯市(向阳区、桦南县、同江市、抚远市、郊区、前进区、桦川县、汤原县、富锦市、东风区)

吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、来凤县、利川市、鹤峰县、恩施市、建始县、咸丰县)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、开化县、常山县、衢江区)

沈阳市(皇姑区、辽中区、浑南区、和平区、铁西区、新民市、沈河区、大东区、于洪区、苏家屯区、沈北新区、康平县、法库县)

吕梁市(方山县、石楼县、文水县、交口县、临县、汾阳市、中阳县、离石区、孝义市、岚县、交城县、柳林县、兴县)

安康市(石泉县、旬阳市、汉阴县、岚皋县、白河县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、镇坪县、平利县)

庆阳市(西峰区、宁县、合水县、庆城县、环县、镇原县、正宁县、华池县)

南充市(蓬安县、阆中市、高坪区、营山县、顺庆区、南部县、西充县、仪陇县、嘉陵区)

桂林市(象山区、秀峰区、灵川县、临桂区、龙胜各族自治县、雁山区、叠彩区、灌阳县、恭城瑶族自治县、兴安县、资源县、永福县、平乐县、全州县、阳朔县、荔浦市、七星区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

天水市(秦州区、清水县、麦积区、甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦安县)

泉州市(泉港区、安溪县、德化县、晋江市、永春县、鲤城区、丰泽区、石狮市、南安市、惠安县、洛江区、金门县)

河池市(罗城仫佬族自治县、南丹县、东兰县、凤山县、天峨县、金城江区、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区)

眉山市(洪雅县、仁寿县、东坡区、丹棱县、彭山区、青神县)

常德市(桃源县、澧县、鼎城区、石门县、临澧县、津市市、安乡县、武陵区、汉寿县)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、达孜区)

伊春市(乌翠区、伊美区、丰林县、金林区、南岔县、汤旺县、嘉荫县、铁力市、大箐山县、友好区)

晋中市(介休市、左权县、榆次区、昔阳县、平遥县、榆社县、灵石县、和顺县、祁县、寿阳县、太谷区)

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三明市(沙县区、永安市、宁化县、大田县、将乐县、三元区、泰宁县、尤溪县、清流县、建宁县、明溪县)

大理白族自治州(弥渡县、祥云县、永平县、巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、洱源县、剑川县、鹤庆县)

丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、东港市)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  滁州市(全椒县、天长市、定远县、南谯区、来安县、凤阳县、明光市、琅琊区)

铁岭市(清河区、银州区、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县、昌图县)

许昌市(鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县、禹州市、建安区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、石阡县、印江土家族苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、德江县)钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

苏州市(太仓市、昆山市、相城区、姑苏区、吴江区、张家港市、吴中区、常熟市、虎丘区)  博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

昭通市(大关县、巧家县、镇雄县、永善县、水富市、鲁甸县、威信县、昭阳区、盐津县、绥江县、彝良县)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)合肥市(包河区、蜀山区、肥东县、肥西县、瑶海区、庐阳区、庐江县、巢湖市、长丰县)

渭南市(白水县、澄城县、华州区、潼关县、韩城市、临渭区、蒲城县、大荔县、合阳县、华阴市、富平县)

贵阳市(白云区、修文县、乌当区、南明区、云岩区、观山湖区、清镇市、息烽县、花溪区、开阳县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、海港区、抚宁区、卢龙县、山海关区、昌黎县)

南阳市(桐柏县、镇平县、南召县、西峡县、卧龙区、内乡县、淅川县、邓州市、宛城区、社旗县、唐河县、新野县、方城县)

东营市(河口区、利津县、垦利区、广饶县、东营区)

澳门特别行政区

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

岳阳市(岳阳县、君山区、平江县、云溪区、岳阳楼区、临湘市、汨罗市、湘阴县、华容县)

江门市(恩平市、江海区、台山市、开平市、鹤山市、蓬江区、新会区)

宣城市(绩溪县、广德市、宁国市、旌德县、郎溪县、宣州区、泾县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、临河区)

广西壮族自治区

广州市(黄埔区、南沙区、天河区、海珠区、越秀区、增城区、番禺区、白云区、花都区、荔湾区、从化区)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、阳明区、林口县、爱民区、东宁市、宁安市、东安区、海林市、穆棱市)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、恩阳区、通江县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”