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郴州市(汝城县、临武县、永兴县、资兴市、安仁县、宜章县、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、北湖区、桂东县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、船山区、大英县)

吕梁市(兴县、方山县、中阳县、临县、石楼县、交城县、孝义市、汾阳市、柳林县、文水县、岚县、交口县、离石区)  平顶山市(卫东区、宝丰县、新华区、湛河区、石龙区、舞钢市、汝州市、鲁山县、郏县、叶县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

定西市(陇西县、漳县、岷县、渭源县、安定区、通渭县、临洮县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、巩留县、霍城县、奎屯市、特克斯县、新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁县)

唐山市(古冶区、遵化市、滦州市、滦南县、乐亭县、丰南区、丰润区、曹妃甸区、玉田县、迁安市、迁西县、路南区、开平区、路北区)  嘉兴市(桐乡市、秀洲区、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、平湖市)

阜新市(彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、新邱区、海州区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、天心区、长沙县、岳麓区、雨花区、宁乡市、望城区、开福区)

晋城市(阳城县、城区、沁水县、高平市、陵川县、泽州县)

阜阳市(颍上县、颍州区、颍东区、颍泉区、界首市、临泉县、阜南县、太和县)

长春市(德惠市、朝阳区、农安县、绿园区、榆树市、宽城区、公主岭市、南关区、双阳区、二道区、九台区)

山南市(加查县、贡嘎县、琼结县、扎囊县、洛扎县、错那市、桑日县、浪卡子县、曲松县、乃东区、措美县、隆子县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、武定县、南华县、姚安县、禄丰市、元谋县、牟定县、永仁县、大姚县、双柏县)

张家口市(宣化区、怀安县、桥东区、尚义县、下花园区、蔚县、桥西区、张北县、万全区、赤城县、康保县、阳原县、崇礼区、沽源县、怀来县、涿鹿县)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、和林格尔县、托克托县、清水河县、土默特左旗、回民区、新城区、玉泉区)

甘孜藏族自治州(道孚县、九龙县、色达县、乡城县、丹巴县、炉霍县、稻城县、新龙县、白玉县、石渠县、得荣县、泸定县、德格县、巴塘县、理塘县、甘孜县、康定市、雅江县)

沧州市(泊头市、东光县、肃宁县、南皮县、新华区、海兴县、沧县、河间市、任丘市、吴桥县、青县、献县、盐山县、黄骅市、孟村回族自治县、运河区)

玉林市(博白县、容县、北流市、玉州区、福绵区、兴业县、陆川县)

内江市(隆昌市、市中区、资中县、东兴区、威远县)

昭通市(绥江县、镇雄县、巧家县、大关县、威信县、永善县、昭阳区、水富市、盐津县、彝良县、鲁甸县)

喀什地区(喀什市、疏勒县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、伽师县、麦盖提县、叶城县、泽普县、英吉沙县、岳普湖县、巴楚县)

龙岩市(武平县、上杭县、永定区、新罗区、漳平市、连城县、长汀县)

内蒙古自治区

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揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县)

抚州市(金溪县、南城县、东乡区、崇仁县、宜黄县、临川区、资溪县、南丰县、黎川县、广昌县、乐安县)

银川市(贺兰县、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区、西夏区)  台州市(玉环市、三门县、温岭市、椒江区、路桥区、黄岩区、临海市、天台县、仙居县)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、江口县、碧江区、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

酒泉市(敦煌市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

石河子市(白杨市、图木舒克市、北屯市、昆玉市、铁门关市、五家渠市、双河市、新星市、胡杨河市、可克达拉市、阿拉尔市)朝阳市(北票市、双塔区、凌源市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

鸡西市(城子河区、密山市、滴道区、鸡东县、虎林市、梨树区、恒山区、麻山区、鸡冠区)  茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

眉山市(青神县、洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区、丹棱县)

宣城市(广德市、绩溪县、旌德县、宣州区、郎溪县、泾县、宁国市)

泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县、东平县、新泰市)六安市(裕安区、金寨县、金安区、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

杭州市(余杭区、富阳区、临安区、拱墅区、萧山区、西湖区、上城区、淳安县、钱塘区、桐庐县、临平区、建德市、滨江区)

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镇江市(丹徒区、润州区、句容市、扬中市、丹阳市、京口区)

连云港市(灌南县、灌云县、海州区、赣榆区、连云区、东海县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、泸溪县、凤凰县、花垣县、永顺县、龙山县、保靖县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

西安市(长安区、新城区、灞桥区、莲湖区、高陵区、蓝田县、阎良区、雁塔区、临潼区、碑林区、未央区、鄠邑区、周至县)

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沈阳市(法库县、沈北新区、大东区、康平县、于洪区、苏家屯区、皇姑区、新民市、辽中区、铁西区、沈河区、和平区、浑南区)

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阿里地区(普兰县、札达县、措勤县、噶尔县、日土县、改则县、革吉县)

忻州市(五寨县、宁武县、静乐县、定襄县、繁峙县、偏关县、岢岚县、代县、原平市、五台县、忻府区、保德县、神池县、河曲县)

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汉中市(城固县、留坝县、西乡县、镇巴县、汉台区、勉县、略阳县、洋县、南郑区、宁强县、佛坪县)

鹤岗市(向阳区、工农区、兴安区、南山区、萝北县、绥滨县、东山区、兴山区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”