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马鞍山市(雨山区、含山县、当涂县、花山区、和县、博望区)

聊城市(茌平区、东昌府区、临清市、高唐县、冠县、东阿县、莘县、阳谷县)

绥化市(海伦市、兰西县、望奎县、绥棱县、安达市、庆安县、明水县、肇东市、北林区、青冈县)

衡水市(安平县、枣强县、桃城区、武强县、阜城县、冀州区、武邑县、故城县、景县、饶阳县、深州市)  锦州市(凌河区、黑山县、凌海市、古塔区、义县、太和区、北镇市)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

乐山市(五通桥区、金口河区、井研县、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、沙湾区)

忻州市(原平市、河曲县、神池县、宁武县、忻府区、定襄县、岢岚县、五台县、代县、繁峙县、五寨县、保德县、静乐县、偏关县)  朔州市(怀仁市、平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、应县)

抚州市(资溪县、临川区、南城县、东乡区、广昌县、黎川县、金溪县、崇仁县、宜黄县、南丰县、乐安县)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、山海关区)

阿克苏地区(库车市、温宿县、柯坪县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、乌什县、新和县、阿瓦提县)

许昌市(长葛市、建安区、魏都区、襄城县、鄢陵县、禹州市)

西藏自治区

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

洛阳市(瀍河回族区、孟津区、西工区、伊川县、宜阳县、新安县、汝阳县、涧西区、洛龙区、洛宁县、嵩县、偃师区、栾川县、老城区)

鞍山市(铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、千山区、台安县)

通化市(辉南县、梅河口市、集安市、通化县、柳河县、二道江区、东昌区)

南通市(崇川区、海安市、启东市、通州区、海门区、如皋市、如东县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、蒙自市、泸西县、个旧市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、红河县、开远市)

中山市

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

大同市(平城区、天镇县、灵丘县、云州区、云冈区、新荣区、阳高县、浑源县、广灵县、左云县)

曲靖市(麒麟区、陆良县、罗平县、富源县、师宗县、会泽县、沾益区、宣威市、马龙区)

喀什地区(巴楚县、岳普湖县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏勒县、泽普县、麦盖提县、疏附县、叶城县、莎车县、英吉沙县)

淮南市(潘集区、谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区、寿县、凤台县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

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仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

大庆市(萨尔图区、大同区、红岗区、龙凤区、让胡路区、肇源县、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)

长沙市(岳麓区、浏阳市、雨花区、望城区、宁乡市、芙蓉区、长沙县、天心区、开福区)

梅州市(大埔县、兴宁市、蕉岭县、梅江区、五华县、丰顺县、梅县区、平远县)  承德市(双桥区、丰宁满族自治县、滦平县、隆化县、兴隆县、宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市)

陇南市(文县、徽县、成县、宕昌县、武都区、礼县、康县、西和县、两当县)

邵阳市(洞口县、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县、大祥区、双清区、新宁县、隆回县、武冈市、邵阳县、北塔区、新邵县)

唐山市(乐亭县、曹妃甸区、丰南区、遵化市、古冶区、迁安市、滦州市、丰润区、路南区、路北区、滦南县、玉田县、开平区、迁西县)乌兰察布市(集宁区、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、兴和县、丰镇市)

昌都市(芒康县、贡觉县、类乌齐县、丁青县、卡若区、洛隆县、察雅县、八宿县、江达县、左贡县、边坝县)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

随州市(随县、广水市、曾都区)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、广河县、康乐县、和政县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

那曲市(嘉黎县、比如县、班戈县、色尼区、安多县、尼玛县、巴青县、双湖县、聂荣县、索县、申扎县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、安图县、敦化市、和龙市、图们市、珲春市、汪清县)

齐齐哈尔市(讷河市、建华区、拜泉县、甘南县、富拉尔基区、克东县、梅里斯达斡尔族区、克山县、碾子山区、依安县、富裕县、泰来县、龙沙区、铁锋区、龙江县、昂昂溪区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

兰州市(七里河区、永登县、榆中县、西固区、皋兰县、城关区、安宁区、红古区)

临沂市(沂水县、河东区、郯城县、蒙阴县、罗庄区、莒南县、兰陵县、兰山区、费县、临沭县、沂南县、平邑县)

吕梁市(中阳县、文水县、兴县、孝义市、石楼县、离石区、交口县、柳林县、交城县、汾阳市、岚县、临县、方山县)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、云城区、新兴县)

郑州市(中原区、管城回族区、新郑市、登封市、荥阳市、新密市、巩义市、上街区、惠济区、金水区、二七区、中牟县)

天津市(津南区、东丽区、武清区、河西区、和平区、西青区、河北区、河东区、宝坻区、红桥区、滨海新区、蓟州区、静海区、宁河区、北辰区、南开区)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、盂县、城区)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

天水市(麦积区、甘谷县、武山县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、特克斯县、巩留县、伊宁县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市、尼勒克县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”