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临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、临夏县、临夏市、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

铁岭市(开原市、昌图县、西丰县、调兵山市、银州区、铁岭县、清河区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、渑池县、义马市、湖滨区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、恩施市、建始县、鹤峰县、来凤县、宣恩县、巴东县)  娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区)

咸阳市(永寿县、武功县、三原县、彬州市、乾县、旬邑县、兴平市、长武县、淳化县、泾阳县、礼泉县、秦都区、杨陵区、渭城区)

常德市(鼎城区、津市市、临澧县、澧县、石门县、武陵区、安乡县、桃源县、汉寿县)

上海市(黄浦区、奉贤区、虹口区、杨浦区、崇明区、金山区、静安区、宝山区、长宁区、普陀区、青浦区、闵行区、徐汇区、松江区、浦东新区、嘉定区)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、抚松县、江源区)

常州市(新北区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区、金坛区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

广州市(海珠区、增城区、越秀区、花都区、荔湾区、天河区、番禺区、白云区、黄埔区、从化区、南沙区)

天津市(东丽区、津南区、南开区、河西区、和平区、静海区、红桥区、河东区、蓟州区、西青区、北辰区、宝坻区、滨海新区、河北区、宁河区、武清区)

宣城市(宣州区、宁国市、泾县、郎溪县、旌德县、绩溪县、广德市)

辽阳市(太子河区、宏伟区、弓长岭区、文圣区、白塔区、灯塔市、辽阳县)

芜湖市(弋江区、鸠江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、湾沚区)

崇左市(大新县、龙州县、江州区、凭祥市、宁明县、扶绥县、天等县)

湛江市(廉江市、吴川市、雷州市、霞山区、坡头区、麻章区、徐闻县、遂溪县、赤坎区)

重庆市(城口县、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、江北区、开州区、长寿区、铜梁区、南川区、江津区、沙坪坝区、潼南区、垫江县、涪陵区、丰都县、忠县、巫山县、万州区、璧山区、大渡口区、合川区、黔江区、石柱土家族自治县、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、渝北区、奉节县、九龙坡区、梁平区、大足区、北碚区、荣昌区、綦江区、武隆区、巴南区、永川区、巫溪县、渝中区)

凉山彝族自治州(喜德县、越西县、布拖县、西昌市、美姑县、盐源县、昭觉县、普格县、会东县、甘洛县、冕宁县、金阳县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县、会理市、德昌县)

深圳市(盐田区、福田区、光明区、龙华区、坪山区、龙岗区、罗湖区、南山区、宝安区)

朝阳市(龙城区、双塔区、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县)

云浮市(郁南县、云安区、云城区、罗定市、新兴县)

襄阳市(枣阳市、谷城县、樊城区、宜城市、老河口市、襄城区、襄州区、保康县、南漳县)

临沂市(兰陵县、蒙阴县、沂水县、兰山区、罗庄区、费县、莒南县、临沭县、沂南县、平邑县、郯城县、河东区)

衡阳市(衡东县、耒阳市、祁东县、雁峰区、衡山县、常宁市、石鼓区、珠晖区、蒸湘区、衡阳县、南岳区、衡南县)

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克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

玉林市(福绵区、玉州区、容县、兴业县、博白县、陆川县、北流市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

赤峰市(松山区、宁城县、喀喇沁旗、元宝山区、林西县、巴林左旗、翁牛特旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗)  景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

安康市(旬阳市、白河县、石泉县、紫阳县、汉阴县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、镇坪县、平利县)

佳木斯市(桦川县、同江市、向阳区、汤原县、桦南县、东风区、前进区、郊区、抚远市、富锦市)海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗)  孝感市(云梦县、应城市、孝昌县、汉川市、大悟县、孝南区、安陆市)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

吉林市(磐石市、永吉县、舒兰市、蛟河市、船营区、昌邑区、丰满区、龙潭区、桦甸市)

通化市(梅河口市、集安市、东昌区、二道江区、辉南县、柳河县、通化县)扬州市(邗江区、宝应县、江都区、高邮市、仪征市、广陵区)

韶关市(始兴县、新丰县、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、翁源县、浈江区、乐昌市)

许昌市(魏都区、禹州市、鄢陵县、长葛市、襄城县、建安区)

湖州市(安吉县、德清县、南浔区、吴兴区、长兴县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

泰州市(海陵区、高港区、靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市)

沧州市(南皮县、黄骅市、运河区、青县、海兴县、沧县、泊头市、任丘市、吴桥县、东光县、献县、新华区、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、盐山县)

廊坊市(大城县、安次区、三河市、香河县、固安县、霸州市、文安县、永清县、广阳区、大厂回族自治县)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、遂昌县、云和县、莲都区、青田县、庆元县)

营口市(老边区、大石桥市、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

石河子市(五家渠市、铁门关市、北屯市、新星市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、阿拉尔市、双河市、昆玉市)

林芝市(察隅县、巴宜区、米林市、朗县、工布江达县、波密县、墨脱县)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

黄冈市(麻城市、英山县、红安县、黄梅县、罗田县、浠水县、武穴市、黄州区、团风县、蕲春县)

漳州市(诏安县、龙海区、南靖县、长泰区、东山县、芗城区、漳浦县、龙文区、华安县、平和县、云霄县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

太原市(清徐县、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、小店区、古交市、阳曲县、尖草坪区、晋源区)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）