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鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

肇庆市(端州区、四会市、怀集县、鼎湖区、德庆县、高要区、封开县、广宁县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)  淮安市(涟水县、淮安区、清江浦区、淮阴区、盱眙县、金湖县、洪泽区)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)

菏泽市(东明县、单县、郓城县、鄄城县、牡丹区、成武县、巨野县、曹县、定陶区)

合肥市(肥东县、巢湖市、庐江县、瑶海区、蜀山区、包河区、长丰县、肥西县、庐阳区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)  三沙市(西沙区、南沙区)

株洲市(荷塘区、石峰区、炎陵县、渌口区、茶陵县、醴陵市、芦淞区、攸县、天元区)

内蒙古自治区

本溪市(明山区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县)

长春市(榆树市、宽城区、二道区、九台区、绿园区、农安县、双阳区、德惠市、南关区、公主岭市、朝阳区)

湛江市(遂溪县、霞山区、坡头区、吴川市、麻章区、赤坎区、徐闻县、雷州市、廉江市)

毕节市(黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、纳雍县、织金县、七星关区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、晴隆县、普安县、安龙县、望谟县、兴仁市、册亨县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

德阳市(绵竹市、罗江区、什邡市、中江县、广汉市、旌阳区)

吉林市(昌邑区、蛟河市、舒兰市、龙潭区、船营区、桦甸市、磐石市、永吉县、丰满区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、永顺县、花垣县、泸溪县、古丈县、龙山县、凤凰县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

林芝市(巴宜区、朗县、察隅县、波密县、米林市、墨脱县、工布江达县)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、双滦区、承德县、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、隆化县、鹰手营子矿区)

福州市(仓山区、连江县、闽清县、罗源县、闽侯县、晋安区、台江区、长乐区、鼓楼区、马尾区、平潭县、福清市、永泰县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

五指山市(文昌市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、澄迈县、东方市、白沙黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)

西藏自治区

哈尔滨市(木兰县、道里区、呼兰区、通河县、香坊区、双城区、松北区、尚志市、方正县、依兰县、阿城区、南岗区、巴彦县、道外区、宾县、五常市、延寿县、平房区)

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兰州市(城关区、安宁区、七里河区、榆中县、红古区、西固区、永登县、皋兰县)

永州市(道县、宁远县、蓝山县、新田县、零陵区、双牌县、祁阳市、江永县、东安县、江华瑶族自治县、冷水滩区)

泰安市(新泰市、肥城市、岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗)  鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

衢州市(龙游县、常山县、衢江区、开化县、江山市、柯城区)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)河池市(大化瑶族自治县、宜州区、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通城县、咸安区、通山县、崇阳县)  澳门特别行政区

西安市(雁塔区、新城区、长安区、周至县、临潼区、阎良区、未央区、灞桥区、莲湖区、鄠邑区、蓝田县、碑林区、高陵区)

贵阳市(南明区、开阳县、观山湖区、云岩区、白云区、清镇市、花溪区、息烽县、修文县、乌当区)

平凉市(静宁县、庄浪县、泾川县、华亭市、崇信县、崆峒区、灵台县)张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区)

黄冈市(团风县、浠水县、蕲春县、罗田县、黄梅县、红安县、武穴市、英山县、麻城市、黄州区)

安阳市(殷都区、滑县、内黄县、安阳县、北关区、文峰区、汤阴县、林州市、龙安区)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市、佛冈县)

宜宾市(筠连县、屏山县、叙州区、珙县、兴文县、高县、翠屏区、南溪区、江安县、长宁县)

新疆维吾尔自治区

深圳市(坪山区、龙华区、光明区、南山区、宝安区、罗湖区、盐田区、龙岗区、福田区)

黑河市(爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市)

驻马店市(西平县、泌阳县、遂平县、上蔡县、汝南县、平舆县、确山县、新蔡县、正阳县、驿城区)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

攀枝花市(西区、东区、仁和区、米易县、盐边县)

无锡市(惠山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、锡山区、新吴区、江阴市)

西宁市(城西区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城北区)

烟台市(栖霞市、芝罘区、牟平区、招远市、龙口市、海阳市、蓬莱区、莱州市、莱山区、莱阳市、福山区)

南京市(建邺区、高淳区、雨花台区、江宁区、六合区、玄武区、溧水区、秦淮区、鼓楼区、浦口区、栖霞区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”