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塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、塔城市、乌苏市、托里县、裕民县)

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市、振安区、东港市)

广州市(天河区、花都区、海珠区、番禺区、黄埔区、白云区、越秀区、增城区、荔湾区、从化区、南沙区)  惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

包头市(青山区、昆都仑区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、土默特右旗)

宜宾市(南溪区、江安县、叙州区、兴文县、高县、翠屏区、珙县、筠连县、屏山县、长宁县)

庆阳市(镇原县、西峰区、环县、华池县、正宁县、合水县、庆城县、宁县)

营口市(站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、老边区)  内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

合肥市(蜀山区、包河区、肥西县、长丰县、肥东县、庐阳区、巢湖市、瑶海区、庐江县)

自贡市(荣县、贡井区、大安区、沿滩区、自流井区、富顺县)

焦作市(博爱县、马村区、山阳区、解放区、沁阳市、孟州市、武陟县、温县、修武县、中站区)

镇江市(丹徒区、润州区、扬中市、丹阳市、句容市、京口区)

双鸭山市(尖山区、岭东区、集贤县、友谊县、饶河县、宝山区、宝清县、四方台区)

雅安市(石棉县、雨城区、汉源县、荥经县、宝兴县、天全县、芦山县、名山区)

晋中市(寿阳县、榆社县、祁县、灵石县、平遥县、和顺县、昔阳县、左权县、太谷区、介休市、榆次区)

内蒙古自治区

河源市(紫金县、源城区、东源县、和平县、连平县、龙川县)

泰安市(东平县、肥城市、新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区)

定西市(陇西县、岷县、渭源县、漳县、临洮县、安定区、通渭县)

张家口市(张北县、康保县、阳原县、万全区、尚义县、赤城县、怀安县、宣化区、怀来县、沽源县、蔚县、桥东区、崇礼区、涿鹿县、下花园区、桥西区)

安康市(岚皋县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、平利县、石泉县、紫阳县、镇坪县、白河县、汉滨区)

湛江市(坡头区、赤坎区、徐闻县、霞山区、廉江市、麻章区、吴川市、雷州市、遂溪县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

邵阳市(新邵县、大祥区、武冈市、隆回县、绥宁县、邵东市、新宁县、城步苗族自治县、双清区、邵阳县、北塔区、洞口县)

临汾市(翼城县、尧都区、曲沃县、汾西县、洪洞县、蒲县、永和县、隰县、古县、大宁县、襄汾县、乡宁县、安泽县、霍州市、吉县、浮山县、侯马市)

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南平市(顺昌县、松溪县、延平区、浦城县、政和县、建阳区、邵武市、光泽县、建瓯市、武夷山市)

石河子市(铁门关市、白杨市、双河市、昆玉市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市)

吉安市(万安县、遂川县、青原区、安福县、吉安县、峡江县、永新县、井冈山市、泰和县、吉州区、新干县、吉水县、永丰县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区、平桂区)  宁波市(鄞州区、宁海县、镇海区、慈溪市、象山县、海曙区、北仑区、奉化区、江北区、余姚市)

山南市(桑日县、曲松县、隆子县、浪卡子县、扎囊县、贡嘎县、加查县、琼结县、乃东区、措美县、洛扎县、错那市)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、下陆区、阳新县、黄石港区)广元市(青川县、利州区、昭化区、朝天区、苍溪县、旺苍县、剑阁县)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、红山区、敖汉旗、元宝山区、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、巴林右旗)  衢州市(开化县、常山县、衢江区、柯城区、龙游县、江山市)

鹤岗市(南山区、工农区、向阳区、东山区、兴山区、绥滨县、兴安区、萝北县)

广安市(华蓥市、岳池县、邻水县、前锋区、武胜县、广安区)

唐山市(迁安市、开平区、玉田县、丰润区、路南区、遵化市、乐亭县、丰南区、迁西县、滦南县、滦州市、曹妃甸区、古冶区、路北区)汕头市(潮阳区、濠江区、龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、潮南区)

邯郸市(魏县、永年区、武安市、曲周县、涉县、复兴区、大名县、峰峰矿区、邯山区、鸡泽县、肥乡区、广平县、成安县、临漳县、磁县、邱县、丛台区、馆陶县)

台州市(三门县、温岭市、天台县、黄岩区、玉环市、椒江区、路桥区、仙居县、临海市)

济南市(历城区、市中区、槐荫区、平阴县、商河县、济阳区、天桥区、长清区、历下区、钢城区、莱芜区、章丘区)

达州市(万源市、通川区、渠县、大竹县、开江县、达川区、宣汉县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

南京市(秦淮区、高淳区、栖霞区、玄武区、雨花台区、六合区、浦口区、溧水区、鼓楼区、建邺区、江宁区)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛多县、玛沁县)

银川市(西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市)

伊春市(铁力市、南岔县、友好区、丰林县、金林区、嘉荫县、大箐山县、伊美区、汤旺县、乌翠区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗)

德阳市(中江县、广汉市、什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区)

柳州市(鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、城中区、融安县、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、柳北区)

运城市(临猗县、绛县、新绛县、永济市、稷山县、盐湖区、垣曲县、闻喜县、芮城县、河津市、平陆县、万荣县、夏县)

新余市(分宜县、渝水区)

洛阳市(栾川县、偃师区、汝阳县、老城区、伊川县、洛宁县、涧西区、宜阳县、新安县、瀍河回族区、孟津区、西工区、洛龙区、嵩县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、格尔木市)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。