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天津市(红桥区、西青区、和平区、河西区、滨海新区、静海区、北辰区、蓟州区、武清区、宁河区、河北区、津南区、宝坻区、河东区、东丽区、南开区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)
成都市(简阳市、成华区、金堂县、青羊区、温江区、龙泉驿区、金牛区、彭州市、大邑县、崇州市、武侯区、青白江区、邛崃市、都江堰市、锦江区、新津区、蒲江县、郫都区、新都区、双流区) 吕梁市(石楼县、柳林县、孝义市、交城县、岚县、中阳县、离石区、交口县、方山县、兴县、临县、汾阳市、文水县)
宁夏回族自治区
湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)
鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区)郑州市(中牟县、新郑市、金水区、新密市、荥阳市、登封市、管城回族区、二七区、惠济区、上街区、巩义市、中原区)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区) 克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)
开封市(龙亭区、禹王台区、杞县、顺河回族区、兰考县、尉氏县、鼓楼区、通许县、祥符区)
广元市(昭化区、旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区、青川县、苍溪县)
绵阳市(安州区、江油市、梓潼县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、涪城区)
阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、富蕴县)
朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区、应县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)
运城市(稷山县、永济市、垣曲县、芮城县、绛县、平陆县、新绛县、盐湖区、临猗县、河津市、万荣县、夏县、闻喜县)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、二连浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特右旗)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
衢州市(衢江区、常山县、龙游县、江山市、柯城区、开化县)
营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、大石桥市)
铜仁市(碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、德江县、石阡县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县)
安阳市(安阳县、文峰区、龙安区、滑县、林州市、殷都区、北关区、内黄县、汤阴县)
景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)
嘉兴市(平湖市、南湖区、秀洲区、桐乡市、海盐县、嘉善县、海宁市)
许昌市(鄢陵县、魏都区、建安区、禹州市、长葛市、襄城县)
阿克苏地区(库车市、柯坪县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、新和县、乌什县、拜城县、阿瓦提县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
金昌市(永昌县、金川区)
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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区)
攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)
临沧市(镇康县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县)
商洛市(商南县、柞水县、丹凤县、洛南县、镇安县、山阳县、商州区) 河池市(金城江区、大化瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县)
巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、南江县、平昌县)
双鸭山市(宝清县、岭东区、四方台区、饶河县、宝山区、集贤县、尖山区、友谊县)
沧州市(运河区、孟村回族自治县、新华区、黄骅市、盐山县、沧县、献县、东光县、河间市、南皮县、任丘市、海兴县、肃宁县、青县、吴桥县、泊头市)葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、绥中县、龙港区、连山区)
六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区) 阜阳市(太和县、颍泉区、颍州区、阜南县、界首市、颍东区、临泉县、颍上县)
合肥市(包河区、巢湖市、肥西县、瑶海区、庐江县、长丰县、庐阳区、肥东县、蜀山区)
黔东南苗族侗族自治州(黄平县、从江县、剑河县、雷山县、麻江县、岑巩县、锦屏县、台江县、天柱县、榕江县、镇远县、黎平县、凯里市、丹寨县、施秉县、三穗县)
汉中市(勉县、洋县、略阳县、佛坪县、西乡县、镇巴县、汉台区、城固县、南郑区、留坝县、宁强县)惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县、惠东县)
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潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
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汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)
茂名市(电白区、高州市、信宜市、茂南区、化州市)
福州市(永泰县、福清市、平潭县、台江区、晋安区、鼓楼区、闽侯县、马尾区、闽清县、连江县、长乐区、仓山区、罗源县)
石河子市(五家渠市、双河市、可克达拉市、昆玉市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、铁门关市、北屯市、图木舒克市、新星市)
白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)
淄博市(淄川区、张店区、桓台县、博山区、高青县、临淄区、沂源县、周村区)
黄山市(屯溪区、休宁县、歙县、祁门县、黟县、徽州区、黄山区)
宜春市(万载县、袁州区、高安市、靖安县、樟树市、铜鼓县、奉新县、宜丰县、上高县、丰城市)
杭州市(上城区、富阳区、西湖区、余杭区、萧山区、淳安县、拱墅区、钱塘区、临平区、临安区、桐庐县、滨江区、建德市)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、松潘县、金川县、理县、九寨沟县、小金县、黑水县、茂县、阿坝县、壤塘县、马尔康市、红原县、若尔盖县)
当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。