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荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、长岭县、扶余市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

长沙市(望城区、宁乡市、浏阳市、天心区、长沙县、雨花区、开福区、岳麓区、芙蓉区)

西藏自治区

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、西吉县、隆德县)

漳州市(东山县、云霄县、龙文区、漳浦县、诏安县、华安县、龙海区、平和县、长泰区、芗城区、南靖县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

阿里地区(改则县、普兰县、噶尔县、革吉县、札达县、日土县、措勤县)

白山市(江源区、临江市、浑江区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)

宁夏回族自治区

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、雨山区、博望区、花山区)

玉溪市(江川区、澄江市、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

商洛市(商州区、山阳县、商南县、丹凤县、洛南县、柞水县、镇安县)

邢台市(临城县、隆尧县、宁晋县、襄都区、柏乡县、沙河市、新河县、临西县、巨鹿县、信都区、广宗县、南宫市、威县、任泽区、内丘县、清河县、平乡县、南和区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、利川市、建始县、恩施市、宣恩县、巴东县、来凤县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、大方县、织金县、纳雍县、赫章县、金沙县)

濮阳市(濮阳县、南乐县、范县、清丰县、华龙区、台前县)

新乡市(新乡县、凤泉区、牧野区、卫辉市、辉县市、延津县、红旗区、封丘县、卫滨区、获嘉县、原阳县、长垣市)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)

泰安市(新泰市、泰山区、岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市)

达州市(达川区、通川区、大竹县、开江县、万源市、渠县、宣汉县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

石家庄市(新华区、辛集市、藁城区、长安区、赵县、晋州市、赞皇县、正定县、元氏县、无极县、深泽县、行唐县、鹿泉区、高邑县、新乐市、裕华区、桥西区、平山县、井陉矿区、井陉县、栾城区、灵寿县)

上海市(徐汇区、金山区、宝山区、松江区、虹口区、青浦区、静安区、长宁区、闵行区、奉贤区、黄浦区、普陀区、杨浦区、嘉定区、崇明区、浦东新区)

重庆市(渝北区、南川区、云阳县、渝中区、巫溪县、万州区、巫山县、城口县、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、南岸区、合川区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、梁平区、荣昌区、永川区、黔江区、开州区、巴南区、綦江区、潼南区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、江津区、铜梁区、武隆区、忠县、沙坪坝区、垫江县、江北区、大渡口区、大足区、涪陵区、奉节县、九龙坡区、北碚区)

邵阳市(武冈市、洞口县、隆回县、新邵县、大祥区、邵东市、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、新宁县、北塔区、邵阳县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

廊坊市(三河市、固安县、大城县、大厂回族自治县、永清县、文安县、广阳区、安次区、霸州市、香河县)

烟台市(福山区、蓬莱区、栖霞市、莱阳市、芝罘区、海阳市、莱山区、莱州市、龙口市、牟平区、招远市)

益阳市(南县、沅江市、桃江县、赫山区、安化县、资阳区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、灵宝市、卢氏县、义马市、陕州区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区)

阜阳市(阜南县、颍州区、颍东区、颍上县、临泉县、界首市、太和县、颍泉区)

淄博市(周村区、博山区、临淄区、桓台县、沂源县、淄川区、高青县、张店区)

临沂市(平邑县、罗庄区、费县、郯城县、蒙阴县、兰陵县、沂南县、莒南县、河东区、临沭县、沂水县、兰山区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、建昌县、龙港区、兴城市、连山区)

无锡市(新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区、江阴市、惠山区、梁溪区)

安庆市(怀宁县、岳西县、宿松县、宜秀区、桐城市、太湖县、望江县、迎江区、大观区、潜山市)

哈尔滨市(道里区、阿城区、宾县、尚志市、方正县、南岗区、平房区、呼兰区、香坊区、松北区、巴彦县、五常市、通河县、双城区、道外区、依兰县、木兰县、延寿县)

来宾市(忻城县、象州县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)

大连市(中山区、长海县、沙河口区、甘井子区、西岗区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、金州区、瓦房店市)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、南海区、高明区)

崇左市(天等县、江州区、龙州县、大新县、凭祥市、扶绥县、宁明县)

朝阳市(凌源市、建平县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

龙岩市(连城县、上杭县、长汀县、漳平市、武平县、永定区、新罗区)

平顶山市(湛河区、石龙区、卫东区、新华区、叶县、汝州市、郏县、宝丰县、鲁山县、舞钢市)

承德市(承德县、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、双桥区)

东莞市

延安市(吴起县、延川县、黄龙县、甘泉县、宜川县、黄陵县、洛川县、宝塔区、安塞区、子长市、志丹县、延长县、富县)

中山市

南京市(栖霞区、雨花台区、浦口区、鼓楼区、玄武区、建邺区、溧水区、秦淮区、六合区、高淳区、江宁区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海盐县、海宁市)

东营市(利津县、河口区、广饶县、东营区、垦利区)

鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、山城区、鹤山区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

天津市(蓟州区、宝坻区、南开区、河西区、河北区、东丽区、武清区、河东区、北辰区、红桥区、宁河区、滨海新区、和平区、静海区、西青区、津南区)

山南市(错那市、琼结县、洛扎县、浪卡子县、措美县、桑日县、加查县、乃东区、扎囊县、隆子县、曲松县、贡嘎县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

金华市(磐安县、东阳市、武义县、义乌市、浦江县、金东区、婺城区、永康市、兰溪市)

贵阳市(修文县、清镇市、南明区、息烽县、花溪区、云岩区、乌当区、开阳县、白云区、观山湖区)

内江市(隆昌市、威远县、东兴区、市中区、资中县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、新源县、奎屯市、霍尔果斯市)

盐城市(亭湖区、响水县、建湖县、东台市、阜宁县、射阳县、滨海县、盐都区、大丰区)

汉中市(汉台区、佛坪县、洋县、勉县、西乡县、留坝县、镇巴县、南郑区、略阳县、宁强县、城固县)

内蒙古自治区

广元市(利州区、旺苍县、青川县、昭化区、苍溪县、朝天区、剑阁县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、山海关区、抚宁区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、望谟县、贞丰县、普安县、册亨县、晴隆县、兴仁市、安龙县)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市)

永州市(新田县、蓝山县、东安县、道县、江永县、双牌县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、零陵区)

河池市(大化瑶族自治县、南丹县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县)

兰州市(七里河区、红古区、城关区、榆中县、西固区、永登县、安宁区、皋兰县)

新余市(分宜县、渝水区)

五指山市(临高县、乐东黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、东方市、昌江黎族自治县、万宁市、屯昌县、陵水黎族自治县、文昌市、定安县)

银川市(贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区)

吕梁市(交城县、石楼县、中阳县、汾阳市、方山县、柳林县、文水县、交口县、岚县、离石区、兴县、临县、孝义市)

儋州市

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

遵义市(汇川区、赤水市、仁怀市、正安县、桐梓县、余庆县、绥阳县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、湄潭县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、播州区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗)

沈阳市(法库县、铁西区、新民市、康平县、沈河区、浑南区、苏家屯区、于洪区、沈北新区、皇姑区、大东区、辽中区、和平区)

榆林市(横山区、神木市、定边县、米脂县、清涧县、绥德县、榆阳区、吴堡县、府谷县、靖边县、子洲县、佳县)

凉山彝族自治州(盐源县、冕宁县、美姑县、布拖县、甘洛县、宁南县、越西县、雷波县、会东县、喜德县、金阳县、木里藏族自治县、西昌市、昭觉县、德昌县、会理市、普格县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、克什克腾旗、元宝山区、林西县、喀喇沁旗、巴林左旗、巴林右旗、翁牛特旗、红山区、松山区)

西宁市(城北区、城西区、城中区、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县)

  中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。

  美国东部时间4月23日,中国人民银行行长潘功胜在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示,当前全球经济充满不确定性,经济碎片化和贸易紧张局势加剧,扰乱全球产业链供应链,引发金融市场动荡,削弱全球经济增长动能,各方应加强合作,努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家,单边主义、保护主义没有出路,不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放,坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制,推进普惠包容的经济全球化,维护全球经济和金融稳定。

  知情人士称,东南亚皇家金鹰集团(RGE)、亚洲浆纸公司(APP)以及巴西纸浆巨头Suzano(SUZB3.SA)成为金佰利公司(KMB.N)旗下估值约40亿美元的国际纸巾业务的最终竞标者。四位消息人士透露,这三家入围企业正在对相关业务开展尽职调查,预计将于5月中旬提交约束性报价。

  知情人士表示,舒洁纸巾(Kleenex)生产商金佰利已聘请高盛(GS.N)和CenterviewPartners负责此次业务出售。被出售的国际纸巾部门是金佰利去年启动重组计划的一部分,其年度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)约为5亿美元。

  金佰利总部位于美国得克萨斯州欧文市,其发言人对置评请求未予回应。总部位于新加坡的资源与能源集团皇家金鹰和巴西纸浆制造商Suzano均拒绝对此事置评,印尼亚洲浆纸公司亦未回应。高盛与CenterviewPartners同样拒绝置评。

  

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:君

  近日,滴普科技正式向港交所递交招股书,冲刺“企业级大模型AI应用第一股”,中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

  但与光环背道而驰的是,滴普科技的商业化进程一波三折,成立至今尚未实现盈利,近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成,但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭,滴普科技几乎无盈利空间可言,现金流持续“失血”,债务压力倍增。截至2024年末,滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨,较年初大幅上升超340个百分点。

  作为一家主打AI产品的高新技术企业,滴普科技研发实力似乎存疑。一方面,研发开支持续减少,研发人员持续流失;另一方面,销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍,“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外,公司曾被媒体曝光,存在外包、管理混乱等一系列问题,内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

  3年亏损超24亿已严重资不抵债

  据公司官网介绍,滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商,国家级专精特新“小巨人”企业,拥有40余项注册专利,参编AI和工业领域多项国家标准制定。

  公开资料显示,滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立,自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

  赵杰辉,作为滴普科技的创始人及CEO,拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家,全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后,赵杰辉无缝衔接加入阿里,并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

  另一位联合创始人杨磊,是其在华为的同事。履历显示,杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师,2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技,从监事一路干到目前的执行董事。

  滴普科技的核心技术团队里,也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员,如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合,让滴普科技颇受资本青睐。

  招股书显示,截至目前,滴普科技共完成约9轮融资,总额约合20亿元,高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后,滴普科技投后估值约为9.354亿美元,成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

  虽然有近3年时间未获公开投资,但搭上AI之后,滴普科技的估值依然水涨船高,2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

  滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年,公司已累计服务245家企业客户,覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业,其中117家大客户年收入贡献超过150万元,复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

  2022年至2024年,滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元,年均复合增长率为55.5%,其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%;毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

  丰富的行业经验和强大的技术实力之下,滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时,赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

  2023年后,生成式AI爆发式增长,滴普科技敏锐捕捉到了这一机会,将数据中台和AI结合,转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商,年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案,次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

  从财务数据上看,2023年12月,AI产品开始为滴普科技贡献收入,实现“从0到1”的突破。2024年,营收同比增长52倍,占到全年收入的35%;毛利率从12.8%跃升至49.1%,正式成为第二盈利增长曲线。

  尽管增长迅猛,滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年,滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元,占到全年收入的516.6%。2022年、2023年,年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说,3年时间,公司累计亏损超24亿元

  滴普科技表示,随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务,公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损,让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年,公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元,累计“失血”5.7亿元;期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

  2022年至2024年,滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说,滴普科技目前账面上2.08亿元的现金,仅够一年运营的支出。更何况,公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

  高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营,使得滴普科技的负债水平持续攀升。

  2022年至2024年,滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%,长期处于严重资不抵债状态;与之相对的,流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10,短期偿债风险严峻。

  研发实力成色几何?

  滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商,但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

  据业内人士介绍,AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产,对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础,具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性,处理各不同行业的复杂任务。简言之,AI时代越发展,对于算力所提出的要求就越高

  算力部署层面,滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域,滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制;在垂直场景,第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年,滴普科技才开始转移研发重心,将支出从人员重新分配至算力及云服务,用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年,公司算力及云服务开支只有258万元,仅占研发支出总额的3.1%

  根据招股书,滴普科技计划使用一部分募集资金,通过云服务租赁的方式构建算力平台,以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

  虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作,但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年,滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元,占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%

  除研发开支在逐年减少外,滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年,公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元,降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大,据此估算,其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末,公司研发人员数量为143人,平均年薪约26.75万元,占员工总数的44.3%。

  与此同时,滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元,增幅近四成;销售及营销人员数量49人,平均年薪高达48.23万元,几乎是研发人员的两倍

  这是否意味着,滴普科技存在“重销售轻研发”的情形?

天眼查

  从员工方面深挖,发现一个有意思的现象。据天眼查统计,2023年、2024年,滴普科技的参保人数均为0分支机构参保人数则从234人锐减至26人,降幅高达88.89%。而招股书显示,2024年末,公司员工总数为323人,即便算上分支机构全年参保人数也只有26人,剩余近300人的社保是否缴纳?这需要税务机关介入进一步核实。

凤凰网

  事实上,早在3年前,滴普科技就被凤凰网财经曝光,存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题,尽管部分说法未经官方回应,但天眼查显示,目前滴普科技相关联的成员企业共有18家,7家已经注销,剩余存续状态企业11家。

知乎

  在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索,不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”,同样指向管理混乱、外包等问题。

  结合前述参保信息,滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工,是否为劳务外包甚至劳务派遣?倘若滴普科技无法给出合理解释,仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

  滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势,若想在市场站稳脚跟,恐怕还需要拿出更有说服力的故事。

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