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湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、临泽县、甘州区)

儋州市

双鸭山市(宝清县、尖山区、集贤县、友谊县、宝山区、四方台区、岭东区、饶河县)  清远市(阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、连州市、清新区)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市、五大连池市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县)

荆州市(石首市、洪湖市、监利市、江陵县、荆州区、公安县、松滋市、沙市区)

曲靖市(马龙区、罗平县、陆良县、会泽县、宣威市、富源县、麒麟区、师宗县、沾益区)  三沙市(南沙区、西沙区)

南宁市(马山县、良庆区、邕宁区、上林县、兴宁区、横州市、宾阳县、青秀区、隆安县、西乡塘区、武鸣区、江南区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

武汉市(武昌区、黄陂区、青山区、东西湖区、江汉区、汉南区、江岸区、江夏区、洪山区、新洲区、汉阳区、硚口区、蔡甸区)

塔城地区(塔城市、裕民县、额敏县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

天水市(武山县、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、秦州区、秦安县、清水县)

郑州市(中原区、金水区、中牟县、管城回族区、巩义市、上街区、二七区、登封市、新密市、惠济区、新郑市、荥阳市)

锦州市(凌河区、义县、黑山县、北镇市、凌海市、太和区、古塔区)

广州市(荔湾区、增城区、黄埔区、花都区、天河区、从化区、海珠区、南沙区、番禺区、越秀区、白云区)

安康市(紫阳县、白河县、平利县、汉滨区、镇坪县、石泉县、旬阳市、汉阴县、宁陕县、岚皋县)

南京市(玄武区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、栖霞区、六合区、浦口区、高淳区、溧水区、江宁区、建邺区)

阳泉市(矿区、郊区、盂县、城区、平定县)

温州市(乐清市、平阳县、永嘉县、文成县、泰顺县、龙湾区、洞头区、苍南县、龙港市、瓯海区、鹿城区、瑞安市)

山南市(贡嘎县、浪卡子县、加查县、洛扎县、曲松县、桑日县、错那市、措美县、隆子县、琼结县、乃东区、扎囊县)

鹤岗市(绥滨县、兴山区、萝北县、南山区、兴安区、东山区、向阳区、工农区)

南充市(西充县、嘉陵区、仪陇县、营山县、蓬安县、南部县、高坪区、阆中市、顺庆区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、花垣县、凤凰县、永顺县、龙山县、保靖县、泸溪县)

台州市(天台县、黄岩区、路桥区、临海市、三门县、温岭市、椒江区、仙居县、玉环市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县、青河县、富蕴县、福海县)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

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河源市(龙川县、源城区、连平县、东源县、紫金县、和平县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

陇南市(康县、礼县、成县、武都区、宕昌县、徽县、文县、两当县、西和县)

朝阳市(建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、双塔区、凌源市)  克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

聊城市(莘县、东阿县、临清市、高唐县、阳谷县、冠县、东昌府区、茌平区)

太原市(古交市、娄烦县、杏花岭区、迎泽区、清徐县、万柏林区、晋源区、小店区、尖草坪区、阳曲县)

厦门市(集美区、翔安区、思明区、海沧区、湖里区、同安区)西安市(临潼区、高陵区、雁塔区、灞桥区、周至县、长安区、鄠邑区、阎良区、碑林区、未央区、莲湖区、新城区、蓝田县)

平顶山市(卫东区、郏县、新华区、叶县、石龙区、宝丰县、鲁山县、湛河区、汝州市、舞钢市)  滁州市(明光市、南谯区、琅琊区、全椒县、凤阳县、定远县、来安县、天长市)

南昌市(新建区、青山湖区、西湖区、东湖区、进贤县、红谷滩区、青云谱区、南昌县、安义县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

广元市(利州区、旺苍县、剑阁县、朝天区、昭化区、青川县、苍溪县)

九江市(柴桑区、湖口县、共青城市、庐山市、彭泽县、德安县、武宁县、永修县、瑞昌市、修水县、濂溪区、都昌县、浔阳区)

崇左市(大新县、扶绥县、凭祥市、宁明县、天等县、江州区、龙州县)

宁波市(海曙区、江北区、慈溪市、镇海区、象山县、奉化区、北仑区、余姚市、鄞州区、宁海县)

无锡市(滨湖区、梁溪区、江阴市、惠山区、宜兴市、锡山区、新吴区)

宝鸡市(陇县、扶风县、眉县、千阳县、凤翔区、麟游县、渭滨区、凤县、金台区、陈仓区、岐山县、太白县)

巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、通江县、巴州区)

常州市(天宁区、新北区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区)

榆林市(子洲县、清涧县、吴堡县、神木市、米脂县、榆阳区、佳县、定边县、靖边县、横山区、府谷县、绥德县)

张家口市(桥西区、赤城县、万全区、怀来县、阳原县、蔚县、沽源县、桥东区、宣化区、涿鹿县、怀安县、下花园区、崇礼区、康保县、张北县、尚义县)

喀什地区(疏附县、莎车县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、巴楚县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、泽普县、疏勒县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市)

营口市(站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、西市区)

盐城市(东台市、建湖县、亭湖区、射阳县、滨海县、响水县、大丰区、阜宁县、盐都区)

攀枝花市(东区、西区、米易县、仁和区、盐边县)

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　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。