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扬州市(宝应县、邗江区、江都区、高邮市、广陵区、仪征市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

上饶市(婺源县、弋阳县、横峰县、广丰区、信州区、万年县、玉山县、余干县、广信区、鄱阳县、德兴市、铅山县)

信阳市(光山县、商城县、新县、淮滨县、息县、罗山县、潢川县、浉河区、平桥区、固始县)  阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、松潘县、小金县、黑水县、理县、汶川县、马尔康市、若尔盖县、九寨沟县、金川县、红原县、茂县)

韶关市(南雄市、翁源县、浈江区、乐昌市、始兴县、武江区、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

宜宾市(江安县、南溪区、兴文县、翠屏区、珙县、高县、叙州区、屏山县、筠连县、长宁县)

济宁市(梁山县、金乡县、兖州区、嘉祥县、泗水县、汶上县、曲阜市、任城区、邹城市、鱼台县、微山县)  南平市(延平区、松溪县、建瓯市、政和县、顺昌县、武夷山市、建阳区、光泽县、浦城县、邵武市)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、蒙自市、个旧市、绿春县、屏边苗族自治县、建水县、开远市、泸西县、红河县、河口瑶族自治县、元阳县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县)

鸡西市(恒山区、密山市、城子河区、梨树区、虎林市、麻山区、鸡冠区、鸡东县、滴道区)

沈阳市(大东区、苏家屯区、沈河区、沈北新区、辽中区、浑南区、康平县、铁西区、和平区、于洪区、法库县、新民市、皇姑区)

晋中市(灵石县、祁县、左权县、太谷区、昔阳县、平遥县、榆社县、介休市、榆次区、寿阳县、和顺县)

齐齐哈尔市(龙沙区、甘南县、依安县、泰来县、昂昂溪区、富拉尔基区、建华区、富裕县、碾子山区、龙江县、克东县、拜泉县、克山县、铁锋区、讷河市、梅里斯达斡尔族区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

济源市

衢州市(常山县、龙游县、江山市、衢江区、柯城区、开化县)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县)

安庆市(桐城市、大观区、宜秀区、宿松县、太湖县、怀宁县、望江县、岳西县、潜山市、迎江区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、东胜区、乌审旗)

承德市(滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、平泉市)

阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)

伊春市(友好区、伊美区、乌翠区、金林区、汤旺县、嘉荫县、大箐山县、南岔县、铁力市、丰林县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

茂名市(高州市、电白区、信宜市、化州市、茂南区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

烟台市(福山区、招远市、蓬莱区、莱阳市、莱山区、牟平区、莱州市、栖霞市、龙口市、海阳市、芝罘区)

滁州市(凤阳县、定远县、天长市、来安县、南谯区、全椒县、明光市、琅琊区)

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广元市(苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县、剑阁县、青川县、利州区)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)  儋州市

赤峰市(松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、敖汉旗、红山区、喀喇沁旗)

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保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县)商丘市(梁园区、睢县、宁陵县、民权县、夏邑县、永城市、柘城县、睢阳区、虞城县)

张家口市(桥东区、下花园区、阳原县、崇礼区、万全区、张北县、康保县、宣化区、涿鹿县、尚义县、桥西区、怀来县、沽源县、赤城县、怀安县、蔚县)  鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

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无锡市(宜兴市、江阴市、惠山区、锡山区、新吴区、梁溪区、滨湖区)邢台市(南宫市、隆尧县、南和区、平乡县、信都区、内丘县、清河县、宁晋县、临城县、新河县、任泽区、广宗县、威县、柏乡县、襄都区、临西县、巨鹿县、沙河市)

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郑州市(上街区、管城回族区、二七区、登封市、荥阳市、惠济区、巩义市、新密市、中牟县、金水区、中原区、新郑市)

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酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

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七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）