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连云港市(东海县、赣榆区、灌南县、灌云县、连云区、海州区)

保定市(雄县、望都县、清苑区、安国市、安新县、博野县、徐水区、容城县、高碑店市、唐县、满城区、高阳县、易县、曲阳县、阜平县、竞秀区、涞水县、定兴县、涞源县、顺平县、蠡县、涿州市、定州市、莲池区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

忻州市(繁峙县、静乐县、代县、原平市、保德县、偏关县、五台县、定襄县、五寨县、宁武县、忻府区、岢岚县、河曲县、神池县)  佛山市(南海区、禅城区、顺德区、三水区、高明区)

宁德市(周宁县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、福安市、屏南县、古田县、柘荣县)

临汾市(隰县、霍州市、翼城县、吉县、蒲县、襄汾县、侯马市、古县、尧都区、洪洞县、大宁县、安泽县、浮山县、曲沃县、汾西县、永和县、乡宁县)

廊坊市(固安县、安次区、三河市、大城县、广阳区、香河县、大厂回族自治县、霸州市、文安县、永清县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县)  西宁市(城中区、湟源县、城东区、城西区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区)

南昌市(进贤县、青山湖区、新建区、西湖区、南昌县、安义县、青云谱区、红谷滩区、东湖区)

芜湖市(无为市、弋江区、南陵县、鸠江区、繁昌区、湾沚区、镜湖区)

商丘市(民权县、睢县、夏邑县、梁园区、宁陵县、永城市、虞城县、睢阳区、柘城县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

温州市(永嘉县、平阳县、龙湾区、洞头区、鹿城区、泰顺县、乐清市、苍南县、文成县、瑞安市、龙港市、瓯海区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

常德市(桃源县、津市市、澧县、石门县、安乡县、临澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区)

台州市(黄岩区、临海市、仙居县、玉环市、三门县、椒江区、路桥区、天台县、温岭市)

三沙市(西沙区、南沙区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、屏边苗族自治县、红河县、绿春县、弥勒市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、建水县、个旧市、泸西县、元阳县、石屏县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、二连浩特市)

南宁市(隆安县、江南区、马山县、武鸣区、青秀区、横州市、上林县、兴宁区、邕宁区、宾阳县、良庆区、西乡塘区)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

平顶山市(郏县、宝丰县、叶县、石龙区、湛河区、舞钢市、新华区、卫东区、汝州市、鲁山县)

新乡市(牧野区、卫滨区、新乡县、卫辉市、延津县、辉县市、长垣市、封丘县、红旗区、获嘉县、凤泉区、原阳县)

自贡市(富顺县、沿滩区、荣县、大安区、自流井区、贡井区)

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潍坊市(诸城市、高密市、潍城区、安丘市、临朐县、昌乐县、寒亭区、昌邑市、青州市、奎文区、寿光市、坊子区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

齐齐哈尔市(讷河市、铁锋区、克东县、拜泉县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县、富拉尔基区、克山县、泰来县、龙沙区、依安县、昂昂溪区、富裕县、碾子山区)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)  伊犁哈萨克自治州(伊宁县、昭苏县、新源县、尼勒克县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍城县、巩留县、伊宁市)

昭通市(水富市、鲁甸县、盐津县、镇雄县、彝良县、大关县、巧家县、昭阳区、绥江县、永善县、威信县)

襄阳市(保康县、枣阳市、南漳县、宜城市、谷城县、老河口市、襄州区、樊城区、襄城区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县)儋州市

凉山彝族自治州(甘洛县、布拖县、普格县、西昌市、冕宁县、德昌县、会理市、雷波县、美姑县、木里藏族自治县、会东县、金阳县、喜德县、越西县、盐源县、宁南县、昭觉县)  淮安市(清江浦区、洪泽区、淮安区、淮阴区、金湖县、盱眙县、涟水县)

安康市(旬阳市、平利县、石泉县、岚皋县、宁陕县、白河县、汉滨区、镇坪县、汉阴县、紫阳县)

阳泉市(城区、郊区、平定县、盂县、矿区)

咸阳市(武功县、礼泉县、乾县、秦都区、淳化县、渭城区、彬州市、兴平市、长武县、杨陵区、泾阳县、旬邑县、永寿县、三原县)宜春市(靖安县、丰城市、上高县、铜鼓县、宜丰县、袁州区、万载县、樟树市、奉新县、高安市)

晋中市(太谷区、祁县、榆社县、昔阳县、灵石县、介休市、寿阳县、平遥县、左权县、榆次区、和顺县)

濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、南乐县、范县、华龙区)

吉安市(万安县、永丰县、遂川县、泰和县、吉安县、青原区、峡江县、安福县、永新县、井冈山市、吉州区、新干县、吉水县)

杭州市(淳安县、临安区、拱墅区、临平区、余杭区、西湖区、萧山区、富阳区、建德市、钱塘区、上城区、滨江区、桐庐县)

肇庆市(鼎湖区、端州区、怀集县、四会市、广宁县、封开县、德庆县、高要区)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、通许县、禹王台区、龙亭区、杞县、兰考县、祥符区、尉氏县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、凤凰县、古丈县、泸溪县、龙山县、吉首市、永顺县)

通化市(集安市、梅河口市、通化县、辉南县、东昌区、柳河县、二道江区)

山南市(隆子县、洛扎县、曲松县、桑日县、错那市、乃东区、扎囊县、琼结县、措美县、贡嘎县、浪卡子县、加查县)

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、广河县、东乡族自治县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

绥化市(安达市、海伦市、绥棱县、兰西县、望奎县、北林区、庆安县、明水县、肇东市、青冈县)

那曲市(班戈县、色尼区、索县、双湖县、巴青县、申扎县、聂荣县、尼玛县、嘉黎县、安多县、比如县)

镇江市(京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市)

武汉市(汉南区、新洲区、武昌区、汉阳区、江夏区、江汉区、黄陂区、洪山区、江岸区、硚口区、东西湖区、蔡甸区、青山区)

泸州市(龙马潭区、泸县、叙永县、合江县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) 天涯书库在线 - 从镜头中发现彼此的变化与成长，感受爱的力量的相关文章 湖南炎陵举行中华茶祖节祭祀大典《哪吒2》即将发行英语配音版的相关文章
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