至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！

400电话：123456（点击咨询）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各观看免费《今日汇总》

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各区点热线观看免费《今日发布》

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！电话

7天观看免费人工电话为您、至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！电话区域：

和田地区(皮山县、民丰县、洛浦县、墨玉县、于田县、策勒县、和田市、和田县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、开远市、泸西县、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市、绿春县、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县、元阳县)

锦州市(凌海市、义县、黑山县、古塔区、太和区、北镇市、凌河区)  汉中市(略阳县、勉县、镇巴县、西乡县、城固县、汉台区、宁强县、洋县、南郑区、佛坪县、留坝县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、天柱县、黄平县、剑河县、镇远县、黎平县、岑巩县、锦屏县、施秉县、凯里市、从江县、雷山县、榕江县、三穗县、麻江县、丹寨县)

南京市(江宁区、秦淮区、建邺区、六合区、玄武区、栖霞区、鼓楼区、溧水区、高淳区、雨花台区、浦口区)

嘉峪关市上海市(嘉定区、宝山区、普陀区、松江区、长宁区、浦东新区、黄浦区、奉贤区、崇明区、徐汇区、金山区、静安区、虹口区、青浦区、杨浦区、闵行区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、鹤山区、山城区)  榆林市(府谷县、佳县、靖边县、神木市、吴堡县、子洲县、横山区、绥德县、榆阳区、定边县、米脂县、清涧县)

朝阳市(龙城区、凌源市、双塔区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、和静县、尉犁县、轮台县、若羌县)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁市、尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县、新源县、霍城县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、特克斯县)

上饶市(鄱阳县、玉山县、弋阳县、信州区、广信区、广丰区、横峰县、婺源县、铅山县、万年县、余干县、德兴市)

兰州市(七里河区、榆中县、皋兰县、安宁区、城关区、永登县、红古区、西固区)

黑河市(孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市)

定西市(临洮县、陇西县、安定区、渭源县、通渭县、漳县、岷县)

黄石市(黄石港区、下陆区、铁山区、大冶市、阳新县、西塞山区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

衢州市(衢江区、龙游县、开化县、江山市、柯城区、常山县)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、镇康县)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区)

儋州市

阜阳市(临泉县、太和县、颍东区、颍泉区、界首市、阜南县、颍州区、颍上县)

衡水市(武邑县、阜城县、冀州区、饶阳县、枣强县、安平县、桃城区、景县、深州市、武强县、故城县)

淄博市(高青县、临淄区、周村区、张店区、淄川区、沂源县、博山区、桓台县)

永州市(宁远县、蓝山县、冷水滩区、零陵区、东安县、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县、双牌县、道县、新田县)

400电话：123456（点击咨询）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！电话

7天观看免费人工电话为您、至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！中心2025已更新(今日/推荐)

至高粉丝指令2-感受那份真实与深刻的情感！电话区域：

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县)

东莞市

梅州市(兴宁市、五华县、梅江区、梅县区、丰顺县、蕉岭县、平远县、大埔县)

台州市(临海市、温岭市、三门县、黄岩区、路桥区、玉环市、天台县、仙居县、椒江区)  南昌市(红谷滩区、进贤县、东湖区、安义县、新建区、西湖区、青山湖区、青云谱区、南昌县)

深圳市(龙华区、坪山区、南山区、福田区、龙岗区、盐田区、光明区、宝安区、罗湖区)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、莎车县、伽师县、疏附县、喀什市)

宜宾市(筠连县、珙县、长宁县、屏山县、兴文县、翠屏区、南溪区、江安县、叙州区、高县)龙岩市(新罗区、永定区、武平县、长汀县、上杭县、连城县、漳平市)

焦作市(孟州市、博爱县、山阳区、温县、解放区、武陟县、中站区、沁阳市、马村区、修武县)  镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、句容市、京口区、丹徒区)

南通市(崇川区、通州区、启东市、海安市、海门区、如东县、如皋市)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、班玛县、玛沁县、甘德县)德州市(齐河县、临邑县、庆云县、德城区、禹城市、陵城区、平原县、夏津县、宁津县、武城县、乐陵市)

昭通市(巧家县、绥江县、盐津县、威信县、水富市、永善县、昭阳区、彝良县、镇雄县、大关县、鲁甸县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

无锡市(宜兴市、梁溪区、锡山区、江阴市、新吴区、滨湖区、惠山区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、多伦县、苏尼特左旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、镶黄旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗)

沧州市(海兴县、新华区、献县、运河区、河间市、南皮县、青县、盐山县、黄骅市、孟村回族自治县、吴桥县、东光县、肃宁县、沧县、任丘市、泊头市)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、达拉特旗)

广安市(前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、广安区)

呼和浩特市(托克托县、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、武川县、回民区、新城区、和林格尔县、清水河县)

廊坊市(固安县、香河县、永清县、广阳区、三河市、安次区、大厂回族自治县、霸州市、文安县、大城县)

长沙市(宁乡市、岳麓区、开福区、雨花区、芙蓉区、天心区、长沙县、浏阳市、望城区)

济宁市(金乡县、嘉祥县、汶上县、曲阜市、微山县、梁山县、邹城市、兖州区、泗水县、鱼台县、任城区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

长春市(绿园区、朝阳区、宽城区、德惠市、榆树市、农安县、公主岭市、南关区、双阳区、九台区、二道区)

新疆维吾尔自治区

常州市(钟楼区、天宁区、金坛区、溧阳市、新北区、武进区)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）