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江门市(恩平市、开平市、新会区、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

金昌市(永昌县、金川区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、南陵县、湾沚区、弋江区、无为市、鸠江区)  昌都市(卡若区、类乌齐县、左贡县、芒康县、察雅县、贡觉县、江达县、洛隆县、丁青县、八宿县、边坝县)

宝鸡市(扶风县、陈仓区、岐山县、凤翔区、凤县、陇县、眉县、麟游县、金台区、千阳县、太白县、渭滨区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

襄阳市(宜城市、南漳县、襄州区、保康县、襄城区、谷城县、樊城区、枣阳市、老河口市)赣州市(宁都县、会昌县、石城县、于都县、大余县、兴国县、章贡区、寻乌县、安远县、崇义县、赣县区、全南县、龙南市、南康区、信丰县、瑞金市、定南县、上犹县)

丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、缙云县、青田县、云和县、遂昌县、莲都区、松阳县)  德阳市(罗江区、绵竹市、什邡市、广汉市、旌阳区、中江县)

朔州市(右玉县、怀仁市、朔城区、应县、山阴县、平鲁区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、射洪市、大英县)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、兴城市、建昌县、连山区、南票区)

百色市(乐业县、西林县、平果市、田林县、靖西市、右江区、德保县、凌云县、那坡县、隆林各族自治县、田阳区、田东县)

宁夏回族自治区

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

宁德市(寿宁县、柘荣县、古田县、福鼎市、霞浦县、周宁县、屏南县、福安市、蕉城区)

周口市(川汇区、郸城县、沈丘县、扶沟县、商水县、太康县、项城市、鹿邑县、淮阳区、西华县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、根河市、扎兰屯市、海拉尔区、牙克石市)

唐山市(古冶区、乐亭县、滦南县、迁安市、曹妃甸区、路北区、路南区、遵化市、丰南区、滦州市、玉田县、丰润区、迁西县、开平区)

晋城市(城区、沁水县、阳城县、泽州县、陵川县、高平市)

驻马店市(泌阳县、西平县、上蔡县、平舆县、正阳县、遂平县、驿城区、汝南县、新蔡县、确山县)

滨州市(惠民县、邹平市、博兴县、沾化区、滨城区、无棣县、阳信县)

阳泉市(城区、平定县、盂县、矿区、郊区)

淮安市(淮阴区、淮安区、盱眙县、金湖县、洪泽区、涟水县、清江浦区)

儋州市

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

汉中市(西乡县、宁强县、勉县、镇巴县、佛坪县、城固县、留坝县、汉台区、南郑区、略阳县、洋县)

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咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)  张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

长治市(沁源县、壶关县、襄垣县、平顺县、长子县、黎城县、上党区、武乡县、屯留区、沁县、潞州区、潞城区)

南阳市(卧龙区、镇平县、桐柏县、方城县、社旗县、西峡县、内乡县、宛城区、邓州市、唐河县、淅川县、新野县、南召县)

广安市(华蓥市、前锋区、广安区、岳池县、武胜县、邻水县)景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

泉州市(泉港区、惠安县、鲤城区、南安市、石狮市、晋江市、丰泽区、永春县、安溪县、洛江区、德化县、金门县)  株洲市(石峰区、茶陵县、天元区、芦淞区、荷塘区、攸县、醴陵市、渌口区、炎陵县)

商丘市(柘城县、民权县、永城市、夏邑县、虞城县、睢阳区、宁陵县、梁园区、睢县)

台州市(玉环市、临海市、天台县、路桥区、椒江区、三门县、黄岩区、温岭市、仙居县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、炉霍县、新龙县、白玉县、稻城县、道孚县、理塘县、色达县、雅江县、丹巴县、乡城县、九龙县、巴塘县、石渠县、泸定县、康定市、德格县、得荣县)临汾市(吉县、古县、霍州市、翼城县、永和县、乡宁县、尧都区、侯马市、大宁县、襄汾县、洪洞县、汾西县、安泽县、浮山县、隰县、蒲县、曲沃县)

内江市(东兴区、隆昌市、威远县、市中区、资中县)

绥化市(绥棱县、兰西县、肇东市、北林区、海伦市、望奎县、明水县、青冈县、安达市、庆安县)

林芝市(墨脱县、工布江达县、巴宜区、米林市、波密县、察隅县、朗县)

宣城市(泾县、宣州区、郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市、宁国市)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区)

南宁市(横州市、兴宁区、西乡塘区、良庆区、马山县、上林县、邕宁区、宾阳县、江南区、武鸣区、隆安县、青秀区)

泸州市(纳溪区、合江县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、叙永县)

眉山市(彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、红塔区)

天津市(北辰区、东丽区、宝坻区、蓟州区、静海区、武清区、河西区、河北区、津南区、滨海新区、和平区、南开区、宁河区、西青区、红桥区、河东区)

安康市(平利县、汉阴县、旬阳市、镇坪县、石泉县、汉滨区、岚皋县、宁陕县、紫阳县、白河县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)

荆州市(沙市区、公安县、荆州区、监利市、松滋市、石首市、洪湖市、江陵县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、天山区、米东区、水磨沟区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

韶关市(新丰县、浈江区、曲江区、乐昌市、仁化县、翁源县、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金