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安庆市(岳西县、怀宁县、桐城市、潜山市、大观区、太湖县、迎江区、宿松县、望江县、宜秀区)

岳阳市(岳阳县、临湘市、华容县、平江县、汨罗市、云溪区、岳阳楼区、君山区、湘阴县)

襄阳市(宜城市、樊城区、襄州区、襄城区、保康县、南漳县、枣阳市、谷城县、老河口市)

阿里地区(噶尔县、革吉县、措勤县、普兰县、改则县、札达县、日土县)  南阳市(内乡县、唐河县、新野县、方城县、邓州市、镇平县、卧龙区、桐柏县、西峡县、宛城区、南召县、社旗县、淅川县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

镇江市(丹阳市、句容市、润州区、丹徒区、扬中市、京口区)

那曲市(申扎县、索县、双湖县、巴青县、班戈县、尼玛县、比如县、聂荣县、嘉黎县、安多县、色尼区)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)  怀化市(靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、洪江市、辰溪县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、鹤城区、芷江侗族自治县、中方县、溆浦县)

甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、舟曲县、临潭县、夏河县、碌曲县、迭部县、卓尼县)

盐城市(射阳县、阜宁县、东台市、亭湖区、滨海县、盐都区、建湖县、响水县、大丰区)

濮阳市(华龙区、清丰县、濮阳县、台前县、范县、南乐县)

鹤岗市(工农区、绥滨县、东山区、向阳区、萝北县、南山区、兴山区、兴安区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

焦作市(山阳区、武陟县、温县、沁阳市、解放区、修武县、孟州市、马村区、中站区、博爱县)

赤峰市(元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、克什克腾旗、敖汉旗、宁城县、翁牛特旗、巴林右旗、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗)

宜春市(丰城市、铜鼓县、靖安县、樟树市、上高县、奉新县、万载县、袁州区、高安市、宜丰县)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、新和县、乌什县、拜城县、阿克苏市)

太原市(迎泽区、古交市、尖草坪区、阳曲县、小店区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、清徐县、晋源区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区)

揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)

自贡市(沿滩区、富顺县、荣县、大安区、自流井区、贡井区)

唐山市(路北区、迁西县、迁安市、乐亭县、滦南县、曹妃甸区、古冶区、滦州市、路南区、开平区、玉田县、丰润区、遵化市、丰南区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

扬州市(仪征市、高邮市、江都区、广陵区、邗江区、宝应县)

抚州市(临川区、南城县、东乡区、乐安县、广昌县、南丰县、黎川县、崇仁县、金溪县、宜黄县、资溪县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)

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双鸭山市(饶河县、集贤县、四方台区、宝清县、岭东区、宝山区、尖山区、友谊县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

新乡市(卫滨区、卫辉市、原阳县、凤泉区、延津县、辉县市、牧野区、新乡县、红旗区、获嘉县、封丘县、长垣市)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县、称多县)  湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、古丈县、泸溪县、永顺县、吉首市、保靖县、龙山县)

铜仁市(江口县、石阡县、万山区、沿河土家族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)

龙岩市(漳平市、新罗区、永定区、武平县、上杭县、连城县、长汀县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、头屯河区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区)宝鸡市(凤翔区、千阳县、太白县、麟游县、岐山县、凤县、扶风县、陈仓区、陇县、渭滨区、金台区、眉县)

哈尔滨市(松北区、巴彦县、平房区、阿城区、呼兰区、道里区、木兰县、香坊区、南岗区、通河县、双城区、道外区、依兰县、宾县、尚志市、五常市、方正县、延寿县)  张家口市(沽源县、尚义县、万全区、崇礼区、蔚县、阳原县、桥东区、赤城县、宣化区、康保县、桥西区、涿鹿县、怀安县、张北县、下花园区、怀来县)

阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)

乐山市(五通桥区、犍为县、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、沐川县、市中区、金口河区、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县)

江门市(恩平市、蓬江区、鹤山市、开平市、江海区、台山市、新会区)南京市(玄武区、秦淮区、雨花台区、江宁区、建邺区、六合区、浦口区、栖霞区、高淳区、溧水区、鼓楼区)

三明市(宁化县、将乐县、建宁县、清流县、明溪县、大田县、永安市、泰宁县、沙县区、三元区、尤溪县)

株洲市(茶陵县、攸县、炎陵县、荷塘区、天元区、石峰区、醴陵市、渌口区、芦淞区)

开封市(禹王台区、杞县、龙亭区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、顺河回族区、祥符区、通许县)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、山海关区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、博湖县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、和静县)

凉山彝族自治州(金阳县、西昌市、盐源县、布拖县、冕宁县、宁南县、普格县、木里藏族自治县、美姑县、德昌县、会理市、会东县、越西县、甘洛县、昭觉县、喜德县、雷波县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

衢州市(龙游县、常山县、开化县、柯城区、江山市、衢江区)

四平市(双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)

韶关市(曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、新丰县、仁化县、翁源县、始兴县、武江区)

玉林市(兴业县、博白县、容县、陆川县、北流市、玉州区、福绵区)

吉林市(丰满区、永吉县、舒兰市、蛟河市、磐石市、桦甸市、船营区、龙潭区、昌邑区)

贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、平南县、港北区)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、东营区、利津县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗)

延安市(黄陵县、延长县、宜川县、洛川县、延川县、富县、甘泉县、宝塔区、黄龙县、吴起县、安塞区、子长市、志丹县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。