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镇江市(京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、扬中市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、怀远县、淮上区、禹会区、五河县、蚌山区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、轮台县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、博湖县、和硕县、且末县)  许昌市(长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区、襄城县、禹州市)

泸州市(古蔺县、泸县、合江县、龙马潭区、江阳区、叙永县、纳溪区)

漳州市(诏安县、平和县、长泰区、龙文区、南靖县、东山县、龙海区、云霄县、芗城区、华安县、漳浦县)

荆州市(江陵县、石首市、公安县、洪湖市、监利市、松滋市、荆州区、沙市区)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、永仁县、楚雄市、元谋县、大姚县、武定县、牟定县、禄丰市、双柏县)  遂宁市(射洪市、安居区、大英县、船山区、蓬溪县)

雅安市(名山区、芦山县、荥经县、雨城区、石棉县、天全县、汉源县、宝兴县)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

株洲市(芦淞区、茶陵县、天元区、荷塘区、炎陵县、渌口区、攸县、石峰区、醴陵市)

青岛市(市北区、城阳区、市南区、平度市、崂山区、李沧区、黄岛区、莱西市、胶州市、即墨区)

荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

天津市(西青区、宝坻区、河西区、武清区、红桥区、东丽区、河东区、河北区、蓟州区、津南区、静海区、北辰区、滨海新区、宁河区、和平区、南开区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

张掖市(高台县、甘州区、临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县)

宁夏回族自治区

牡丹江市(林口县、东宁市、宁安市、海林市、绥芬河市、东安区、阳明区、西安区、穆棱市、爱民区)

三门峡市(湖滨区、义马市、渑池县、陕州区、卢氏县、灵宝市)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、点军区、猇亭区、当阳市、宜都市、西陵区、秭归县、兴山县、伍家岗区、远安县、枝江市)

曲靖市(会泽县、师宗县、马龙区、宣威市、麒麟区、陆良县、富源县、罗平县、沾益区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、泰来县、依安县、甘南县、碾子山区、建华区、克东县、克山县、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、拜泉县、富裕县、昂昂溪区、龙江县、讷河市)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

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桂林市(平乐县、灌阳县、资源县、雁山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、象山区、七星区、全州县、兴安县、阳朔县、龙胜各族自治县、荔浦市、叠彩区、永福县、灵川县、临桂区)

运城市(万荣县、稷山县、芮城县、永济市、河津市、闻喜县、垣曲县、绛县、新绛县、夏县、临猗县、盐湖区、平陆县)

喀什地区(莎车县、疏附县、巴楚县、疏勒县、伽师县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、喀什市、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县)

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云浮市(云城区、罗定市、新兴县、云安区、郁南县)

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南昌市(西湖区、青山湖区、安义县、青云谱区、进贤县、新建区、南昌县、红谷滩区、东湖区)  承德市(丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、双滦区、平泉市、隆化县、双桥区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)

昆明市(石林彝族自治县、官渡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、五华区、西山区、晋宁区、富民县、宜良县、嵩明县、呈贡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县)

新疆维吾尔自治区

儋州市常德市(武陵区、鼎城区、石门县、汉寿县、桃源县、安乡县、临澧县、津市市、澧县)

常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、新北区、武进区)

平凉市(庄浪县、崇信县、华亭市、灵台县、静宁县、崆峒区、泾川县)

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海东市(民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

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赤峰市(喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、敖汉旗、巴林左旗、翁牛特旗、松山区、林西县、克什克腾旗、元宝山区、宁城县、红山区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图