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阿克苏地区(库车市、乌什县、拜城县、阿克苏市、新和县、温宿县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县)

台州市(临海市、仙居县、路桥区、三门县、椒江区、温岭市、玉环市、黄岩区、天台县)

凉山彝族自治州(雷波县、昭觉县、普格县、德昌县、喜德县、金阳县、木里藏族自治县、西昌市、会东县、甘洛县、美姑县、布拖县、宁南县、冕宁县、会理市、越西县、盐源县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)  湛江市(徐闻县、雷州市、霞山区、坡头区、吴川市、赤坎区、廉江市、麻章区、遂溪县)

广州市(从化区、荔湾区、增城区、海珠区、天河区、黄埔区、番禺区、南沙区、花都区、白云区、越秀区)

攀枝花市(西区、米易县、仁和区、东区、盐边县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县、八步区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  德阳市(中江县、旌阳区、什邡市、罗江区、绵竹市、广汉市)

滨州市(滨城区、阳信县、惠民县、沾化区、博兴县、邹平市、无棣县)

信阳市(潢川县、平桥区、新县、淮滨县、光山县、罗山县、商城县、息县、浉河区、固始县)

金华市(婺城区、磐安县、金东区、兰溪市、义乌市、东阳市、武义县、永康市、浦江县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、临江市、抚松县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、山海关区)

大连市(庄河市、旅顺口区、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、中山区、甘井子区、金州区、西岗区、长海县)

黄冈市(红安县、黄梅县、黄州区、团风县、英山县、蕲春县、武穴市、罗田县、麻城市、浠水县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、天心区、芙蓉区、雨花区、开福区、望城区、宁乡市、长沙县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、繁昌区、湾沚区、南陵县、鸠江区、无为市)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、越城区、新昌县、上虞区)

贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)

通化市(集安市、二道江区、辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县、通化县)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区)

承德市(双滦区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、承德县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

玉林市(玉州区、北流市、兴业县、容县、博白县、陆川县、福绵区)

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普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

无锡市(梁溪区、惠山区、新吴区、江阴市、锡山区、滨湖区、宜兴市)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、贞丰县、晴隆县、册亨县、兴仁市、安龙县、普安县)

雅安市(天全县、芦山县、石棉县、名山区、宝兴县、荥经县、汉源县、雨城区)  临汾市(侯马市、襄汾县、蒲县、洪洞县、安泽县、吉县、尧都区、大宁县、永和县、浮山县、汾西县、古县、乡宁县、翼城县、霍州市、隰县、曲沃县)

成都市(邛崃市、青羊区、锦江区、武侯区、简阳市、彭州市、成华区、崇州市、大邑县、龙泉驿区、青白江区、蒲江县、温江区、金牛区、新都区、双流区、都江堰市、郫都区、金堂县、新津区)

东营市(河口区、利津县、广饶县、垦利区、东营区)

西藏自治区延安市(安塞区、延川县、洛川县、志丹县、子长市、宝塔区、延长县、黄陵县、甘泉县、吴起县、宜川县、富县、黄龙县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)  内蒙古自治区

达州市(万源市、宣汉县、开江县、通川区、大竹县、渠县、达川区)

儋州市

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗、凉城县、集宁区、商都县)武汉市(洪山区、汉阳区、东西湖区、蔡甸区、新洲区、硚口区、汉南区、江汉区、江夏区、武昌区、青山区、江岸区、黄陂区)

郑州市(登封市、新密市、上街区、二七区、金水区、新郑市、惠济区、荥阳市、中原区、管城回族区、中牟县、巩义市)

保山市(施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)

常州市(溧阳市、钟楼区、武进区、新北区、金坛区、天宁区)

郴州市(桂阳县、嘉禾县、宜章县、资兴市、苏仙区、汝城县、北湖区、永兴县、桂东县、临武县、安仁县)

兰州市(城关区、西固区、七里河区、安宁区、皋兰县、红古区、永登县、榆中县)

三沙市(西沙区、南沙区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

聊城市(东昌府区、临清市、冠县、东阿县、高唐县、莘县、茌平区、阳谷县)

韶关市(始兴县、南雄市、曲江区、翁源县、乐昌市、浈江区、新丰县、武江区、乳源瑶族自治县、仁化县)

牡丹江市(东宁市、宁安市、爱民区、穆棱市、东安区、林口县、西安区、阳明区、绥芬河市、海林市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

龙岩市(漳平市、武平县、新罗区、连城县、上杭县、长汀县、永定区)

荆州市(公安县、洪湖市、监利市、松滋市、沙市区、江陵县、石首市、荆州区)

葫芦岛市(南票区、龙港区、绥中县、兴城市、连山区、建昌县)

包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、东河区、九原区、石拐区、固阳县、青山区)

驻马店市(平舆县、遂平县、正阳县、上蔡县、汝南县、西平县、泌阳县、确山县、新蔡县、驿城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。