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衡水市(深州市、安平县、冀州区、桃城区、阜城县、景县、武强县、故城县、武邑县、枣强县、饶阳县)

百色市(德保县、靖西市、田林县、右江区、乐业县、凌云县、西林县、隆林各族自治县、平果市、田东县、那坡县、田阳区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

绵阳市(三台县、盐亭县、安州区、江油市、游仙区、平武县、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县)  孝感市(应城市、大悟县、云梦县、孝南区、安陆市、孝昌县、汉川市)

成都市(双流区、简阳市、成华区、彭州市、金堂县、蒲江县、金牛区、温江区、龙泉驿区、郫都区、大邑县、武侯区、新津区、锦江区、邛崃市、青羊区、都江堰市、崇州市、新都区、青白江区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

喀什地区(巴楚县、泽普县、伽师县、英吉沙县、麦盖提县、疏附县、岳普湖县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、叶城县、莎车县)

岳阳市(平江县、汨罗市、云溪区、岳阳楼区、君山区、湘阴县、临湘市、华容县、岳阳县)  梧州市(岑溪市、万秀区、藤县、蒙山县、苍梧县、龙圩区、长洲区)

山南市(扎囊县、浪卡子县、乃东区、琼结县、隆子县、贡嘎县、错那市、洛扎县、加查县、曲松县、桑日县、措美县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

桂林市(龙胜各族自治县、灌阳县、七星区、永福县、雁山区、阳朔县、象山区、叠彩区、平乐县、兴安县、荔浦市、秀峰区、恭城瑶族自治县、全州县、资源县、灵川县、临桂区)

毕节市(黔西市、赫章县、金沙县、大方县、纳雍县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

黑河市(逊克县、五大连池市、爱辉区、北安市、孙吴县、嫩江市)

宁波市(象山县、北仑区、海曙区、镇海区、宁海县、慈溪市、鄞州区、余姚市、江北区、奉化区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

雅安市(雨城区、天全县、名山区、汉源县、芦山县、荥经县、宝兴县、石棉县)

吕梁市(兴县、离石区、汾阳市、方山县、岚县、临县、交城县、柳林县、孝义市、交口县、石楼县、文水县、中阳县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

商洛市(丹凤县、商州区、镇安县、山阳县、商南县、柞水县、洛南县)

邢台市(柏乡县、内丘县、平乡县、隆尧县、任泽区、新河县、信都区、宁晋县、临城县、南宫市、南和区、威县、广宗县、襄都区、清河县、巨鹿县、临西县、沙河市)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、范县、台前县、濮阳县)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、港南区、桂平市)

周口市(西华县、商水县、鹿邑县、项城市、川汇区、淮阳区、扶沟县、太康县、沈丘县、郸城县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

陇南市(武都区、成县、徽县、康县、两当县、礼县、宕昌县、西和县、文县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

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绥化市(明水县、庆安县、肇东市、兰西县、绥棱县、北林区、青冈县、望奎县、安达市、海伦市)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、吴兴区、长兴县)  钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

锦州市(太和区、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市、义县、黑山县)

黄石市(下陆区、黄石港区、阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区)

昌都市(洛隆县、察雅县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、八宿县、边坝县、丁青县、芒康县、卡若区、江达县)松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

河池市(巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、天峨县、都安瑶族自治县)  邵阳市(双清区、隆回县、邵东市、大祥区、北塔区、新邵县、洞口县、邵阳县、绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、新宁县)

张家口市(下花园区、宣化区、怀安县、怀来县、阳原县、尚义县、万全区、桥东区、张北县、赤城县、康保县、沽源县、崇礼区、蔚县、桥西区、涿鹿县)

洛阳市(瀍河回族区、洛宁县、老城区、伊川县、偃师区、洛龙区、汝阳县、新安县、孟津区、嵩县、西工区、涧西区、宜阳县、栾川县)

肇庆市(高要区、广宁县、德庆县、封开县、四会市、鼎湖区、端州区、怀集县)武汉市(蔡甸区、汉南区、青山区、江岸区、武昌区、汉阳区、新洲区、黄陂区、江夏区、江汉区、洪山区、硚口区、东西湖区)

厦门市(思明区、翔安区、同安区、集美区、湖里区、海沧区)

佳木斯市(东风区、郊区、汤原县、同江市、桦南县、桦川县、富锦市、前进区、向阳区、抚远市)

阳泉市(盂县、城区、郊区、矿区、平定县)

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

曲靖市(会泽县、沾益区、罗平县、富源县、麒麟区、宣威市、马龙区、陆良县、师宗县)

天水市(甘谷县、武山县、张家川回族自治县、清水县、秦安县、秦州区、麦积区)

榆林市(横山区、靖边县、定边县、神木市、子洲县、吴堡县、佳县、绥德县、府谷县、米脂县、榆阳区、清涧县)

深圳市(宝安区、罗湖区、光明区、盐田区、南山区、福田区、龙华区、坪山区、龙岗区)

青岛市(市北区、李沧区、平度市、黄岛区、莱西市、胶州市、城阳区、即墨区、市南区、崂山区)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、五河县、怀远县、淮上区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、宣恩县、巴东县、建始县、恩施市、咸丰县、来凤县)

许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、建安区、魏都区、鄢陵县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

吉林市(永吉县、桦甸市、磐石市、船营区、舒兰市、龙潭区、丰满区、昌邑区、蛟河市)

淮南市(八公山区、田家庵区、谢家集区、大通区、凤台县、潘集区、寿县)

伊春市(乌翠区、友好区、铁力市、丰林县、南岔县、汤旺县、金林区、伊美区、嘉荫县、大箐山县)

　　本报记者 吴晓璐

　　4月18日召开的国务院常务会议（以下简称“国常会”）提出，要持续稳定股市。

　　从去年9月份以来，高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”，股市稳定，不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心，为科技创新、产业转型升级提供资金支持，还可以通过股市“财富效应”促进消费，助力扩内需。此外，在全球股市波动加剧的背景下，我国股市稳定，还将吸引全球避险资金。

　　政策工具向常态化治理演进

　　去年9月份召开的中共中央政治局会议提出，要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议，以及今年的《政府工作报告》均提出，“稳住楼市股市”。

　　自去年9月份以来，为了稳住股市，多部门出台举措，打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地，入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效，中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面，据Wind资讯数据统计，截至4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。

　　4月初，全球股市波动加剧，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）出手增持ETF，并明确类“平准基金”定位，央行等多部门表态，多家央企真金白银护盘，A股韧性凸显。

　　在此背景下，此次国常会提出，“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，进一步凸显稳股市对经济的重要意义。

　　“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下，国常会再度强调‘要持续稳定股市’，既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措，更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从经济意义看，稳定股市是多重目标的协同：首先，通过财富效应提振居民消费意愿，促进内需循环；其次，引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集，推动产业结构升级；最后，在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下，以稳定的资本市场吸引全球避险资金，强化中国作为全球资金“避风港”的定位。

　　“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中，已经多次提及防范外部冲击。同时，稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，股市是经济的“晴雨表”，稳定股票市场有利于提振信心；另一方面，当前稳增长政策对相关需求形成支撑，尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入，从而带动消费“水涨船高”，将成为消费可持续发展之路，稳定股市，有利于拓宽居民财产性收入渠道。

　　另外，国常会提出，“相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。”在章俊看来，政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求，强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性，标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。

　　进一步完善稳市机制

　　章俊表示，推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”，包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升，以及央企市值管理与分红回购的常态化。

　　从公开信息来看，险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日，第二批保险资金长期股票投资试点（以下简称“试点”）迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前，第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，加上第二批试点额度1120亿元，试点规模累计达到1620亿元。另外，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外，第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。

　　长周期考核制度即将出台，有助于加大资金的中长期投资力度。据悉，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外，证监会将推出公募基金改革方案，进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　“后续，中长期资金的考核机制有待细化落地，打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示，同时，监管部门可能将进一步完善稳市机制，如优化类“平准基金”的运作机制，提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外，持续提高上市公司质量和回报股东力度，让投资者形成稳定回报预期，加强交易监管，严惩违规行为，推动市场稳健运行。

　　章俊表示，预计增量政策将聚焦三方面，首先，完善资本市场基础制度，包括优化退市机制、加速劣质企业出清，强化对控股股东减持的穿透式监管，以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资；其次，丰富政策工具箱，如推动类“平准基金”转向常态化运作，并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求；最后，强化内外市场协同，包括深化跨境审计监管合作，以及扩大衍生品监测范围，以防控高频量化策略的顺周期风险。

　　中国资产重估逻辑未变

　　从基本面来看，今年一季度我国经济超预期，实现“开门红”，为A股提供支撑。据国家统计局数据，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　另外，上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计，截至4月20日记者发稿，有309家上市公司披露2025年一季报，其中，208家公司营业收入同比增长，占比67.31%；192家公司归母净利润同比增长，占比62.14%。其中，电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。

　　中央汇金等“国家队”增持托底，市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加，全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计，截至4月20日，全部ETF达到40147.98亿元，其中股票型ETF为29528.00亿元。

　　章俊认为，A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看，市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期，将为市场提供“下有底”的支撑。

　　从中长期视角看，中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确，人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线，叠加企业盈利增速触底回升，科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看，目前，A股主要指数估值仍存在上升空间，叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期，中长期增量资金潜力可期。

　　贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前背景下，中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后，宏观政策更加灵活有力，监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来，中国政策思路出现了很多积极的变化，如消费方面，在以旧换新的基础上更加重视收入增长，更加重视财富效应等；在科技发展方面更加尊重企业主体，提高投资容错空间。

　　金价在亚洲市场早盘上涨，受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%，报每盎司3，347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示，贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。