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岳阳市(君山区、华容县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、云溪区、岳阳县、湘阴县、临湘市)

十堰市(郧西县、郧阳区、房县、竹溪县、丹江口市、张湾区、竹山县、茅箭区)

嘉峪关市

遂宁市(蓬溪县、大英县、射洪市、安居区、船山区)  沧州市(献县、吴桥县、青县、孟村回族自治县、盐山县、新华区、泊头市、任丘市、南皮县、黄骅市、河间市、东光县、肃宁县、运河区、海兴县、沧县)

台州市(路桥区、温岭市、临海市、黄岩区、三门县、天台县、玉环市、椒江区、仙居县)

成都市(都江堰市、金堂县、新津区、双流区、青白江区、邛崃市、简阳市、龙泉驿区、成华区、青羊区、彭州市、崇州市、武侯区、温江区、锦江区、大邑县、新都区、蒲江县、郫都区、金牛区)

湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、南浔区、安吉县)临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、镇康县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)  齐齐哈尔市(克山县、甘南县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、建华区、拜泉县、铁锋区、碾子山区、龙沙区、昂昂溪区、克东县、讷河市、依安县、富拉尔基区、泰来县、富裕县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、兴仁市、望谟县、普安县、安龙县、兴义市、贞丰县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

泰安市(东平县、岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、路南区、滦州市、滦南县、丰南区、遵化市、迁安市、乐亭县、丰润区、开平区、古冶区、路北区、玉田县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、双峰县、冷水江市)

中山市

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区)

河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、东兰县、金城江区、都安瑶族自治县、凤山县)

毕节市(织金县、赫章县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、大方县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县、和政县、永靖县、康乐县、临夏市)

盐城市(大丰区、滨海县、亭湖区、射阳县、阜宁县、盐都区、响水县、东台市、建湖县)

临沂市(平邑县、费县、兰山区、河东区、莒南县、沂南县、临沭县、沂水县、蒙阴县、罗庄区、兰陵县、郯城县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、恩施市、建始县、咸丰县、利川市、来凤县、鹤峰县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、林周县、尼木县、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、达孜区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

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淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

泰州市(兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区、靖江市、高港区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、甘孜县、乡城县、理塘县、色达县、稻城县、康定市、泸定县、新龙县、炉霍县、道孚县、九龙县、得荣县、巴塘县、白玉县、石渠县、雅江县、德格县)

汉中市(佛坪县、勉县、城固县、汉台区、洋县、南郑区、略阳县、西乡县、宁强县、留坝县、镇巴县)  郑州市(新密市、中原区、上街区、新郑市、荥阳市、二七区、中牟县、登封市、管城回族区、惠济区、巩义市、金水区)

南通市(如皋市、如东县、通州区、崇川区、启东市、海安市、海门区)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、安图县、和龙市、延吉市、敦化市、龙井市、珲春市)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、小金县、壤塘县、汶川县、阿坝县、黑水县、理县、松潘县、红原县、若尔盖县、金川县、茂县、九寨沟县)肇庆市(德庆县、封开县、四会市、广宁县、端州区、怀集县、鼎湖区、高要区)

永州市(江永县、东安县、双牌县、宁远县、道县、新田县、零陵区、冷水滩区、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县)  昭通市(水富市、盐津县、绥江县、威信县、鲁甸县、彝良县、巧家县、永善县、大关县、昭阳区、镇雄县)

遵义市(仁怀市、赤水市、习水县、凤冈县、湄潭县、正安县、桐梓县、播州区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、绥阳县)

泉州市(泉港区、惠安县、丰泽区、金门县、晋江市、洛江区、德化县、南安市、安溪县、鲤城区、石狮市、永春县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)烟台市(栖霞市、海阳市、牟平区、蓬莱区、招远市、福山区、龙口市、莱山区、莱阳市、莱州市、芝罘区)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、广安区、前锋区)

南京市(栖霞区、浦口区、江宁区、雨花台区、六合区、玄武区、高淳区、鼓楼区、建邺区、溧水区、秦淮区)

百色市(西林县、平果市、隆林各族自治县、乐业县、德保县、田东县、靖西市、那坡县、凌云县、右江区、田阳区、田林县)

营口市(站前区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市)

德州市(平原县、庆云县、临邑县、宁津县、陵城区、齐河县、武城县、乐陵市、夏津县、德城区、禹城市)

大同市(平城区、浑源县、阳高县、云冈区、广灵县、天镇县、左云县、云州区、灵丘县、新荣区)

孝感市(应城市、孝南区、云梦县、大悟县、安陆市、汉川市、孝昌县)

吉安市(安福县、万安县、吉州区、永新县、遂川县、新干县、永丰县、青原区、泰和县、吉安县、井冈山市、峡江县、吉水县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、淇县、浚县)

苏州市(虎丘区、昆山市、常熟市、张家港市、吴江区、姑苏区、相城区、吴中区、太仓市)

厦门市(翔安区、同安区、集美区、海沧区、思明区、湖里区)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

合肥市(肥东县、包河区、巢湖市、庐江县、庐阳区、蜀山区、瑶海区、肥西县、长丰县)

柳州市(三江侗族自治县、融安县、鱼峰区、城中区、柳北区、鹿寨县、柳南区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)

九江市(湖口县、庐山市、濂溪区、修水县、永修县、共青城市、武宁县、德安县、瑞昌市、浔阳区、彭泽县、柴桑区、都昌县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成