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怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

荆州市(江陵县、沙市区、荆州区、松滋市、公安县、监利市、洪湖市、石首市)

石家庄市(赞皇县、鹿泉区、元氏县、藁城区、高邑县、平山县、长安区、井陉矿区、裕华区、深泽县、正定县、桥西区、井陉县、辛集市、新乐市、新华区、灵寿县、栾城区、晋州市、行唐县、无极县、赵县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)  西宁市(湟源县、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城北区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、达日县、玛沁县、甘德县)

梅州市(梅江区、梅县区、五华县、丰顺县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、平远县)

长春市(公主岭市、德惠市、南关区、绿园区、榆树市、宽城区、九台区、朝阳区、双阳区、农安县、二道区)  大连市(长海县、庄河市、金州区、普兰店区、旅顺口区、西岗区、甘井子区、瓦房店市、沙河口区、中山区)

西藏自治区

镇江市(京口区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区、丹徒区)

白山市(浑江区、抚松县、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

湖州市(南浔区、德清县、长兴县、安吉县、吴兴区)

澳门特别行政区

梧州市(万秀区、岑溪市、苍梧县、藤县、长洲区、龙圩区、蒙山县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、荔波县、龙里县、福泉市、贵定县、都匀市、瓮安县、罗甸县、独山县、三都水族自治县、惠水县、长顺县)

湛江市(徐闻县、廉江市、麻章区、坡头区、雷州市、赤坎区、遂溪县、吴川市、霞山区)

丹东市(东港市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市)

宁波市(镇海区、奉化区、海曙区、象山县、江北区、宁海县、慈溪市、鄞州区、北仑区、余姚市)

东莞市

吉安市(安福县、峡江县、遂川县、吉水县、青原区、泰和县、吉州区、吉安县、永丰县、井冈山市、万安县、永新县、新干县)

九江市(彭泽县、湖口县、德安县、浔阳区、都昌县、柴桑区、庐山市、濂溪区、共青城市、修水县、瑞昌市、永修县、武宁县)

云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)

黄山市(徽州区、祁门县、黄山区、歙县、休宁县、屯溪区、黟县)

南充市(阆中市、嘉陵区、蓬安县、西充县、顺庆区、高坪区、仪陇县、营山县、南部县)

怀化市(溆浦县、芷江侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、会同县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、洪江市)

苏州市(吴江区、昆山市、常熟市、太仓市、虎丘区、姑苏区、张家港市、相城区、吴中区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

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内江市(资中县、东兴区、隆昌市、威远县、市中区)

德州市(德城区、禹城市、平原县、庆云县、宁津县、夏津县、陵城区、乐陵市、武城县、齐河县、临邑县)

广西壮族自治区

许昌市(长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区、襄城县)  通化市(辉南县、柳河县、集安市、东昌区、通化县、二道江区、梅河口市)

宁夏回族自治区

周口市(西华县、商水县、郸城县、沈丘县、鹿邑县、太康县、淮阳区、扶沟县、项城市、川汇区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)

兰州市(西固区、榆中县、七里河区、安宁区、红古区、城关区、永登县、皋兰县)  阜阳市(颍上县、临泉县、颍州区、阜南县、颍泉区、颍东区、太和县、界首市)

新乡市(封丘县、原阳县、凤泉区、新乡县、长垣市、红旗区、牧野区、获嘉县、卫辉市、卫滨区、辉县市、延津县)

内蒙古自治区

扬州市(宝应县、广陵区、江都区、高邮市、仪征市、邗江区)银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区)

达州市(达川区、宣汉县、通川区、万源市、开江县、大竹县、渠县)

三明市(沙县区、将乐县、大田县、三元区、尤溪县、建宁县、宁化县、泰宁县、清流县、明溪县、永安市)

绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县)

商洛市(丹凤县、商州区、商南县、柞水县、镇安县、洛南县、山阳县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、绿春县、石屏县、弥勒市、蒙自市、个旧市、河口瑶族自治县、开远市)

晋中市(榆社县、介休市、左权县、寿阳县、昔阳县、灵石县、祁县、太谷区、平遥县、和顺县、榆次区)

陇南市(康县、成县、武都区、徽县、宕昌县、文县、礼县、西和县、两当县)

常州市(新北区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、利川市、建始县、咸丰县、巴东县、鹤峰县、宣恩县)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、碌曲县、舟曲县、合作市、迭部县、玛曲县、夏河县)

牡丹江市(阳明区、穆棱市、东安区、绥芬河市、林口县、东宁市、海林市、宁安市、爱民区、西安区)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

益阳市(赫山区、桃江县、安化县、南县、沅江市、资阳区)

六安市(舒城县、裕安区、叶集区、霍山县、金寨县、霍邱县、金安区)

漳州市(漳浦县、云霄县、芗城区、平和县、龙文区、长泰区、南靖县、诏安县、龙海区、华安县、东山县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。