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湛江市(麻章区、徐闻县、雷州市、廉江市、霞山区、坡头区、赤坎区、吴川市、遂溪县)

山南市(琼结县、曲松县、隆子县、浪卡子县、洛扎县、加查县、措美县、桑日县、乃东区、扎囊县、错那市、贡嘎县)

衡阳市(蒸湘区、雁峰区、衡南县、常宁市、珠晖区、石鼓区、衡阳县、南岳区、衡东县、衡山县、耒阳市、祁东县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)  长沙市(开福区、宁乡市、望城区、岳麓区、芙蓉区、长沙县、雨花区、天心区、浏阳市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

牡丹江市(阳明区、林口县、东宁市、爱民区、绥芬河市、穆棱市、海林市、宁安市、东安区、西安区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)  临沂市(蒙阴县、沂南县、临沭县、莒南县、郯城县、罗庄区、兰陵县、兰山区、平邑县、河东区、沂水县、费县)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、抚顺县、望花区、新抚区、新宾满族自治县、顺城区)

庆阳市(西峰区、庆城县、华池县、环县、合水县、镇原县、正宁县、宁县)

柳州市(柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区、鹿寨县、柳城县、融安县、柳江区、城中区、融水苗族自治县)

徐州市(铜山区、新沂市、泉山区、丰县、云龙区、沛县、邳州市、睢宁县、贾汪区、鼓楼区)

西宁市(城中区、湟源县、城东区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟中区)

淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

黄山市(歙县、徽州区、黟县、黄山区、祁门县、休宁县、屯溪区)

梧州市(岑溪市、藤县、长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区、蒙山县)

潍坊市(昌乐县、昌邑市、青州市、寒亭区、临朐县、寿光市、安丘市、坊子区、诸城市、潍城区、高密市、奎文区)

南宁市(邕宁区、兴宁区、青秀区、横州市、马山县、良庆区、隆安县、上林县、武鸣区、宾阳县、江南区、西乡塘区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、顺德区、高明区)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)

十堰市(房县、郧西县、茅箭区、郧阳区、丹江口市、张湾区、竹溪县、竹山县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、凤凰县、吉首市、龙山县、永顺县、古丈县、花垣县)

香港特别行政区

深圳市(光明区、南山区、罗湖区、坪山区、龙岗区、龙华区、盐田区、福田区、宝安区)

广元市(青川县、利州区、剑阁县、苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县)

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亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

天津市(津南区、北辰区、宝坻区、宁河区、南开区、东丽区、河西区、蓟州区、武清区、和平区、西青区、河北区、滨海新区、河东区、静海区、红桥区)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

延安市(富县、宝塔区、子长市、安塞区、洛川县、延川县、黄龙县、宜川县、甘泉县、黄陵县、吴起县、志丹县、延长县)  宁德市(周宁县、蕉城区、古田县、柘荣县、福安市、寿宁县、福鼎市、霞浦县、屏南县)

成都市(蒲江县、都江堰市、青羊区、简阳市、金堂县、大邑县、新津区、崇州市、青白江区、金牛区、武侯区、郫都区、龙泉驿区、新都区、彭州市、温江区、邛崃市、锦江区、成华区、双流区)

南昌市(新建区、西湖区、红谷滩区、安义县、青山湖区、东湖区、南昌县、青云谱区、进贤县)

甘孜藏族自治州(康定市、甘孜县、雅江县、泸定县、巴塘县、白玉县、新龙县、石渠县、道孚县、炉霍县、丹巴县、乡城县、九龙县、理塘县、稻城县、德格县、得荣县、色达县)长春市(公主岭市、绿园区、德惠市、朝阳区、南关区、九台区、双阳区、农安县、榆树市、宽城区、二道区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)  达州市(宣汉县、渠县、达川区、通川区、大竹县、开江县、万源市)

常德市(澧县、安乡县、武陵区、鼎城区、津市市、石门县、桃源县、临澧县、汉寿县)

枣庄市(滕州市、山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)承德市(隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、宽城满族自治县、承德县、兴隆县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区)

三门峡市(渑池县、义马市、卢氏县、湖滨区、陕州区、灵宝市)

河源市(源城区、东源县、龙川县、紫金县、连平县、和平县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

益阳市(赫山区、资阳区、安化县、桃江县、南县、沅江市)

渭南市(大荔县、华州区、潼关县、蒲城县、富平县、临渭区、白水县、华阴市、澄城县、韩城市、合阳县)

信阳市(光山县、商城县、淮滨县、罗山县、新县、浉河区、潢川县、平桥区、固始县、息县)

阿里地区(普兰县、措勤县、革吉县、札达县、噶尔县、改则县、日土县)

毕节市(赫章县、大方县、黔西市、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县)

曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、罗平县、富源县、师宗县、麒麟区、宣威市、马龙区)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市)

茂名市(化州市、信宜市、茂南区、电白区、高州市)

漯河市(舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县、源汇区)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

江门市(蓬江区、开平市、新会区、鹤山市、恩平市、台山市、江海区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、揭西县、榕城区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。