高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？

400电话：123456（点击咨询）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各观看免费《今日汇总》

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各区点热线观看免费《今日发布》

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？电话

7天观看免费人工电话为您、高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？电话区域：

阿里地区(改则县、札达县、革吉县、普兰县、噶尔县、日土县、措勤县)

乌兰察布市(集宁区、化德县、卓资县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗)

上饶市(德兴市、弋阳县、横峰县、铅山县、广信区、余干县、鄱阳县、广丰区、婺源县、信州区、玉山县、万年县)

兰州市(西固区、皋兰县、城关区、永登县、红古区、七里河区、安宁区、榆中县)  信阳市(新县、罗山县、光山县、浉河区、息县、潢川县、淮滨县、固始县、平桥区、商城县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、独山县、三都水族自治县、荔波县、长顺县、贵定县、罗甸县、龙里县、惠水县、平塘县、都匀市、瓮安县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、兴义市、晴隆县、望谟县、贞丰县、安龙县、兴仁市)

济源市

周口市(郸城县、沈丘县、商水县、西华县、鹿邑县、川汇区、扶沟县、太康县、淮阳区、项城市)  攀枝花市(东区、米易县、仁和区、盐边县、西区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、天山区)

商丘市(梁园区、永城市、睢阳区、民权县、柘城县、夏邑县、睢县、虞城县、宁陵县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

承德市(隆化县、承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、双桥区、兴隆县、滦平县、宽城满族自治县)

厦门市(翔安区、集美区、海沧区、湖里区、同安区、思明区)

太原市(阳曲县、尖草坪区、古交市、小店区、万柏林区、迎泽区、晋源区、清徐县、杏花岭区、娄烦县)

常州市(钟楼区、溧阳市、金坛区、天宁区、武进区、新北区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、宣恩县、咸丰县、巴东县、恩施市、鹤峰县、利川市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、绥中县、兴城市、建昌县)

保定市(曲阳县、容城县、满城区、定兴县、竞秀区、易县、安新县、阜平县、蠡县、顺平县、高碑店市、博野县、莲池区、雄县、涿州市、定州市、唐县、徐水区、高阳县、涞水县、安国市、涞源县、清苑区、望都县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

南通市(如皋市、如东县、启东市、崇川区、海安市、通州区、海门区)

安阳市(文峰区、龙安区、殷都区、滑县、林州市、北关区、内黄县、安阳县、汤阴县)

宣城市(郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市、广德市、旌德县、宣州区)

开封市(鼓楼区、杞县、通许县、龙亭区、兰考县、顺河回族区、禹王台区、祥符区、尉氏县)

丽水市(庆元县、遂昌县、龙泉市、莲都区、云和县、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、青田县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、江油市、涪城区、平武县、安州区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

400电话：123456（点击咨询）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？电话

7天观看免费人工电话为您、高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？中心2025已更新(今日/推荐)

高攀(校园)|一场禁忌的冒险即将展开,迷离与欲望交织,谁能抵挡这种挑逗的诱惑？电话区域：

赣州市(于都县、龙南市、大余县、兴国县、赣县区、上犹县、安远县、宁都县、信丰县、寻乌县、崇义县、石城县、瑞金市、章贡区、会昌县、定南县、全南县、南康区)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、山城区、浚县)

乐山市(五通桥区、犍为县、夹江县、沐川县、井研县、马边彝族自治县、峨眉山市、市中区、沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)  晋中市(平遥县、寿阳县、太谷区、介休市、榆次区、榆社县、和顺县、昔阳县、左权县、祁县、灵石县)

嘉峪关市

吉林市(龙潭区、蛟河市、昌邑区、丰满区、舒兰市、船营区、永吉县、磐石市、桦甸市)

梧州市(龙圩区、长洲区、岑溪市、藤县、苍梧县、万秀区、蒙山县)北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

上海市(奉贤区、虹口区、宝山区、静安区、黄浦区、青浦区、普陀区、嘉定区、崇明区、松江区、徐汇区、浦东新区、闵行区、杨浦区、金山区、长宁区)  鞍山市(立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、千山区)

焦作市(修武县、马村区、武陟县、沁阳市、中站区、山阳区、孟州市、解放区、温县、博爱县)

龙岩市(长汀县、上杭县、新罗区、永定区、连城县、武平县、漳平市)

阳泉市(城区、平定县、盂县、郊区、矿区)来宾市(象州县、忻城县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、通江县、恩阳区)

南充市(嘉陵区、高坪区、营山县、阆中市、西充县、顺庆区、仪陇县、南部县、蓬安县)

金华市(浦江县、东阳市、兰溪市、磐安县、金东区、永康市、武义县、婺城区、义乌市)

肇庆市(怀集县、封开县、四会市、德庆县、广宁县、鼎湖区、端州区、高要区)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、土默特左旗、托克托县、和林格尔县、赛罕区、武川县、新城区、回民区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县、天峻县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、绿春县、元阳县、个旧市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、泸西县、开远市、屏边苗族自治县、建水县、弥勒市、河口瑶族自治县)

益阳市(资阳区、安化县、赫山区、南县、沅江市、桃江县)

朔州市(平鲁区、应县、朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

青岛市(黄岛区、市南区、胶州市、即墨区、城阳区、李沧区、市北区、崂山区、平度市、莱西市)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县)

淮南市(凤台县、大通区、潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、谢家集区)

洛阳市(洛宁县、偃师区、伊川县、瀍河回族区、老城区、涧西区、新安县、西工区、孟津区、宜阳县、嵩县、汝阳县、洛龙区、栾川县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。