日本体内无码射精汇编|记录生活点滴，见证梦想与坚持的美好旅程

更新时间：2025-04-23 12:57:32　浏览次数： 630

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全国服务区域：

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区、头屯河区)

黄山市(徽州区、休宁县、祁门县、黟县、黄山区、屯溪区、歙县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

泰安市(新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、泰山区、肥城市)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、和政县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

平凉市(崇信县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市、灵台县、静宁县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

济宁市(微山县、曲阜市、邹城市、汶上县、泗水县、嘉祥县、任城区、金乡县、兖州区、鱼台县、梁山县)

咸阳市(秦都区、长武县、旬邑县、永寿县、淳化县、渭城区、彬州市、泾阳县、杨陵区、兴平市、三原县、礼泉县、乾县、武功县)

昭通市(威信县、永善县、彝良县、盐津县、鲁甸县、大关县、昭阳区、水富市、巧家县、镇雄县、绥江县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

深圳市(福田区、南山区、坪山区、罗湖区、龙岗区、龙华区、宝安区、光明区、盐田区)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

黄冈市(红安县、英山县、蕲春县、黄州区、团风县、黄梅县、武穴市、麻城市、浠水县、罗田县)

荆州市(洪湖市、石首市、公安县、沙市区、监利市、江陵县、荆州区、松滋市)

商丘市(虞城县、民权县、睢阳区、睢县、柘城县、永城市、梁园区、宁陵县、夏邑县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

阿里地区(普兰县、日土县、革吉县、札达县、措勤县、改则县、噶尔县)

赣州市(南康区、会昌县、石城县、大余县、寻乌县、信丰县、章贡区、瑞金市、安远县、于都县、兴国县、上犹县、全南县、赣县区、定南县、龙南市、宁都县、崇义县)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

大庆市(红岗区、肇源县、让胡路区、大同区、林甸县、龙凤区、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

银川市(永宁县、兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区)

那曲市(申扎县、色尼区、索县、巴青县、尼玛县、班戈县、聂荣县、安多县、比如县、嘉黎县、双湖县)

广安市(华蓥市、岳池县、邻水县、武胜县、广安区、前锋区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

阜阳市(阜南县、界首市、颍上县、临泉县、颍泉区、颍东区、太和县、颍州区)

东莞市

淮南市(寿县、凤台县、潘集区、八公山区、大通区、田家庵区、谢家集区)

泸州市(叙永县、江阳区、纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县、古蔺县)

新乡市(辉县市、封丘县、红旗区、卫辉市、获嘉县、卫滨区、牧野区、新乡县、长垣市、原阳县、延津县、凤泉区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

大同市(左云县、灵丘县、浑源县、天镇县、云州区、广灵县、平城区、新荣区、云冈区、阳高县)

丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、遂昌县、庆元县、莲都区、龙泉市、云和县、青田县)

聊城市(冠县、临清市、东昌府区、高唐县、阳谷县、茌平区、莘县、东阿县)

南昌市(南昌县、东湖区、进贤县、青云谱区、新建区、安义县、青山湖区、红谷滩区、西湖区)

达州市(通川区、开江县、万源市、宣汉县、大竹县、渠县、达川区)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、揭东区、榕城区)

晋城市(阳城县、高平市、泽州县、城区、沁水县、陵川县)

黄石市(阳新县、铁山区、西塞山区、大冶市、黄石港区、下陆区)

嘉峪关市

连云港市(灌云县、连云区、海州区、灌南县、赣榆区、东海县)

朔州市(山阴县、怀仁市、右玉县、应县、朔城区、平鲁区)

潍坊市(安丘市、潍城区、高密市、寒亭区、坊子区、奎文区、昌邑市、寿光市、昌乐县、青州市、诸城市、临朐县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

昌都市(丁青县、边坝县、卡若区、芒康县、贡觉县、左贡县、察雅县、江达县、洛隆县、类乌齐县、八宿县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、连山区、龙港区、绥中县、南票区)

南平市(顺昌县、建阳区、政和县、延平区、武夷山市、松溪县、建瓯市、浦城县、光泽县、邵武市)

河池市(南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、宜州区、都安瑶族自治县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗)

许昌市(襄城县、建安区、鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市)

唐山市(开平区、丰南区、曹妃甸区、滦州市、丰润区、滦南县、迁西县、路南区、玉田县、路北区、迁安市、乐亭县、遵化市、古冶区)

哈尔滨市(呼兰区、道里区、通河县、双城区、松北区、尚志市、方正县、延寿县、平房区、依兰县、香坊区、五常市、南岗区、道外区、巴彦县、阿城区、木兰县、宾县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

安庆市(太湖县、大观区、怀宁县、潜山市、宿松县、岳西县、望江县、迎江区、宜秀区、桐城市)

北京市(平谷区、通州区、石景山区、顺义区、海淀区、密云区、门头沟区、延庆区、丰台区、西城区、怀柔区、东城区、昌平区、大兴区、朝阳区、房山区)

石河子市(北屯市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、新星市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、通城县)

固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、原州区、隆德县)

新疆维吾尔自治区

澳门特别行政区

福州市(长乐区、台江区、晋安区、鼓楼区、连江县、永泰县、罗源县、闽清县、仓山区、福清市、平潭县、闽侯县、马尾区)

宣城市(绩溪县、旌德县、泾县、宣州区、郎溪县、广德市、宁国市)

德阳市(罗江区、绵竹市、广汉市、什邡市、旌阳区、中江县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

镇江市(扬中市、丹阳市、润州区、京口区、丹徒区、句容市)

开封市(通许县、杞县、禹王台区、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、兰考县、龙亭区)

滨州市(惠民县、无棣县、邹平市、阳信县、滨城区、博兴县、沾化区)

泰州市(兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、高港区)

三沙市(南沙区、西沙区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

九江市(彭泽县、濂溪区、庐山市、修水县、瑞昌市、浔阳区、柴桑区、湖口县、都昌县、德安县、共青城市、永修县、武宁县)

马鞍山市(当涂县、博望区、雨山区、和县、含山县、花山区)

肇庆市(德庆县、怀集县、封开县、广宁县、端州区、高要区、鼎湖区、四会市)

厦门市(海沧区、同安区、思明区、集美区、翔安区、湖里区)

六安市(霍山县、霍邱县、金寨县、叶集区、舒城县、裕安区、金安区)

凉山彝族自治州(喜德县、德昌县、宁南县、会理市、雷波县、冕宁县、会东县、越西县、甘洛县、昭觉县、普格县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县、美姑县、金阳县、布拖县)

韶关市(始兴县、仁化县、乐昌市、新丰县、南雄市、曲江区、浈江区、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县)

抚顺市(新抚区、东洲区、望花区、清原满族自治县、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县)

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平顶山市(鲁山县、石龙区、湛河区、汝州市、舞钢市、新华区、卫东区、叶县、郏县、宝丰县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

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果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县)

三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、渑池县、湖滨区、灵宝市)

香港特别行政区

昆明市(寻甸回族彝族自治县、盘龙区、晋宁区、东川区、富民县、安宁市、石林彝族自治县、五华区、呈贡区、西山区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、官渡区)

崇左市(天等县、扶绥县、凭祥市、龙州县、宁明县、大新县、江州区)

荆门市(东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市)

玉溪市(澄江市、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、红塔区、通海县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

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事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005