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保定市(安国市、雄县、容城县、涞源县、蠡县、徐水区、博野县、满城区、高碑店市、定兴县、阜平县、唐县、竞秀区、涿州市、清苑区、顺平县、定州市、易县、望都县、曲阳县、安新县、涞水县、高阳县、莲池区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、裕民县、乌苏市、托里县、沙湾市)

宁波市(北仑区、奉化区、镇海区、海曙区、鄞州区、象山县、江北区、余姚市、宁海县、慈溪市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)  朝阳市(龙城区、建平县、北票市、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县、钟山县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

毕节市(金沙县、大方县、黔西市、纳雍县、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)  宜春市(铜鼓县、高安市、奉新县、宜丰县、万载县、袁州区、靖安县、樟树市、上高县、丰城市)

哈尔滨市(延寿县、南岗区、巴彦县、依兰县、阿城区、五常市、道外区、通河县、宾县、呼兰区、道里区、香坊区、双城区、平房区、方正县、尚志市、木兰县、松北区)

五指山市(琼海市、万宁市、屯昌县、文昌市、昌江黎族自治县、澄迈县、临高县、东方市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县)

济宁市(曲阜市、邹城市、任城区、泗水县、金乡县、微山县、嘉祥县、兖州区、梁山县、汶上县、鱼台县)

合肥市(瑶海区、包河区、长丰县、肥东县、庐江县、庐阳区、巢湖市、蜀山区、肥西县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

洛阳市(汝阳县、宜阳县、栾川县、孟津区、洛宁县、涧西区、新安县、老城区、洛龙区、嵩县、西工区、瀍河回族区、偃师区、伊川县)

潍坊市(青州市、安丘市、坊子区、昌乐县、寿光市、高密市、昌邑市、寒亭区、临朐县、奎文区、诸城市、潍城区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县)

黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、逊克县、嫩江市)

青岛市(胶州市、市北区、李沧区、黄岛区、市南区、即墨区、城阳区、莱西市、平度市、崂山区)

江门市(台山市、开平市、江海区、恩平市、鹤山市、新会区、蓬江区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

濮阳市(濮阳县、范县、清丰县、台前县、华龙区、南乐县)

泉州市(鲤城区、石狮市、丰泽区、德化县、洛江区、金门县、南安市、安溪县、泉港区、永春县、晋江市、惠安县)

南京市(玄武区、秦淮区、溧水区、建邺区、浦口区、栖霞区、雨花台区、江宁区、六合区、鼓楼区、高淳区)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、临夏市、东乡族自治县)

玉溪市(澄江市、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、江川区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

日喀则市(南木林县、仁布县、白朗县、吉隆县、萨嘎县、岗巴县、桑珠孜区、萨迦县、聂拉木县、定结县、昂仁县、定日县、仲巴县、康马县、亚东县、拉孜县、谢通门县、江孜县)

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鹤岗市(萝北县、兴山区、东山区、工农区、绥滨县、兴安区、南山区、向阳区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、巴东县、建始县、鹤峰县、利川市、来凤县、宣恩县)

梅州市(平远县、梅江区、兴宁市、大埔县、五华县、蕉岭县、丰顺县、梅县区)

黄山市(休宁县、歙县、屯溪区、黟县、黄山区、徽州区、祁门县)  儋州市

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、鹤城区、沅陵县、芷江侗族自治县、溆浦县、辰溪县、通道侗族自治县、中方县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)宜宾市(珙县、江安县、南溪区、兴文县、筠连县、翠屏区、叙州区、屏山县、长宁县、高县)

丹东市(东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)  肇庆市(高要区、端州区、德庆县、封开县、鼎湖区、四会市、广宁县、怀集县)

通化市(通化县、辉南县、柳河县、集安市、二道江区、东昌区、梅河口市)

郑州市(新密市、二七区、上街区、中原区、巩义市、惠济区、新郑市、登封市、管城回族区、中牟县、荥阳市、金水区)

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、云安区、罗定市)酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、瓜州县、肃州区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、顺德区、高明区)

南昌市(进贤县、青云谱区、青山湖区、东湖区、南昌县、安义县、新建区、西湖区、红谷滩区)

乐山市(金口河区、夹江县、市中区、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、井研县、沙湾区、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市)

商丘市(梁园区、永城市、夏邑县、虞城县、宁陵县、睢县、民权县、柘城县、睢阳区)

河池市(都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、宜州区、金城江区、东兰县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

齐齐哈尔市(铁锋区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、克山县、龙沙区、讷河市、拜泉县、碾子山区、依安县、富拉尔基区、富裕县、建华区、龙江县、泰来县、克东县)

黄冈市(黄梅县、团风县、黄州区、红安县、罗田县、武穴市、蕲春县、麻城市、英山县、浠水县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、二连浩特市、正镶白旗、正蓝旗、多伦县、镶黄旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区)

武汉市(新洲区、蔡甸区、汉阳区、黄陂区、洪山区、江汉区、东西湖区、青山区、江岸区、硚口区、武昌区、江夏区、汉南区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、罗甸县、荔波县、长顺县、平塘县、惠水县、贵定县、福泉市、瓮安县、三都水族自治县、龙里县、都匀市)

宁德市(寿宁县、福鼎市、福安市、柘荣县、古田县、周宁县、屏南县、霞浦县、蕉城区)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图