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镇江市(句容市、丹阳市、丹徒区、京口区、扬中市、润州区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

阜阳市(颍州区、阜南县、临泉县、颍泉区、颍上县、界首市、太和县、颍东区)

龙岩市(上杭县、永定区、武平县、连城县、长汀县、新罗区、漳平市)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、称多县、玉树市、杂多县、治多县)

衢州市(柯城区、常山县、龙游县、开化县、衢江区、江山市)

百色市(田林县、西林县、隆林各族自治县、靖西市、那坡县、田阳区、凌云县、田东县、乐业县、右江区、德保县、平果市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)柳州市(柳北区、鹿寨县、鱼峰区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县、城中区、柳南区、融安县、三江侗族自治县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)  湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

吉林市(蛟河市、船营区、丰满区、舒兰市、龙潭区、昌邑区、桦甸市、永吉县、磐石市)

通化市(柳河县、二道江区、东昌区、通化县、集安市、梅河口市、辉南县)

青岛市(李沧区、莱西市、市北区、平度市、崂山区、胶州市、即墨区、城阳区、市南区、黄岛区)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

延安市(洛川县、子长市、黄陵县、甘泉县、志丹县、延长县、安塞区、黄龙县、延川县、吴起县、宜川县、富县、宝塔区)

济宁市(兖州区、汶上县、梁山县、金乡县、鱼台县、嘉祥县、微山县、曲阜市、任城区、邹城市、泗水县)

聊城市(东昌府区、莘县、东阿县、阳谷县、茌平区、高唐县、临清市、冠县)

南昌市(东湖区、西湖区、红谷滩区、南昌县、青山湖区、安义县、青云谱区、新建区、进贤县)

牡丹江市(爱民区、西安区、海林市、阳明区、林口县、东宁市、绥芬河市、穆棱市、宁安市、东安区)

六安市(叶集区、霍邱县、舒城县、裕安区、金寨县、霍山县、金安区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

毕节市(纳雍县、金沙县、织金县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区)

阜新市(彰武县、清河门区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区)

南充市(南部县、阆中市、营山县、高坪区、顺庆区、蓬安县、西充县、仪陇县、嘉陵区)

嘉峪关市

广州市(海珠区、黄埔区、增城区、花都区、越秀区、番禺区、白云区、荔湾区、从化区、南沙区、天河区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)

德阳市(什邡市、中江县、旌阳区、广汉市、罗江区、绵竹市)

宁德市(古田县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、周宁县、福安市、蕉城区、柘荣县、屏南县)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

日喀则市(康马县、江孜县、南木林县、仁布县、萨嘎县、定日县、定结县、昂仁县、聂拉木县、白朗县、谢通门县、拉孜县、吉隆县、仲巴县、萨迦县、桑珠孜区、岗巴县、亚东县)

运城市(绛县、万荣县、临猗县、永济市、垣曲县、盐湖区、河津市、新绛县、平陆县、闻喜县、芮城县、夏县、稷山县)

张家口市(尚义县、怀安县、康保县、下花园区、万全区、怀来县、涿鹿县、沽源县、崇礼区、张北县、蔚县、赤城县、阳原县、桥西区、宣化区、桥东区)  天津市(东丽区、蓟州区、武清区、红桥区、滨海新区、西青区、河北区、河东区、南开区、北辰区、静海区、津南区、宝坻区、宁河区、和平区、河西区)

郴州市(桂东县、苏仙区、嘉禾县、临武县、桂阳县、汝城县、宜章县、资兴市、北湖区、安仁县、永兴县)

普洱市(西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)邯郸市(成安县、大名县、馆陶县、邱县、魏县、磁县、永年区、鸡泽县、肥乡区、邯山区、武安市、临漳县、曲周县、丛台区、复兴区、广平县、涉县、峰峰矿区)

定西市(渭源县、岷县、通渭县、漳县、安定区、临洮县、陇西县)  淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

沧州市(新华区、肃宁县、海兴县、南皮县、东光县、吴桥县、任丘市、运河区、黄骅市、献县、沧县、河间市、泊头市、盐山县、孟村回族自治县、青县)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

鸡西市(密山市、鸡东县、城子河区、虎林市、鸡冠区、恒山区、滴道区、梨树区、麻山区)甘孜藏族自治州(得荣县、石渠县、康定市、白玉县、理塘县、丹巴县、甘孜县、九龙县、色达县、稻城县、炉霍县、新龙县、乡城县、德格县、雅江县、巴塘县、泸定县、道孚县)

重庆市(合川区、潼南区、渝北区、忠县、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、渝中区、石柱土家族自治县、南川区、荣昌区、巫山县、綦江区、江津区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、涪陵区、沙坪坝区、奉节县、长寿区、永川区、云阳县、大足区、城口县、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、巴南区、开州区、江北区、九龙坡区、大渡口区、丰都县、南岸区、璧山区、北碚区、梁平区、铜梁区、万州区)

德州市(平原县、禹城市、乐陵市、临邑县、武城县、德城区、宁津县、齐河县、陵城区、夏津县、庆云县)

张掖市(甘州区、民乐县、高台县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县)

宁波市(象山县、奉化区、镇海区、鄞州区、海曙区、余姚市、宁海县、北仑区、慈溪市、江北区)

长沙市(芙蓉区、宁乡市、望城区、长沙县、开福区、雨花区、天心区、浏阳市、岳麓区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

榆林市(神木市、靖边县、定边县、米脂县、榆阳区、府谷县、佳县、清涧县、横山区、子洲县、吴堡县、绥德县)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

常德市(桃源县、临澧县、津市市、武陵区、汉寿县、鼎城区、石门县、安乡县、澧县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

商洛市(丹凤县、商州区、柞水县、商南县、山阳县、洛南县、镇安县)

黄石市(黄石港区、阳新县、西塞山区、铁山区、大冶市、下陆区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

西安市(高陵区、未央区、灞桥区、碑林区、莲湖区、雁塔区、阎良区、临潼区、鄠邑区、周至县、新城区、长安区、蓝田县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

包头市(固阳县、青山区、昆都仑区、九原区、东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪