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包头市(固阳县、土默特右旗、石拐区、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

阿里地区(札达县、噶尔县、普兰县、措勤县、日土县、改则县、革吉县)

烟台市(莱山区、牟平区、栖霞市、福山区、招远市、莱阳市、龙口市、海阳市、蓬莱区、莱州市、芝罘区)

安康市(平利县、镇坪县、旬阳市、宁陕县、岚皋县、紫阳县、石泉县、汉滨区、汉阴县、白河县)  舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

黄冈市(红安县、黄州区、黄梅县、麻城市、蕲春县、英山县、武穴市、浠水县、罗田县、团风县)

濮阳市(濮阳县、华龙区、范县、台前县、清丰县、南乐县)

儋州市

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

徐州市(邳州市、云龙区、新沂市、铜山区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、沛县、丰县、泉山区)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县)

湖州市(南浔区、德清县、安吉县、长兴县、吴兴区)

毕节市(大方县、金沙县、纳雍县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县)

长治市(长子县、上党区、黎城县、壶关县、潞城区、屯留区、潞州区、武乡县、沁县、平顺县、沁源县、襄垣县)

孝感市(孝昌县、汉川市、大悟县、孝南区、安陆市、应城市、云梦县)

固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、原州区、隆德县)

邢台市(襄都区、平乡县、柏乡县、新河县、任泽区、清河县、内丘县、隆尧县、临城县、宁晋县、南宫市、临西县、威县、信都区、南和区、沙河市、巨鹿县、广宗县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、壤塘县、金川县、茂县、红原县、汶川县、理县、马尔康市、九寨沟县、阿坝县、若尔盖县、松潘县、小金县)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、临泽县、甘州区)

新乡市(新乡县、牧野区、延津县、长垣市、红旗区、获嘉县、封丘县、卫辉市、辉县市、卫滨区、凤泉区、原阳县)

佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)

上海市(浦东新区、松江区、奉贤区、杨浦区、崇明区、虹口区、金山区、青浦区、徐汇区、宝山区、黄浦区、静安区、长宁区、嘉定区、闵行区、普陀区)

许昌市(魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市、襄城县、建安区)

西藏自治区

陇南市(文县、成县、礼县、武都区、康县、徽县、西和县、两当县、宕昌县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、图们市、安图县、和龙市、龙井市、珲春市、敦化市)

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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

济宁市(微山县、汶上县、嘉祥县、邹城市、金乡县、曲阜市、泗水县、鱼台县、任城区、兖州区、梁山县)

鸡西市(麻山区、鸡东县、城子河区、滴道区、鸡冠区、恒山区、虎林市、梨树区、密山市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  达州市(万源市、开江县、通川区、宣汉县、达川区、渠县、大竹县)

北京市(西城区、顺义区、朝阳区、门头沟区、密云区、昌平区、怀柔区、通州区、东城区、房山区、海淀区、大兴区、石景山区、平谷区、延庆区、丰台区)

焦作市(博爱县、山阳区、温县、武陟县、沁阳市、孟州市、解放区、修武县、中站区、马村区)

玉林市(兴业县、福绵区、容县、陆川县、博白县、北流市、玉州区)牡丹江市(绥芬河市、海林市、西安区、东宁市、阳明区、爱民区、穆棱市、林口县、宁安市、东安区)

忻州市(五台县、繁峙县、宁武县、河曲县、偏关县、保德县、定襄县、原平市、静乐县、五寨县、神池县、忻府区、代县、岢岚县)  黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、望谟县、安龙县、普安县、贞丰县、兴义市、兴仁市)

永州市(冷水滩区、道县、零陵区、东安县、新田县、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、宁远县)

石河子市(昆玉市、双河市、阿拉尔市、新星市、五家渠市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市、白杨市)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)菏泽市(郓城县、定陶区、巨野县、单县、成武县、牡丹区、曹县、鄄城县、东明县)

佳木斯市(桦南县、东风区、富锦市、抚远市、同江市、桦川县、汤原县、前进区、郊区、向阳区)

衡阳市(石鼓区、衡阳县、珠晖区、常宁市、南岳区、祁东县、雁峰区、衡山县、衡东县、蒸湘区、耒阳市、衡南县)

那曲市(索县、双湖县、聂荣县、安多县、申扎县、巴青县、尼玛县、嘉黎县、班戈县、色尼区、比如县)

阜阳市(界首市、颍泉区、颍州区、阜南县、颍东区、颍上县、太和县、临泉县)

宜昌市(兴山县、远安县、枝江市、点军区、西陵区、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、猇亭区、宜都市、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县)

宁夏回族自治区

大同市(天镇县、广灵县、平城区、浑源县、灵丘县、新荣区、云州区、左云县、云冈区、阳高县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

日喀则市(定日县、萨嘎县、南木林县、桑珠孜区、拉孜县、萨迦县、谢通门县、仲巴县、昂仁县、白朗县、聂拉木县、吉隆县、亚东县、仁布县、江孜县、岗巴县、定结县、康马县)

内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

榆林市(米脂县、佳县、清涧县、府谷县、定边县、榆阳区、吴堡县、子洲县、神木市、横山区、靖边县、绥德县)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟中区、城西区、湟源县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、长顺县、龙里县、独山县、平塘县、福泉市、都匀市、荔波县、惠水县、贵定县、罗甸县、三都水族自治县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、文山市、广南县、马关县、麻栗坡县、富宁县、丘北县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。