400电话：123456（点击咨询）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各观看免费《今日汇总》
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各区点热线观看免费《今日发布》
![Random Image]()
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！电话
7天观看免费人工电话为您、拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！电话区域：
达州市(大竹县、通川区、渠县、万源市、宣汉县、开江县、达川区)
临沂市(莒南县、平邑县、郯城县、兰陵县、沂水县、沂南县、临沭县、罗庄区、河东区、费县、蒙阴县、兰山区)
秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、北戴河区、海港区、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县)
枣庄市(滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区、峄城区) 台州市(椒江区、玉环市、天台县、三门县、路桥区、黄岩区、临海市、温岭市、仙居县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
榆林市(吴堡县、子洲县、定边县、神木市、绥德县、清涧县、榆阳区、府谷县、靖边县、米脂县、佳县、横山区)
长沙市(长沙县、岳麓区、浏阳市、开福区、天心区、望城区、雨花区、宁乡市、芙蓉区)
塔城地区(托里县、裕民县、额敏县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市) 定西市(临洮县、陇西县、漳县、岷县、通渭县、渭源县、安定区)
宜昌市(远安县、点军区、西陵区、枝江市、夷陵区、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、猇亭区、伍家岗区)
白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、靖宇县、临江市、抚松县)
福州市(长乐区、鼓楼区、平潭县、闽清县、永泰县、晋安区、闽侯县、福清市、连江县、罗源县、台江区、仓山区、马尾区)
香港特别行政区
石河子市(胡杨河市、双河市、五家渠市、铁门关市、白杨市、北屯市、阿拉尔市、图木舒克市、昆玉市、可克达拉市、新星市)
西宁市(城东区、城西区、城中区、城北区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县)
海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)
儋州市
阿克苏地区(柯坪县、新和县、沙雅县、阿瓦提县、库车市、乌什县、温宿县、拜城县、阿克苏市)
抚州市(黎川县、临川区、崇仁县、金溪县、南城县、乐安县、南丰县、东乡区、宜黄县、广昌县、资溪县)
潍坊市(昌邑市、寒亭区、奎文区、潍城区、昌乐县、坊子区、临朐县、高密市、安丘市、诸城市、青州市、寿光市)
临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、小金县、松潘县、九寨沟县、马尔康市、黑水县、阿坝县、金川县、若尔盖县、理县、汶川县、壤塘县、茂县)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
随州市(随县、广水市、曾都区)
江门市(台山市、开平市、鹤山市、江海区、恩平市、新会区、蓬江区)
唐山市(开平区、路北区、迁安市、玉田县、滦南县、路南区、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、丰南区、遵化市、古冶区、迁西县、丰润区)
保定市(涞水县、蠡县、定兴县、高阳县、容城县、博野县、安国市、徐水区、顺平县、曲阳县、满城区、涿州市、唐县、清苑区、莲池区、易县、定州市、安新县、望都县、涞源县、竞秀区、阜平县、雄县、高碑店市)
孝感市(大悟县、孝南区、孝昌县、汉川市、云梦县、安陆市、应城市)
400电话：123456（点击咨询）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！电话
7天观看免费人工电话为您、拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！中心2025已更新(今日/推荐)
拨萝卜不盖被子吗:感受不一样的激情与体验！电话区域：
黔南布依族苗族自治州(贵定县、都匀市、平塘县、长顺县、罗甸县、独山县、三都水族自治县、龙里县、福泉市、惠水县、瓮安县、荔波县)
苏州市(张家港市、虎丘区、吴江区、吴中区、相城区、姑苏区、太仓市、常熟市、昆山市)
南平市(建瓯市、建阳区、邵武市、武夷山市、松溪县、政和县、延平区、光泽县、顺昌县、浦城县)
常德市(临澧县、武陵区、安乡县、鼎城区、澧县、津市市、桃源县、汉寿县、石门县) 马鞍山市(和县、当涂县、含山县、雨山区、博望区、花山区)
嘉兴市(平湖市、嘉善县、南湖区、海盐县、海宁市、桐乡市、秀洲区)
廊坊市(永清县、霸州市、文安县、安次区、香河县、大城县、固安县、三河市、大厂回族自治县、广阳区)
南阳市(镇平县、方城县、南召县、新野县、桐柏县、内乡县、邓州市、社旗县、西峡县、宛城区、唐河县、卧龙区、淅川县)阳泉市(城区、郊区、盂县、平定县、矿区)
铁岭市(调兵山市、清河区、银州区、西丰县、铁岭县、昌图县、开原市) 上饶市(铅山县、信州区、婺源县、万年县、余干县、弋阳县、玉山县、鄱阳县、德兴市、横峰县、广信区、广丰区)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、根河市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市)
成都市(崇州市、成华区、邛崃市、大邑县、郫都区、龙泉驿区、锦江区、新津区、青白江区、双流区、温江区、彭州市、金堂县、蒲江县、简阳市、青羊区、金牛区、武侯区、都江堰市、新都区)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、五原县)长春市(农安县、公主岭市、朝阳区、德惠市、榆树市、二道区、宽城区、绿园区、南关区、九台区、双阳区)
吉安市(遂川县、新干县、吉州区、万安县、永丰县、永新县、泰和县、井冈山市、峡江县、吉安县、安福县、吉水县、青原区)
景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)
聊城市(阳谷县、莘县、临清市、东阿县、高唐县、冠县、东昌府区、茌平区)
蚌埠市(怀远县、五河县、蚌山区、淮上区、禹会区、固镇县、龙子湖区)
凉山彝族自治州(会理市、盐源县、德昌县、木里藏族自治县、冕宁县、甘洛县、西昌市、美姑县、金阳县、昭觉县、雷波县、越西县、普格县、宁南县、布拖县、会东县、喜德县)
黄冈市(团风县、罗田县、英山县、武穴市、黄梅县、蕲春县、红安县、麻城市、浠水县、黄州区)
岳阳市(湘阴县、君山区、汨罗市、平江县、华容县、云溪区、临湘市、岳阳楼区、岳阳县)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
九江市(濂溪区、柴桑区、武宁县、修水县、都昌县、庐山市、浔阳区、湖口县、德安县、共青城市、永修县、瑞昌市、彭泽县)
商丘市(永城市、柘城县、睢县、夏邑县、宁陵县、虞城县、梁园区、睢阳区、民权县)
温州市(永嘉县、平阳县、文成县、泰顺县、瑞安市、洞头区、龙港市、龙湾区、鹿城区、乐清市、苍南县、瓯海区)
乐山市(峨眉山市、金口河区、市中区、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、井研县、犍为县)
平凉市(华亭市、泾川县、静宁县、崇信县、灵台县、崆峒区、庄浪县)
汉中市(镇巴县、留坝县、佛坪县、南郑区、城固县、西乡县、宁强县、略阳县、洋县、汉台区、勉县)
通化市(集安市、辉南县、柳河县、二道江区、通化县、梅河口市、东昌区)
双鸭山市(宝山区、友谊县、岭东区、宝清县、尖山区、饶河县、四方台区、集贤县)
事件：4月16日，春风动力发布2024年报&2025年一季报，2024年实现营收150.38亿元，同比+24.18%，实现归母净利润14.72亿元，同比+46.08%；2025年一季度实现营收42.50亿元，同比+38.86%，实现归母净利润4.23亿元，同比+45.20%。
公司2024年营收150.38亿元，同比+24.18%，其中：1）四轮车销售收入为72.10亿元，同比+10.85%，销量为16.91万台，同比+15.47%，主要由于公司2023年调节库存导致基数较低；2）摩托车内销收入为30.94亿元，同比+44.44%，销量为14.32万台，同比+44.21%，主要由于公司产品力强、持续热销，以及450MT、675SR、800MT-X等新品的上市；3）两轮车外销收入为29.43亿元，同比+30.22%，销量为14.33万台，同比+46.67%，主要由于海外市场的拓展以及产品谱系的补齐；4）极核销售收入为3.97亿元，同比+414.15%，销量为10.60万台，主要由于AE2、AE4、AE5等新品的持续热销，以及渠道数量的加速扩张，2024年渠道数量同比增长接近15倍。
公司2024年综合毛利率为30.06%，同比-2.67pct，主要由于北美市场收入占比的下降，以及极核业务前期毛利率相对较低，其中：1）四轮车的毛利率为36.51%，同比-1.94pct；2）两轮车的毛利率为21.68%，同比-2.41pct。公司2024年的期间费用率为16.53%，同比-4.50pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-3.27/+0.06/-0.48/-0.81pct，销售费用率同比下滑较多主要由于广告促销费用减少以及收入规模增长带来的费用摊薄。公司2024年实现归母净利润14.72亿元，同比+46.08%。
公司2025年Q1实现营收42.50亿元，同比+38.86%，主要由于公司产品的持续热销，以及U10PRO等四轮新品，675NK、700MT、25款450SR等两轮新品陆续上市。根据摩协口径，2025年1-2月公司摩托车销量为3.63万台，同比+40.9%；全地形车销量为2.38万台，同比+26.5%。
公司2025年Q1实现综合毛利率29.73%，考虑到会计准则的变更，相比于2024年略有下滑0.33pct，主要由于极核销量的持续高增长。公司2025年的期间费用率为14.80%，考虑到会计准则的变更，相较于2024年下滑1.73pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别-1.74/+0.04/+0.96/-0.99pct。公司2025年Q1实现归母净利润4.23亿元，同比+45.20%。
1）全地形车产品结构改善：公司深耕全地形车行业近二十年，已成为欧洲ATV市占率第一，拥有深厚的品牌、技术、渠道积累。公司近年来加速布局空间更大、价值量更高的UTV及SSV产品，2024年8月上市4款三缸平台新产品，包括2款UTV（U10/U10Pro）、2款SSV（Z10/Z10-4），兼具性能与价格优势，未来高端产品市占率有望持续提升。
2）国内中大排摩托车迎来新品周期：公司深耕中大排摩托车多年，强大的产品打磨能力是公司的核心特质，过往推出新产品成功率很高。公司2024年以来加速完善产品谱系，450MT、675SR、700MT、800MT-X等新品持续热销，公司2024年国内中大排销量为8.28万台，同比+114.5%，市占率达20.83%，同比+9.47pct，未来在国内的销量及市占率仍有望持续提升。
3）中大排摩托车加速出海：全球中大排摩托车市场空间大，公司全球市占率相对较低，仍有较大成长空间。公司中大排摩托车产品力强，在国内市场已得到充分验证，全球化也已取得优异成绩，2024年中大排外销6.69万辆，同比+63.8%。未来随着公司逐步拓展海外市场，以及完善海外产品与渠道布局，出口销量有望保持高速增长。
4）电动两轮车业务逐步发力：电动两轮车行业高端化、智能化趋势明确，公司极核品牌以高端电摩入局，两年成为细分赛道第一，公司近期加速布局主品类航道、主价格航道，2024年以来陆续上市AE2、AE4i、EZ3i、AE5i、MO1i多款踏板电自新产品，覆盖价格带从1万元以上逐步下探至4000元左右，未来有望实现热销。此外，公司加速拓展渠道数量，2024年极核渠道数量同比增长接近15倍。
投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2025-2027年净利润分别为18.5/22.9/28.9亿元，对应当前市值，PE分别为12.6/10.1/8.0倍，我们给予公司2025年18倍PE，对应6个月目标价220元/股。