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萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)

德州市(齐河县、临邑县、乐陵市、德城区、平原县、宁津县、庆云县、陵城区、夏津县、武城县、禹城市)

温州市(龙湾区、龙港市、瓯海区、文成县、平阳县、洞头区、永嘉县、乐清市、鹿城区、瑞安市、泰顺县、苍南县)

嘉峪关市  平凉市(崇信县、泾川县、灵台县、庄浪县、崆峒区、静宁县、华亭市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

大理白族自治州(祥云县、宾川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、剑川县、漾濞彝族自治县、大理市、洱源县、永平县、弥渡县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)

崇左市(龙州县、凭祥市、大新县、江州区、宁明县、扶绥县、天等县)

渭南市(白水县、大荔县、澄城县、华州区、合阳县、华阴市、蒲城县、富平县、潼关县、临渭区、韩城市)

中山市

黑河市(爱辉区、五大连池市、嫩江市、北安市、逊克县、孙吴县)

沧州市(泊头市、南皮县、肃宁县、运河区、沧县、黄骅市、盐山县、献县、东光县、河间市、孟村回族自治县、新华区、青县、吴桥县、任丘市、海兴县)

安庆市(望江县、大观区、桐城市、潜山市、宿松县、宜秀区、太湖县、迎江区、怀宁县、岳西县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

晋城市(阳城县、城区、陵川县、泽州县、高平市、沁水县)

梧州市(万秀区、龙圩区、苍梧县、藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区)

青岛市(即墨区、市南区、市北区、莱西市、黄岛区、平度市、城阳区、崂山区、李沧区、胶州市)

曲靖市(会泽县、罗平县、沾益区、马龙区、宣威市、陆良县、师宗县、麒麟区、富源县)

成都市(蒲江县、邛崃市、简阳市、都江堰市、锦江区、青白江区、彭州市、金堂县、双流区、新都区、新津区、青羊区、大邑县、崇州市、郫都区、金牛区、成华区、龙泉驿区、温江区、武侯区)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

惠州市(博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县、惠城区)

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岳阳市(岳阳县、华容县、岳阳楼区、汨罗市、君山区、湘阴县、平江县、临湘市、云溪区)

唐山市(迁安市、路北区、曹妃甸区、迁西县、丰南区、滦州市、路南区、开平区、丰润区、滦南县、乐亭县、古冶区、遵化市、玉田县)

韶关市(新丰县、始兴县、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、翁源县、武江区、曲江区、浈江区)

南阳市(淅川县、唐河县、南召县、宛城区、方城县、内乡县、邓州市、新野县、镇平县、桐柏县、卧龙区、社旗县、西峡县)  临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、临翔区)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

抚顺市(顺城区、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、望花区)

湛江市(坡头区、徐闻县、雷州市、遂溪县、赤坎区、霞山区、廉江市、麻章区、吴川市)绍兴市(柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区)

吉林市(舒兰市、丰满区、磐石市、昌邑区、永吉县、蛟河市、龙潭区、桦甸市、船营区)  铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

滨州市(阳信县、沾化区、无棣县、滨城区、博兴县、邹平市、惠民县)

九江市(都昌县、濂溪区、修水县、武宁县、庐山市、彭泽县、瑞昌市、德安县、湖口县、浔阳区、永修县、共青城市、柴桑区)

香港特别行政区达州市(通川区、大竹县、万源市、渠县、达川区、开江县、宣汉县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、汪清县、和龙市、安图县、龙井市、图们市、延吉市)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、赛罕区、新城区、土默特左旗、和林格尔县、武川县、托克托县、回民区)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)

咸阳市(长武县、乾县、三原县、秦都区、渭城区、礼泉县、彬州市、杨陵区、兴平市、武功县、永寿县、旬邑县、泾阳县、淳化县)

阿里地区(札达县、噶尔县、改则县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县)

自贡市(贡井区、自流井区、沿滩区、荣县、大安区、富顺县)

佛山市(三水区、禅城区、高明区、顺德区、南海区)

商洛市(山阳县、商州区、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县、商南县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、源城区、和平县、紫金县)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、鹿寨县、城中区、鱼峰区、柳北区、柳江区)

大同市(阳高县、浑源县、云冈区、云州区、天镇县、灵丘县、平城区、新荣区、广灵县、左云县)

甘孜藏族自治州(康定市、色达县、巴塘县、新龙县、甘孜县、雅江县、炉霍县、乡城县、理塘县、泸定县、丹巴县、九龙县、德格县、石渠县、道孚县、白玉县、稻城县、得荣县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

牡丹江市(阳明区、穆棱市、东安区、林口县、爱民区、宁安市、西安区、海林市、东宁市、绥芬河市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。