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陇南市(两当县、武都区、康县、文县、西和县、礼县、徽县、成县、宕昌县)
烟台市(莱阳市、牟平区、海阳市、莱州市、蓬莱区、莱山区、招远市、福山区、栖霞市、龙口市、芝罘区)
宜昌市(点军区、夷陵区、远安县、西陵区、兴山县、秭归县、宜都市、猇亭区、当阳市、枝江市、长阳土家族自治县、伍家岗区、五峰土家族自治县)
定西市(陇西县、安定区、通渭县、岷县、临洮县、渭源县、漳县)
聊城市(临清市、高唐县、茌平区、冠县、莘县、东昌府区、阳谷县、东阿县)
清远市(连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、连州市、清新区、佛冈县)
昌都市(卡若区、芒康县、类乌齐县、八宿县、左贡县、贡觉县、丁青县、江达县、边坝县、察雅县、洛隆县)
许昌市(建安区、魏都区、禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县)
天水市(秦州区、秦安县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、武山县、甘谷县)
普洱市(西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)
沧州市(青县、河间市、海兴县、任丘市、盐山县、献县、吴桥县、黄骅市、运河区、泊头市、东光县、南皮县、肃宁县、孟村回族自治县、沧县、新华区)
达州市(通川区、达川区、大竹县、开江县、渠县、宣汉县、万源市)
贵港市(港南区、平南县、覃塘区、桂平市、港北区)
衡水市(枣强县、阜城县、冀州区、武强县、饶阳县、武邑县、桃城区、深州市、景县、安平县、故城县)
宜春市(万载县、高安市、铜鼓县、樟树市、奉新县、靖安县、上高县、袁州区、宜丰县、丰城市)
黔南布依族苗族自治州(罗甸县、龙里县、三都水族自治县、惠水县、都匀市、瓮安县、荔波县、福泉市、平塘县、贵定县、长顺县、独山县)
保山市(龙陵县、隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市)
宁夏回族自治区
济南市(济阳区、天桥区、历城区、历下区、市中区、长清区、商河县、钢城区、平阴县、槐荫区、莱芜区、章丘区)
长沙市(岳麓区、长沙县、雨花区、宁乡市、开福区、芙蓉区、望城区、浏阳市、天心区)
安康市(岚皋县、石泉县、汉滨区、平利县、紫阳县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、白河县、镇坪县)
赣州市(寻乌县、崇义县、宁都县、上犹县、赣县区、信丰县、定南县、章贡区、南康区、会昌县、全南县、大余县、石城县、于都县、瑞金市、兴国县、龙南市、安远县)
百色市(德保县、凌云县、西林县、田阳区、平果市、田东县、靖西市、乐业县、田林县、那坡县、右江区、隆林各族自治县)
无锡市(新吴区、宜兴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、江阴市、惠山区)
黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、铁山区、下陆区、阳新县)
保定市(高碑店市、满城区、蠡县、莲池区、高阳县、唐县、博野县、安新县、易县、定兴县、徐水区、竞秀区、容城县、阜平县、顺平县、定州市、涿州市、安国市、涞源县、清苑区、涞水县、雄县、曲阳县、望都县)
西安市(阎良区、长安区、临潼区、碑林区、雁塔区、蓝田县、莲湖区、新城区、周至县、未央区、鄠邑区、灞桥区、高陵区)
东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)
佳木斯市(向阳区、同江市、东风区、前进区、桦南县、郊区、汤原县、抚远市、富锦市、桦川县)
五指山市(白沙黎族自治县、万宁市、定安县、澄迈县、屯昌县、陵水黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市)
晋中市(榆次区、左权县、平遥县、太谷区、和顺县、寿阳县、榆社县、介休市、灵石县、昔阳县、祁县)
徐州市(丰县、新沂市、鼓楼区、泉山区、沛县、邳州市、贾汪区、云龙区、睢宁县、铜山区)
乌兰察布市(卓资县、四子王旗、兴和县、凉城县、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区)
海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)
池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
辽阳市(太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县、宏伟区)
龙岩市(长汀县、连城县、永定区、新罗区、上杭县、漳平市、武平县)
永州市(江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、东安县、道县、蓝山县、宁远县、冷水滩区、零陵区、江永县、新田县)
宁德市(福鼎市、蕉城区、周宁县、柘荣县、寿宁县、古田县、屏南县、霞浦县、福安市)
济宁市(汶上县、微山县、邹城市、泗水县、金乡县、嘉祥县、兖州区、曲阜市、任城区、梁山县、鱼台县)
毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、大方县、纳雍县、赫章县、七星关区)
邵阳市(武冈市、双清区、新邵县、洞口县、大祥区、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、隆回县、邵阳县、新宁县)
新乡市(封丘县、红旗区、凤泉区、延津县、长垣市、新乡县、牧野区、获嘉县、原阳县、卫滨区、卫辉市、辉县市)
南京市(浦口区、溧水区、栖霞区、建邺区、六合区、雨花台区、高淳区、秦淮区、江宁区、鼓楼区、玄武区)
汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)
扬州市(仪征市、邗江区、江都区、高邮市、广陵区、宝应县)
天津市(津南区、红桥区、北辰区、河东区、南开区、东丽区、西青区、和平区、滨海新区、宁河区、宝坻区、静海区、蓟州区、河北区、河西区、武清区)
抚顺市(望花区、东洲区、新抚区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
商洛市(商南县、山阳县、商州区、丹凤县、洛南县、镇安县、柞水县)
儋州市
牡丹江市(绥芬河市、宁安市、海林市、爱民区、西安区、阳明区、穆棱市、东安区、林口县、东宁市)
常州市(天宁区、钟楼区、新北区、金坛区、溧阳市、武进区)
梧州市(蒙山县、苍梧县、岑溪市、长洲区、万秀区、藤县、龙圩区)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、乌苏市、裕民县、沙湾市、托里县)
信阳市(商城县、淮滨县、新县、光山县、固始县、平桥区、浉河区、潢川县、罗山县、息县)
莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)
眉山市(仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区)
鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、山城区、鹤山区)
温州市(平阳县、泰顺县、龙港市、洞头区、龙湾区、瓯海区、苍南县、瑞安市、鹿城区、文成县、永嘉县、乐清市)
乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、新市区)
昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县)
嘉峪关市
盐城市(建湖县、滨海县、盐都区、射阳县、东台市、阜宁县、大丰区、亭湖区、响水县)
六安市(霍邱县、叶集区、裕安区、金安区、金寨县、舒城县、霍山县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗)
恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、来凤县、鹤峰县、利川市、恩施市、宣恩县、咸丰县)
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锦州市(义县、黑山县、太和区、凌河区、古塔区、凌海市、北镇市)
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潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
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广元市(苍溪县、旺苍县、剑阁县、昭化区、青川县、利州区、朝天区)
张掖市(高台县、山丹县、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区)
一、短期超跌反弹,后续还需磨底:关税的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美关税对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。
本周A股快速出清特朗普极限施压引发的悲观预期后,中央汇金发挥平准基金功能,特朗普延后其他国家关税加征,全球股市超跌反弹。反弹兑现后,我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注三个问题:1.关税影响是美国滞胀交易,国内衰退交易。后续外需回落压力逐步显现,二季度即便有“抢转口”,外需回落的方向不变,三季度回落压力可能放大。这个阶段,市场对政策对冲的要求可能明显提高,总体风险偏好上行受限。2.静态测算下,美对华提高关税税率会扩大A股的业绩负面影响,美对其他国家的关税会减缓对中国实际GDP的冲击(比较优势),中国的关税反击会减缓中国名义GDP的冲击(进口商品的比价效应)。“美国关税提升——中国对等反击”的税率水平,已提升到了没有边际影响的阶段。但美国对其他国家关税减免,还是可能放大静态业绩影响(但也会放大我们应对和腾挪的空间)。所以,A股盈利预期还有一定下修空间。3.容易凝聚市场共识方向,主要是消费和科技。而对冲政策发力,消费结构性改善是大概率,但消费改善的持续性、消费刺激对总量的拉动效果仍有待观察。科技本就处于调整波段中,再出发需要新的产业趋势催化。短期市场,进攻性的结构主线尚未形成共识,市场总体由守转攻时机未到。
支持市场中枢稳定的因素是“平准基金横空出世”:长期资金流入快速承接悲观筹码,使得悲观预期在更高的股价中枢就实现出清。A股资金负循环风险已可以基本排除,后续磨底进程大概率是一个向下有底的横盘震荡市。
二、战略上一定要乐观,低位区域要敢于定价长期积极因素。特朗普对其他国家加征关税延后90天,这既是妥协,也是中美对弈中的“缓手”。应对美国“全球贸易重构”,中国主动扩大对外开放,降低关税壁垒是正解。中国政策和微观主体腾挪空间已打开。惊涛骇浪下,中国战略机遇期徐徐展开,这是更乐观的中长期展望。
战略上一定要乐观。A股快速调整后,长中短期性价比已有效改善,各个维度的悲观预期均有所反映。此时,应多思考边际改善,敢于定价长期积极因素。特朗普关税政策沿着史蒂芬·米兰的《重构全球贸易体系用户指南》推进,我们以是否有助于米兰报告的最终目标实现为基准,判断特朗普政策的强度。我们认为,特朗普对其他国家加征关税延后90天,这既是对国内压力的妥协(滞胀压力已经在显现,特朗普民调支持率的回落也引发了其行为变化),对中美对弈而言,也是一招“缓手”。先与美国谈判的国家,还不是起决定性作用的国家;也没有获得额外的回报(所有国家都被暂缓90天),却要承担额外的任务和压力。这其实扩大了我们腾挪的空间。市场在极限施压阶段,已经发酵了过于悲观的预期,短期迎来了明显修复。特朗普政策掣肘显现,提醒我们分析美国政策影响,除了美国想做什么,还要看美国能做成什么,国内和海外政策执行层面的研究应对齐颗粒度。
我们继续提示,A股重拾强势的三个触发因素:1.特朗普政策掣肘显现,外资可能继续流入A股定价中国资产重估。2.一带一路国家的城镇化支持外需,国内政策发力+经济转型,消费对内需的支持增强,落实到中微观数据改善上。3.科技产业趋势的进一步突破。
三、磨底阶段,反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势,大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐:国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。
市场磨底阶段,反击资产(自主可控)、对冲资产(房地产、建筑装饰、耐用消费品、服务消费)、防御资产(高股息)仍占优。
中期A股重拾上行趋势,需等待消费和科技景气线索的明确。消费品结构性改善容易,但后续持续性和扩散效应不足。下一个进攻波段,可能仍是科技结构性行情。中期继续推荐:国内AI算力和应用、具身智能和低空经济。我们推演不同类别的AI产业催化对应的行情:互联网平台内部爆款应用催化,可能强化资本开支高增预期,港股互联网延续强势,A股AI算力行情弹性更高。而基础层大模型的突破,可能是催化新一轮全面AI行情的因素。
风险提示:海外经济衰退超预期,国内经济复苏不及预期
【TechWeb】4月16日消息,据外媒报道,苹果公司在去年6月份的全球开发者大会上推出的个人智能化系统AppleIntelligence,已于去年10月份开始在部分市场登陆iPhone、iPad和Mac,为支持的机型引入强大的生成式模型,而在今年4月份,VisionPro也开始支持苹果智能。
虽然苹果智能支持的产品范围在扩大,VisionPro在月初就已开始支持,但有着大量用户群体的AppleWatch,尚未支持。
不过从外媒最新的报道来看,AppleWatch有望在今年就开始支持苹果智能,已有消息称watchOS12将引入。
WatchOS12将引入苹果智能,源自一名长期关注苹果的资深记者,他表示将会有一系列有苹果智能驱动的新功能。
但这名长期关注苹果的资深记者也提到,运行watchOS12的AppleWatch,不会直接运行人工智能模型,而是需要将一些任务转交到iPhone上处理,也就是要依赖iPhone。
AppleWatch提供的苹果智能要依赖iPhone,也就同AppleWatch最初推出时一样,大部分功能严重依赖iPhone,包括运行第三方应用程序的基本任务,随后才逐渐减少对iPhone的依赖。
值得注意的是,外媒在报道中提到,虽然watchOS尚未引入苹果智能,但当前iPhone上存在的两项苹果智能的功能,已经出现在了AppleWatch上。
但至于watchOS12是否会如预计的那样引入苹果智能,在正式发布时就将揭晓。苹果公司在上月底就已经宣布,他们2025年的全球开发者大会,将在当地时间6月9日开始,一直持续到13日,对应的北京时间是6月10日至14日。在去年的大会上推出watchOS11后,他们今年将推出的新一代操作系统中,就会有watchOS12。(海蓝)
新闻结尾
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